Free Press

Akcie společnosti Tencent (OTC:TCEHY) nedávno vzrostly poté, co čínský technologický gigant zveřejnil své výsledky za třetí čtvrtletí. Jeho tržby meziročně vzrostly o 29 % na 125,45 miliardy jüanů (18,4 miliardy USD), čímž překonaly odhady o 1,65 miliardy jüanů a vyrovnaly se tempu růstu ve druhém čtvrtletí.

Jeho čistý zisk vzrostl o 89 % na 38,54 miliardy jüanů (5,7 miliardy USD) a překonal očekávání o 8,2 miliardy jüanů. Na očištěné bázi, která nezahrnuje její zisky související s investicemi a další jednorázové položky, vzrostl čistý zisk Tencentu o 32 % na 32,3 miliardy jüanů (4,7 miliardy USD).

To jsou na 22 let starou společnost působivá tempa růstu, ale někteří investoři se možná nebudou chtít honit za akciemi, které za posledních 12 měsíců vzrostly o 85 %.

Explozivní růst herního byznysu

Tržby společnosti Tencent z online her meziročně vzrostly o 45 %, což znamená zrychlení oproti 40% růstu ve druhém čtvrtletí, a tvořily třetinu jejího nejvyššího příjmu.

Tencent svůj růst přičítá popularitě her Peacekeeper Elite a Honor of Kings v Číně a licencovaných her jako PUBG Mobile a Call of Duty Mobile na zámořských trzích. Vlastní také Riot Games, vydavatele hry League of Legends, a téměř polovinu společnosti Epic Games, vydavatele hry Fortnite.

Růst her společnosti Tencent se zrychlil během pandemie COVID-19, protože více lidí zůstalo doma, a tuto dynamiku si udržel i po skončení výluk. Hrubá marže segmentu se také meziročně zvýšila, protože generoval více příjmů z her první strany s vyšší marží namísto licencovaných her.

Rozšiřování ekosystému sociálních médií

Společnost WeChat (v Číně známá jako Weixin) společnosti Tencent ukončila čtvrtletí s 1,21 miliardy aktivních uživatelů (MAU), což je o 5 % více než před rokem. Tato monolitická platforma se nadále rozšiřuje o miliony miniprogramů, které uživatelům umožňují provádět platby, objednávat produkty, přivolávat jízdy a přistupovat k dalším službám, aniž by opustili aplikaci.

Tencent vlastní také starší platformu pro zasílání zpráv QQ, která stále hostí 617 milionů mobilních MAU, streamovací mediální platformy Tencent Video a Tencent Music, platformy pro streamování elektronických sportů Huya a DouYu a další menší aplikace. V rámci těchto platforem provozuje také menší sociální videohry.

Celkové příjmy společnosti Tencent ze všech těchto aplikací pro sociální sítě, které zahrnují předplatné a nákupy v aplikacích, ale nezahrnují digitální reklamu, meziročně vzrostly o 29 % a tvořily 23 % jejího nejvyššího obratu.

Robustní prodej online reklamy

Mnohé z předních čínských online reklamních platforem se v uplynulém roce potýkaly s problémy, protože nákupy reklamy omezovaly makroekonomické vlivy. Podnikání společnosti Tencent v oblasti online reklamy, která rozprostírá reklamu po celém svém rozsáhlém ekosystému, však nadále překonává výsledky širšího odvětví.

Zdroj obrázku:

Příjmy z reklamy společnosti Tencent meziročně vzrostly o 16 %, což představuje zrychlení oproti 13% růstu ve druhém čtvrtletí, a tvořily 17 % jejího nejvyššího příjmu. Pro srovnání, příjmy z online reklamy u Baidu, předního čínského vyhledávače, meziročně klesají již šest čtvrtletí v řadě.

Tencent připisuje růst reklamy silné poptávce v sektorech online vzdělávání, internetových služeb a elektronického obchodování, stejně jako oživení poptávky v pandemií zasaženém realitním a automobilovém sektoru. Robustní prodej reklamy na Weixin také kompenzoval mírný pokles jejího prodeje reklamy z mediálních platforem, jako jsou Tencent Music a Tencent Video.

Zrychlující se růst reklamního byznysu společnosti Tencent naznačuje, že stahuje společnosti ze starších platforem, jako je Baidu, a tento trend by mohl v dohledné budoucnosti pokračovat. Jako bonus lze uvést, že celoplošné osvobození od čínského poplatku za „kulturní výstavbu“ v letošním roce meziročně zvedlo hrubou marži reklamního segmentu.

Jeho fintech byznys stále roste

Tržby společnosti Tencent z fintech a obchodních služeb – které pocházejí především z Tenpay/WeChat Pay, různých fintech služeb a Tencent Cloud – meziročně vzrostly o 24 % a tvořily 27 % jejího nejvyššího obratu.

To znamenalo zpomalení oproti 30% růstu ve druhém čtvrtletí, částečně kvůli „měkčímu“ čtvrtletí pro Tencent Cloud. Tencent Cloud byl dříve na čínském trhu cloudové infrastruktury na druhém místě za Alibaba Cloud, ale podle posledních údajů společnosti Canalys klesl na třetí místo za Huawei Cloud.

Toto zpomalení bylo zklamáním, ale bylo částečně kompenzováno růstem WeChat Pay a jeho služeb pro správu majetku. Hrubá marže segmentu se také meziročně udržela na stejné úrovni, což naznačuje, že neobětoval své marže, aby se prosadil proti cloudové platformě Alibaba a její fintechové pobočce Ant Group.

Stále je přiměřeně oceněn

Analytici očekávají, že tržby a očištěný zisk společnosti Tencent letos vzrostou o 36 %, resp. 44 %. Na základě této prognózy se akcie Tencentu obchodují za 38násobek letošních zisků.

Toto ocenění je vzhledem k jejich růstu levné. Některé nedávné obavy, včetně potenciálních žalob proti společnosti Tencent v USA a nových antimonopolních pravidel v Číně, mohou dočasně snižovat její ocenění.

V dlouhodobém horizontu jsem však přesvědčen, že společnost Tencent tyto problémy překoná. Osobně jsem začal akumulovat akcie společnosti Tencent již na začátku roku 2017 a stále věřím, že je skvělý čas přidat další akcie této odolné růstové akcie.

Trendy

• {{titulek }}

Leo Sun vlastní akcie společností Baidu a Tencent Holdings. Společnost The Motley Fool vlastní a doporučuje akcie společností Alibaba Group Holding Ltd., Baidu a Tencent Holdings. The Motley Fool doporučuje společnost HUYA Inc. The Motley Fool má politiku zveřejňování informací.

.