Je volatilita dobrá nebo špatná věc?
Volatilita má často špatnou pověst, což může být pochopitelné. Koneckonců jízda na horské dráze, kterou je akciový trh, může být pro slabé povahy a mnohé začínající investory dost děsivá. A když začnete ve zprávách slýchat o tom, jak je trh volatilní, je to obvykle v době, kdy je volatilita vysoká, což, jak varují odborníci, může být předzvěstí medvědího trhu neboli období, kdy hlavní indexy klesají o 20 a více procent. Právě to se stalo nedávno, kdy nejdelší býčí trh v historii přešel v trh medvědí poté, co obavy z ekonomických dopadů koronaviru způsobily pokles hlavních tržních indexů o 20 procent z nedávných maxim.
Volatilita má však i své dobré stránky. Jeden světlý bod je zřejmý: někdy jsou extrémní výkyvy směrem nahoru, nikoli dolů k území medvědího trhu. A pokud jste investovali na trhu a akcie jdou nahoru, budete rádi za prudký nárůst cen.
Na druhé straně, když ceny akcií klesají, je tu i světlá stránka: To vytváří dobrou příležitost k nákupu pro každého, kdo věří, že se určité výběry určitě odrazí ode dna. (A trh se od poklesů vždycky odrážel.)
Pravdou je, že normální úroveň volatility trhu může být jak dobrá, tak špatná. Je to samotné jádro investování, které udržuje peníze všech v pohybu a dává investorům šanci naplnit klasickou investiční směrnici nakupovat nízko a prodávat vysoko.
Jak se volatilita trhu měří?
K měření volatility trhu se můžete podívat zpětně na to, jak ceny kolísaly z měsíce na měsíc, ze dne na den nebo dokonce z minuty na minutu. Odborníci se často zaměřují na měsíční výnosy akciového indexu Standard &Poor (S&P) 500 (často používaného jako zástupce celého amerického akciového trhu) a vypočítávají, o kolik se výnos každého měsíce lišil od průměrného měsíčního výnosu za celý rok. Tento rozdíl se nazývá směrodatná odchylka, běžně používaná míra volatility.
Dalším způsobem je zaměřit se na denní pohyby cen. Velká změna hodnoty indexu S&P 500 – výrazně vyšší nebo nižší než průměrný denní pohyb o 0,66 % podle údajů společnosti Adviser Investments – se v daný den pravděpodobně dostane na titulní stránky novin. A odborníci často poukazují na to, kolik dní hlavní indexy zažívají výrazné výkyvy v daném období, jako na další měřítko volatility. Například hodnota indexu S&P se v průměru 52 dní v roce mění o 1 % nebo více. Mnohem větší frekvence než tato znamená dodatečnou volatilitu.
Všechny tyto metody odrážejí historickou volatilitu. Pokud se raději díváte do budoucnosti, budoucí volatilitu (nazývanou také „implikovaná volatilita“) odhaduje index volatility Chicago Board Options Exchange, známý také jako VIX. Je také známý jako ukazatel strachu investorů. Měří, jaká je očekávaná výkonnost indexu S&P 500 v příštích 30 dnech na základě prodejních a kupních opcí. Prodejní a kupní opce jsou dohody investorů o, v tomto pořadí, prodeji a nákupu investic za stanovené ceny k určitému datu nebo dříve. (Nejsou však závazné, tj. objednání prodejní opce vám dává možnost prodat, ale nevyžaduje, abyste tak učinili). Když index VIX roste, volatilita roste.
Jaká je normální výše volatility?
Historicky je dlouhodobá průměrná směrodatná odchylka indexu S&P 500 15,6 %, podle společnosti Adviser Investments. A v posledních letech byla rozhodně podprůměrná. Například v roce 2017 se směrodatná odchylka dostala až na 6,7 procenta, což je druhá nejnižší úroveň od roku 1957. (Nejnižší zaznamenaná hodnota byla v roce 1963, kdy standardní odchylka činila jen asi 5 procent). A S&P se v tomto roce pohyboval o 1 procento nebo více pouze v devíti obchodních dnech. Takže v roce 2018, kdy se volatilita vrátila k historickému průměru, byly tyto „normální“ úrovně pro mnoho investorů šokující.
Proč volatilita roste a měli by se investoři obávat?
Nejistota je obecně hlavní příčinou volatility a současná situace je jí plná. Od koronaviru přes rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách až po nadcházející prezidentské volby – obrovské otazníky nad tím, co přinese budoucnost, udržují investory ve střehu a burzu v napětí.
Znepokojení z rostoucí volatility je pochopitelné. Pokud je volatilita u nějaké akcie vysoká, znamená to, že by se mohlo jednat o rizikovou sázku kvůli divokým výkyvům cen. A pokud je volatilita vysoká pro celý trh, připravte se na mdloby (a to ne ve smyslu sledování celebrit): Odborníci často poukazují na vysokou volatilitu trhu jako na indikátor toho, že se blíží velký pokles a potenciální medvědí trh. Ve skutečnosti je nedávný výpad akciového trhu do medvědího teritoria částečně způsoben veškerou volatilitou a nejistotou kolem koronaviru.
To odpovídá tomu, co ukazuje historie: Když VIX roste, index S&P 500 obvykle klesá. A vyšší úroveň volatility obvykle znamená větší krátkodobé ztráty. Důležité je si však uvědomit, co dalšího odhaluje historie. Po každém z těchto období zvýšené volatility a ztrát se akciový trh odrazil do nebývalých výšin.
Co to všechno znamená pro investory?
To znamená, že investoři musí při vytváření dlouhodobých investičních plánů počítat s volatilitou. To neznamená, že byste měli den co den horečně kontrolovat denní výkyvy cen na trhu a podle toho reagovat. Je to spíše podobné tomu, jak plánujete dopravu při ranním dojíždění do práce:
To samé platí pro volatilitu a vaši investiční strategii. I když se může zdát, že volatilita mění pravidla hry, je naprosto normální. Žádné její množství by vás tedy nemělo uvrhnout v paniku nebo vychýlit z kurzu. Měli byste s ní počítat již při sestavování svého portfolia a ujistit se, že vaše investice jsou dostatečně diverzifikované, aby odolaly všem vzestupům a pádům, které na vás trh určitě chystá. (Portfolio Acorns zahrnuje fondy s expozicí vůči tisícům akcií a dluhopisů. Začít investovat můžete už za 5 dolarů.) Tak budete mít jistotu, že budete připraveni, ať se stane cokoli. A volatilita trhu vám může jednoduše nabídnout příležitosti k nízkému nákupu, vysokému prodeji a realizaci všech vašich finančních snů.
Investování zahrnuje riziko včetně ztráty jistiny. Tento článek obsahuje aktuální názory autora, nikoli však nutně názory společnosti Acorns. Tyto názory se mohou změnit bez předchozího upozornění. Tento článek byl šířen pouze pro vzdělávací účely a nelze jej považovat za investiční poradenství nebo doporučení konkrétního cenného papíru, strategie nebo investičního produktu. Informace zde obsažené byly získány ze zdrojů, které jsou považovány za spolehlivé, ale nejsou zaručeny.