Kapitalizační poměr

Kapitalizační poměr, označovaný také jako cap ratio, je ukazatel, který měří poměr mezi dluhy společnosti v rámci její kapitálové struktury – kombinace dluhů a vlastního kapitálu. Kapitalizační poměr v podstatě měří, jak je společnost závislá na dluhu, aby mohla získat kapitál nebo peníze.

K získání kapitálu mají společnosti dva hlavní způsoby: dluh a vlastní kapitál (akcie a zbytek čistého zisku). Pokud se společnost při financování svého provozu příliš spoléhá na dluh, bude v budoucnu náchylnější k rizikům. S tím, že ne všechny společnosti, které využívají vysokou míru zadlužení, jsou nutně ve špatné kondici. Společnost se může záměrně spoléhat na dluh kvůli jeho výhodám, jako jsou daňově odečitatelné platby úroků, snadný přístup, flexibilita a výhodnost dluhu, protože na rozdíl od akcií nezpůsobuje rozmělnění vlastnictví.

Nepřekvapivě však dluhy mohou vyvolávat řadu obav. Všechny dluhy mají datum splatnosti, takže je společnosti musí v určitém okamžiku splatit, na rozdíl od akcií. Společnosti se také mohou setkat s omezením svobody jednání, které provádí jejich věřitel. Existuje také obava z neschopnosti splácet závazky v době nepříznivého finančního vývoje a z neschopnosti konkurovat konkurenci kvůli příliš velkému množství dluhů.

Vzorce poměru kapitalizace
Příklad ukazatele kapitalizace
Analýza poměru kapitalizace
Kapitalizační poměr Závěr
Kalkulačka kapitalizačního poměru

Vzorce poměru kapitalizace

Kapitalizace\: Poměr = \dfrac{Celkem\: Dluh}{(Celkem\: Dluh + Vlastní kapitál)}

K výpočtu tohoto poměru potřebujeme znát celkový dluh společnosti – krátkodobý i dlouhodobý. Vlastní kapitál zahrnuje akcie, jako jsou kmenové a prioritní akcie. Rovnici lze vyhodnotit jak v desetinných číslech, tak v procentech.

Existují tři hlavní způsoby výpočtu poměru kapitalizace: poměr dluhu k vlastnímu kapitálu, poměr dlouhodobého dluhu ke kapitalizaci a poměr celkového dluhu ke kapitalizaci. Každé z těchto měření je přijatelné pro výpočet poměru kapitalizace společnosti. Pro zjednodušení použijeme ukazatel celkového dluhu ke kapitalizaci, který zahrnuje všechny dluhy.

Tato verze ukazatele kapitalizace poskytuje obecné hodnocení toho, jak si společnost vede podle toho, jak zahrnuje i krátkodobé dluhy. Jiný poměr (dlouhodobý dluh ke kapitalizaci) dává do rovnice pouze dlouhodobý dluh, aby se více zdůraznila finanční páka.

Pomocí vzorce celkového dluhu ke kapitalizaci měříme poměr celkového dluhu společnosti vůči její celkové kapitalizaci – kombinaci dluhů a vlastního kapitálu. Z hlediska podniků můžeme jednoduše považovat „vlastní kapitál akcionářů“ za prostý „vlastní kapitál“. Oba výrazy poukazují na čistou výši celkových aktiv minus celková pasiva.

Obecně platí, že nižší poměr je lepší, protože znamená, že společnost využívá méně dluhů a více vlastního kapitálu. Ačkoli při porovnávání ukazatelů kapitalizace více společností je důležité používat pouze společnosti ve stejném odvětví. Různé typy společností nakládají s dluhy a vlastním kapitálem odlišně. Přijatelné poměry pro společnost se liší v závislosti na odvětví, ve kterém působí.

Naopak společnost s velmi nízkým poměrem kapitalizace také nelze vždy považovat za lepší než společnosti s vysokým poměrem kapitalizace. Uvedená společnost sice může mít nižší riziko provozování své činnosti, ale zároveň můžeme předpokládat, že se jí nedaří získávat finanční prostředky na svůj provoz. Z dlouhodobého hlediska může mít společnost problémy s rozvojem svého podnikání, protože jí k tomu chybí kapitál.

Příklad ukazatele kapitalizace

Investor chce porovnat různé společnosti, aby se rozhodl, do které z nich investuje. Jedna společnost, kterou investor sleduje, má krátkodobý dluh ve výši 1 500 000 USD a dlouhodobý dluh ve výši 3 000 000 USD. Součet vlastního kapitálu činí 6 000 000 USD. Lze na základě těchto údajů vypočítat poměr kapitalizace společnosti?

Rozložíme si to tak, abychom určili význam a hodnotu jednotlivých proměnných v této úloze:

Krátkodobý dluh = 1 500 000
Dlouhodobý dluh = 3 000 000
Celkový dluh = 4 500 000
Vlastní kapitál = 6 000 000

Můžeme použít hodnoty našich proměnných a vypočítat poměr kapitalizace:

Kapitalizace\: Poměr = \dfrac{4{,}500{,}000}{(4{,}500{,}000 + 6{,}000{,}000)} = 42,86\%

V tomto případě by poměr kapitalizace činil 42,86 %.

Z tohoto výsledku můžeme usoudit, že společnost je v dobrém finančním zdraví s přijatelným poměrem kapitalizace. Společnost se nebojí využívat dluhy k rozvoji svého podnikání a zároveň řídí riziko tím, že je nevyužívá příliš často. V tomto případě si investor může tuto společnost vybrat jako jednoho z kandidátů, do kterého vloží své peníze.

Analýza poměru kapitalizace

Poměr kapitalizace měří, jak dobře společnost rozděluje své dluhy a vlastní kapitál. Vyšší zadlužení sice zvyšuje riziko bankrotu, ale zároveň pomáhá podporovat růst společnosti.

Neexistuje „správná“ výše kapitalizačního poměru pro společnost. Různá odvětví fungují odlišně. Například společnosti, které jsou kapitálově náročné – to znamená, že vyžadují obrovské množství kapitálových investic – jako jsou společnosti veřejných služeb a telekomunikační společnosti, mají obvykle vyšší zadlužení. Zatímco technologické společnosti obvykle potřebují k efektivnímu fungování méně aktiv, tudíž mají menší dluhy.

Chceme-li přesněji posoudit, jak dobře společnost funguje, můžeme sledovat, jak se její poměr v čase vyvíjí, a ověřit tak stabilitu. Dobrou volbou je také srovnání různých společností ve stejném odvětví. Kromě toho můžeme také zjistit cash flow společnosti – čistou částku peněžních & ekvivalentů, která přichází a odchází – a doplnit tak náš výzkum.