Ocenění podniku je proces stanovení současné hodnoty podniku pomocí objektivních měřítek a zhodnocení všech aspektů podniku. Ocenění podniku může zahrnovat analýzu řízení podniku, jeho kapitálové struktury, vyhlídek budoucích zisků nebo tržní hodnoty jeho aktiv.
Podniky se oceňují z různých důvodů – někdo chce podnik koupit, nebo chcete svůj podnik prodat, nebo chcete stanovit hodnotu pro případ, že byste o podnik přišli při katastrofě. Existuje několik způsobů, jak podnik ocenit:
Co znamená termín „násobky“
Termín „násobky“ má ve financích podniku specifický význam. Násobek je způsob, jak změřit jeden prvek finančního stavu podniku porovnáním dvou ukazatelů (příslušných čísel). Vzhledem k tomu, že podniky jsou různé, používají se násobky a poměrové ukazatele spíše pro porovnávání nepodobných podniků, než aby se používala určitá čísla.
Násobek je zlomek, ve kterém je horní číslo (čitatel) větší než dolní číslo (jmenovatel). Jedním z běžných násobků je poměr cena/zisk, který poměřuje cenu akcie k zisku. Poměr P/E říká, kolik je trh (kupci akcií) ochoten zaplatit za zisky společnosti. Vyšší poměr znamená, že lidé zaplatí více.
Co znamenají zisky
Zisky (výnosy nebo zisk) podniku se při této metodě násobků používají k ocenění podniku. Mimochodem, pojmy earnings, income a profit mají v podstatě stejný význam. Když někdo kupuje podnik, první věc, kterou chce vědět, je: „Jak je ziskový?“. „Kolik vydělává peněz?
Na výdělky se můžete dívat různými způsoby, podle toho, co do nich zahrnete. Odečítáte daně? Zahrnujete i neprodejní příjmy, například příjmy z úroků? Ve většině případů se při tomto měření používá ukazatel EBIT (zisk před úroky a zdaněním). Někdy se zisk počítá jako EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization).
Někdy se zisk upravuje tak, že se z něj odečtou daně z příjmů, jednorázové výnosy a náklady, neprovozní výnosy a náklady, odpisy, úrokové náklady nebo úrokové výnosy nebo odměny vlastníkům.
Oceňování podniku pomocí násobků zisku
Ve většině případů je měřítkem používaným pro výpočet zisku EBIT (earnings before interest and taxes). Jaké je však spodní číslo, násobek? Řekněme, že násobek je dva. Pokud je zisk podniku 900 000 USD, výpočet násobku zisku znamená, že podnik může být při prodeji oceněn na 1 800 000 USD.
Existují určité národní standardy v závislosti na typu odvětví a velikosti podniku. Kupující, vedeni odhadci a odborníky na oceňování podniků, používají pravidla pro oceňování podniků na základě násobků zisků podniku. Bizbuysell uvádí, že
na národní úrovni se průměrný podnik prodává přibližně za 0,6násobek jeho ročních příjmů.
Do hry však vstupuje mnoho dalších faktorů. Kupující může například zaplatit troj- nebo čtyřnásobek zisku, pokud má podnik vedoucí postavení na trhu a silný management.
Použití násobků zisku k ocenění podniku
Předtím, než přijmete použití metody násobků zisku jako metody ocenění podniku, jehož koupi zvažujete, ujistěte se, že víte:
- Co je zahrnuto a co není zahrnuto do zisků?
- Jaký je násobek v rovnici násobků zisků a proč byl použit?
- Jaký je průměrný nebo nejběžnější násobek zisků u jiných podniků v tomto odvětví?
- Jaké faktory kromě násobků zisků by měly být zohledněny při ocenění tohoto podniku?
.