Onko volatiliteetti hyvä vai huono asia?
Volatiliteetti saa usein huonoa mainetta, mikä voi olla ymmärrettävää. Loppujen lopuksi vuoristoratakyyti, joka on osakemarkkinat, voi olla melko pelottava heikkohermoisille ja monille aloitteleville sijoittajille. Ja kun uutisissa puhutaan markkinoiden volatiliteetista, se tapahtuu yleensä silloin, kun volatiliteetti on korkealla, mikä voi asiantuntijoiden mukaan olla merkki karhumarkkinoista eli ajanjaksosta, jolloin suuret indeksit laskevat 20 prosenttia tai enemmän. Näin kävi hiljattain, kun historian pisimmät nousumarkkinat muuttuivat karhumarkkinoiksi sen jälkeen, kun huoli koronaviruksen taloudellisista vaikutuksista laski päämarkkinaindeksejä 20 prosenttia viimeaikaisista huippulukemista.
Mutta volatiliteetilla on myös hyvät puolensa. Yksi valopilkku on ilmeinen: Joskus äärimmäiset piikit suuntautuvat ylöspäin, eivät alaspäin kohti karhumarkkinoiden aluetta. Ja jos olet sijoittanut markkinoille, ja osakkeet lähtevät nousuun, olet iloinen kurssipiikistä.
Kääntöpuolella, kun osakekurssit laskevat, on myös hopeareunus: Se luo hyvän ostomahdollisuuden jokaiselle, joka uskoo, että tietyt poiminnat tulevat nousemaan takaisin. (Ja markkinat ovat aina toipuneet laskusuhdanteista.)
Totuus on, että markkinoiden normaali volatiliteetti voi olla sekä hyvä että huono asia. Se on sijoittamisen ydin, sillä se pitää kaikkien rahat liikkeessä ja antaa sijoittajille mahdollisuuden toteuttaa klassista sijoitusohjetta, jonka mukaan on ostettava matalalta ja myytävä korkealta.
Miten markkinoiden volatiliteettia mitataan?
Markkinoiden volatiliteettia voi mitata tarkastelemalla sitä, miten kurssit ovat heilahdelleet kuukaudesta toiseen, päivästä toiseen tai jopa minuutista minuuttiin. Asiantuntijat keskittyvät usein Standard & Poor (S&P) 500 -osakeindeksin (jota käytetään usein koko Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden vertauskuvana) kuukausittaisiin tuottoihin ja laskevat, kuinka paljon kunkin kuukauden tuotto erosi vuoden keskimääräisestä kuukausittaisesta tuotosta. Tätä eroa kutsutaan keskihajonnaksi, joka on yleisesti käytetty volatiliteetin mittari.
Toinen tapa on keskittyä päivittäisiin hintavaihteluihin. S&P 500:n arvossa tapahtuva suuri muutos – joka Adviser Investmentsin tietojen mukaan ylittää tai alittaa keskimääräisen 0,66 prosentin päivittäisen liikkeen – minä tahansa päivänä on todennäköisesti otsikoissa. Asiantuntijat viittaavat usein siihen, kuinka monena päivänä suuret indeksit kokevat merkittäviä heilahteluja tietyn ajanjakson aikana, mikä on toinen volatiliteetin mittari. Esimerkiksi S&P:n arvo muuttuu keskimäärin 52 päivänä vuodessa yhden prosentin tai enemmän. Tätä paljon suurempi taajuus merkitsee ylimääräistä volatiliteettia.
Kaikki nämä menetelmät heijastavat historiallista volatiliteettia. Jos haluat mieluummin katsoa tulevaisuuteen, tulevaa volatiliteettia (jota kutsutaan myös ”implisiittiseksi volatiliteetiksi”) arvioidaan Chicagon optiopörssin volatiliteetti-indeksillä eli VIX-indeksillä. Se tunnetaan myös sijoittajien pelkomittarina. Se mittaa, miten S&P 500:n odotetaan kehittyvän seuraavien 30 päivän aikana myynti- ja osto-optioiden perusteella. Myynti- ja osto-optiot ovat sijoittajien sopimuksia myydä ja ostaa sijoituksia tiettyyn hintaan tiettynä päivänä tai ennen sitä. (Ne eivät kuitenkaan ole sitovia, eli myyntioption tilaaminen antaa sinulle mahdollisuuden myydä, mutta ei velvoita sinua tekemään sitä). Kun VIX nousee, volatiliteetti nousee.
Mikä on normaali volatiliteetin määrä?
Historiallisesti S&P 500:n pitkän aikavälin keskimääräinen keskihajonta on Adviser Investmentsin mukaan ollut 15,6 prosenttia. Ja viime vuosina se on ollut selvästi keskimääräistä pienempi. Esimerkiksi vuonna 2017 keskihajonta laski niinkin alas kuin 6,7 prosenttiin, toiseksi alhaisimmalle tasolle sitten vuoden 1957. (Alhaisin kirjattu vuosi oli 1963, jolloin standardipoikkeama oli vain noin 5 prosenttia). Ja S&P liikkui 1 prosentin tai enemmän vain yhdeksänä kaupankäyntipäivänä samana vuonna. Joten vuonna 2018, kun volatiliteetti palasi historialliseen keskiarvoon, nämä ”normaalit” tasot järkyttivät monia sijoittajia.
Miksi volatiliteetti nousee, ja pitäisikö sijoittajien olla huolissaan?
Epävarmuus on yleensä merkittävä syy volatiliteettiin, ja nykyinen ilmapiiri on täynnä sitä. Koronaviruksesta Fedin korkopäätöksiin ja tuleviin presidentinvaaleihin, valtavat kysymysmerkit siitä, mitä tulevaisuus tuo tullessaan, pitävät sijoittajat varpaillaan ja osakemarkkinat sekaisin.
On ymmärrettävää olla huolissaan kasvavasta volatiliteetista. Jos osakkeen volatiliteetti on korkea, se tarkoittaa, että se voi olla riskialtis veto hurjien kurssivaihteluiden vuoksi. Ja jos volatiliteetti on korkea koko markkinoilla, valmistaudu pyörtymään (eikä julkkiksia näkevällä tavalla): Asiantuntijat viittaavat usein markkinoiden korkeaan volatiliteettiin indikaattorina siitä, että suuri pudotus ja mahdolliset karhumarkkinat ovat tulossa. Itse asiassa osakemarkkinoiden viimeaikainen harppaus karhumarkkinoiden alueelle johtuu osittain kaikesta koronavirukseen liittyvästä volatiliteetista ja epävarmuudesta.
Tämä on linjassa sen kanssa, mitä historia osoittaa: Kun VIX on nousussa, S&P 500 -indeksi tyypillisesti laskee. Ja korkeammat volatiliteettitasot viittaavat yleensä suurempiin lyhyen aikavälin tappioihin. Tärkeää on kuitenkin muistaa, mitä muuta historia paljastaa. Jokaisen tällaisen lisääntyneen volatiliteetin ja tappioiden jakson jälkeen osakemarkkinat ovat nousseet ennennäkemättömiin korkeuksiin.
Mitä tämä kaikki tarkoittaa sijoittajille?
Se tarkoittaa, että sijoittajien on otettava volatiliteetti huomioon pitkän aikavälin sijoitussuunnitelmia tehdessään. Se ei tarkoita, että sinun pitäisi kuumeisesti tarkkailla markkinoiden päivittäisiä kurssivaihteluita ja reagoida niiden mukaan päivästä toiseen. Se on enemmänkin samanlaista kuin se, miten suunnittelet liikennettä aamuisen työmatkasi aikana: Tiedät, että se on tulossa, koska se on vain elämää, joten sinun on sisällytettävä se aikatauluusi ja lähdettävä liikkeelle niin, että sinulla on ylimääräistä aikaa.
Sama pätee volatiliteettiin ja sijoitusstrategiaasi. Vaikka volatiliteetti voi tuntua peliä mullistavalta, se on täysin normaalia. Mikään määrä sitä ei siis saisi aiheuttaa paniikkia tai kääntää sinua pois kurssilta. Sinun pitäisi odottaa sitä jo salkkuasi rakentaessasi ja varmistaa, että sijoituksesi ovat tarpeeksi hajautettuja, jotta ne kestävät kaikki ylä- ja alamäet, joita markkinat varmasti heittävät päällesi. (Acornsin salkut sisältävät rahastoja, joissa on altistusta tuhansille osakkeille ja joukkovelkakirjoille. Voit aloittaa sijoittamisen jo 5 dollarilla). Näin tiedät olevasi valmis, tapahtuipa mitä tahansa seuraavaksi. Ja markkinoiden volatiliteetti voi yksinkertaisesti tarjota sinulle tilaisuuksia ostaa halvalla, myydä kalliilla ja toteuttaa kaikki taloudelliset unelmasi.
Sijoittamiseen liittyy riski, mukaan lukien pääoman menettäminen. Tämä artikkeli sisältää kirjoittajan tämänhetkisiä mielipiteitä, mutta ei välttämättä Acornsin mielipiteitä. Näitä mielipiteitä voidaan muuttaa ilman ennakkoilmoitusta. Tämä artikkeli on jaettu vain koulutustarkoituksessa, eikä sitä tule pitää sijoitusneuvontana tai minkään tietyn arvopaperin, strategian tai sijoitustuotteen suosituksena. Tähän sisältyvät tiedot on saatu luotettaviksi uskotuista lähteistä, mutta niitä ei voida taata.