La valutazione di un business è il processo di determinazione del valore attuale di un business, usando misure oggettive e valutando tutti gli aspetti del business. Una valutazione aziendale potrebbe includere un’analisi della gestione dell’azienda, la sua struttura di capitale, le sue prospettive di guadagno futuro, o il valore di mercato delle sue attività.
Le aziende vengono valutate per diverse ragioni – qualcuno vuole comprare l’azienda, o voi volete vendere la vostra azienda, o volete stabilire un valore nel caso perdiate la vostra azienda in un disastro. Ci sono diversi modi per valutare un’azienda:
Cosa significa il termine “multipli”
Il termine “multipli” ha un significato specifico nella finanza aziendale. Un multiplo è un modo per misurare un elemento dello stato finanziario di un’azienda confrontando due metriche (numeri rilevanti). Poiché le aziende sono diverse, i multipli e i rapporti sono usati per paragonare aziende diverse, piuttosto che usare numeri definiti.
Un multiplo è una frazione in cui il numero superiore (il numeratore) è più grande del numero inferiore (il denominatore). Un multiplo comune è il rapporto prezzo/utili, che misura il prezzo delle azioni rispetto ai guadagni. Il rapporto P/E dice quanto il mercato (gli acquirenti di azioni) sono disposti a pagare per i guadagni dell’azienda. Un rapporto più alto significa che la gente pagherà di più.
Cosa significano i guadagni
I guadagni (reddito o profitto) di un business sono usati per valutare un business in questo metodo dei multipli. A proposito, i termini guadagni, reddito e profitto hanno essenzialmente lo stesso significato. Quando qualcuno compra un’azienda, la prima cosa che vuole sapere è: “Quanto è redditizia? “Quanti soldi fa?
Si può guardare ai guadagni in diversi modi, a seconda di ciò che si include. Deduci le tasse? Includete il reddito non legato alle vendite, come il reddito da interessi? Nella maggior parte dei casi, l’EBIT (guadagni prima di interessi e tasse) è la misura utilizzata in questa misurazione. A volte i guadagni sono calcolati come EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization).
A volte i guadagni sono aggiustati per togliere le imposte sul reddito, i redditi e le spese non ricorrenti, i redditi e le spese non operative, il deprezzamento e l’ammortamento, gli interessi passivi o i redditi da interessi, o la compensazione del proprietario.
Valutare un’azienda con multipli dei guadagni
Nella maggior parte dei casi, l’EBIT (guadagni prima di interessi e tasse) è la misura usata per il numero dei guadagni. Ma qual è il numero inferiore, il multiplo? Diciamo che il multiplo è due. Se i guadagni del business sono 900.000 dollari, il calcolo dei multipli dei guadagni significa che il business può essere valutato per la vendita a 1.800.000 dollari.
Ci sono alcuni standard nazionali, a seconda del tipo di industria e delle dimensioni del business. Gli acquirenti, guidati da periti ed esperti di valutazione aziendale, usano regole empiriche per valutare le aziende in base ai multipli dei guadagni aziendali. Bizbuysell dice,
a livello nazionale l’azienda media si vende per circa 0,6 volte il suo reddito annuale.
Ma molti altri fattori entrano in gioco. Per esempio, un compratore potrebbe pagare tre o quattro volte i guadagni se un’azienda ha una leadership di mercato e una forte gestione.
Utilizzare i multipli dei guadagni per valutare un’azienda
Prima di accettare l’uso del metodo dei multipli dei guadagni come metodo di valutazione per un’azienda che state considerando di acquistare, siate sicuri di sapere:
- Cosa è incluso e non incluso nei guadagni?
- Qual è il moltiplicatore nell’equazione dei multipli dei guadagni e perché è stato usato?
- Qual è il multiplo dei guadagni medio o più comune in altre aziende di questo settore?
- Quali fattori oltre ai multipli degli utili dovrebbero essere presi in considerazione nella valutazione di questo business?