Czy zmienność to dobra czy zła rzecz?
Zmienność często dostaje zły rap, co może być zrozumiałe. Po tym wszystkim, jazda kolejką górską, która jest na giełdzie może być dość przerażająca dla osób o słabym sercu i wielu początkujących inwestorów. A kiedy w wiadomościach zaczyna się słyszeć o tym, jak zmienny jest rynek, to zazwyczaj wtedy, gdy zmienność jest wysoka, co, jak ostrzegają eksperci, może być zwiastunem rynku niedźwiedzia lub okresu, w którym główne indeksy spadają o 20 procent lub więcej. Tak właśnie stało się ostatnio, kiedy najdłuższy rynek byka w historii zmienił się w rynek niedźwiedzia po tym, jak obawy o wpływ gospodarczy koronawirusa spowodowały spadek głównych indeksów rynkowych o 20 procent w stosunku do ostatnich maksimów.
Ale zmienność ma też dobre strony. Jeden jasny punkt jest oczywisty: czasami ekstremalne skoki mają kierunek wzrostowy, a nie spadkowy w kierunku terytorium rynku niedźwiedzia. A jeśli jesteś zainwestowany w rynek, a akcje idą na łezkę, będziesz szczęśliwy z powodu skoku cen.
Po przeciwnej stronie, kiedy ceny akcji spadają, jest też srebrna podszewka: Stwarza to dobrą okazję do kupna dla każdego, kto wierzy, że niektóre akcje odbiją się od dna. (A rynek zawsze odbijał się od spadków.)
Prawdą jest, że normalny poziom zmienności rynku może być zarówno dobry, jak i zły. Jest to samo serce inwestowania, utrzymujące pieniądze wszystkich w ruchu i dające inwestorom szansę na spełnienie klasycznej dyrektywy inwestycyjnej, aby kupować nisko i sprzedawać wysoko.
Jak mierzy się zmienność rynku?
Możesz spojrzeć wstecz na to, jak ceny zmieniały się z miesiąca na miesiąc, z dnia na dzień, a nawet z minuty na minutę, aby ocenić zmienność rynku. Eksperci często skupiają się na miesięcznych zwrotach z indeksu akcji Standard & Poor (S&P) 500 (często używanego jako wskaźnik zastępczy dla całego amerykańskiego rynku akcji) i obliczają, jak bardzo zwrot z każdego miesiąca różnił się od średniego miesięcznego zwrotu w roku. Ta różnica nazywana jest odchyleniem standardowym, powszechnie stosowaną miarą zmienności.
Innym sposobem jest skupienie się na codziennych ruchach cen. Duża zmiana wartości indeksu S&P 500 – wyraźnie wyższa lub niższa niż średni dzienny ruch o 0,66%, według danych Adviser Investments – w dowolnym dniu może trafić na pierwsze strony gazet. Eksperci często wskazują na liczbę dni, w których główne indeksy doświadczają znacznych wahań w danym okresie, jako kolejną miarę zmienności. Na przykład, wartość S&P zmienia się średnio o 1 procent lub więcej przez 52 dni w roku. Znacznie większa częstotliwość oznacza dodatkową zmienność.
Wszystkie te metody odzwierciedlają historyczną zmienność. Jeśli wolisz patrzeć w przyszłość, przyszła zmienność (zwana również „zmiennością implikowaną”) jest szacowana przez indeks zmienności Chicago Board Options Exchange, zwany VIX. Jest on również znany jako miernik strachu inwestorów. Mierzy on, jak oczekuje się, że indeks S&P 500 zachowa się w ciągu następnych 30 dni, w oparciu o opcje sprzedaży i kupna. Opcje sprzedaży i kupna to umowy inwestorów dotyczące odpowiednio sprzedaży i kupna inwestycji po określonych cenach w określonym dniu lub przed nim. (Nie są one jednak wiążące, tzn. zamówienie opcji sprzedaży daje możliwość sprzedaży, ale nie zobowiązuje do jej dokonania). Kiedy wskaźnik VIX rośnie, rośnie zmienność.
Co to jest normalna zmienność?
Historycznie, długoterminowe średnie odchylenie standardowe indeksu S&P 500 wynosi 15,6 procent, według Adviser Investments. A w ostatnich latach było zdecydowanie poniżej średniej. Na przykład w 2017 roku odchylenie standardowe wyniosło zaledwie 6,7 procent, co było drugim najniższym poziomem od 1957 roku. (Najniższy rok w historii to 1963, kiedy odchylenie standardowe wyniosło zaledwie około 5 procent). A indeks S&P poruszał się o 1 procent lub więcej tylko w dziewięć dni handlowych tego roku. Tak więc w 2018 r., kiedy zmienność powróciła do historycznej średniej, te „normalne” poziomy były szokujące dla wielu inwestorów.
Dlaczego zmienność rośnie i czy inwestorzy powinni się martwić?
Pewność, ogólnie rzecz biorąc, jest główną przyczyną zmienności, a obecny klimat jest nią przepełniony. Od koronawirusa do decyzji Fedu w sprawie stóp procentowych do nadchodzących wyborów prezydenckich, ogromne znaki zapytania dotyczące przyszłości trzymają inwestorów na palcach, a rynek akcji się chwieje.
Zrozumiałe jest niepokojenie się rosnącą zmiennością. Jeśli zmienność jest wysoka dla akcji, oznacza to, że może to być ryzykowny zakład z powodu dzikich wahań cen. A jeśli zmienność jest wysoka dla całego rynku, przygotuj się na omdlenie (i to nie w sposób związany z obserwowaniem celebrytów): Eksperci często wskazują na wysoką zmienność rynku jako wskaźnik, że duży spadek i potencjalny rynek niedźwiedzia jest w drodze. W rzeczywistości, ostatni wypad na rynek akcji na terytorium rynku niedźwiedzia jest po części spowodowany całą zmiennością i niepewnością związaną z koronawirusem.
To zgadza się z tym, co pokazuje historia: Kiedy VIX wzrasta, indeks S&P 500 zazwyczaj spada. A wyższe poziomy zmienności wskazują zazwyczaj na większe straty krótkoterminowe. Ważne jest jednak, aby pamiętać, co jeszcze pokazuje historia. Po każdym z tych okresów zwiększonej zmienności i strat, rynek akcji odbijał się na niespotykane dotąd wyżyny.
Co to wszystko oznacza dla inwestorów?
To oznacza, że inwestorzy muszą brać pod uwagę zmienność przy tworzeniu długoterminowych planów inwestycyjnych. Nie oznacza to, że należy gorączkowo sprawdzać dzienne wahania cen na rynku i odpowiednio reagować, dzień po dniu. Przypomina to raczej planowanie porannych korków na drodze do pracy: Wiesz, że to nadejdzie, ponieważ takie jest życie – więc musisz wpleść to w swój harmonogram i wyjechać z dodatkowym zapasem czasu.
To samo dotyczy zmienności i Twojej strategii inwestycyjnej. Podczas gdy zmienność może wydawać się zmianą gry, jest ona całkowicie normalna. Więc żadna jej ilość nie powinna wysyłać Cię w panikę lub zbaczać z kursu. Powinieneś się jej spodziewać już w trakcie budowania swojego portfela, upewniając się, że Twoje inwestycje są wystarczająco zdywersyfikowane, aby wytrzymać wszystkie wzloty i upadki, jakie rynek może na Ciebie sprowadzić. (Portfele Acorns zawierają fundusze z ekspozycją na tysiące akcji i obligacji. Możesz zacząć inwestować już za 5 dolarów). W ten sposób wiesz, że będziesz gotowy, bez względu na to, co wydarzy się później. A zmienność rynku może po prostu zaoferować Ci możliwości kupowania nisko, sprzedawania wysoko i realizacji wszystkich Twoich finansowych marzeń.
Inwestowanie wiąże się z ryzykiem, w tym utratą kapitału. Ten artykuł zawiera aktualne opinie autora, ale niekoniecznie opinie Acorns. Opinie te mogą ulec zmianie bez uprzedzenia. Niniejszy artykuł został rozpowszechniony wyłącznie w celach edukacyjnych i nie powinien być traktowany jako porada inwestycyjna lub rekomendacja jakiegokolwiek konkretnego papieru wartościowego, strategii lub produktu inwestycyjnego. Informacje zawarte w niniejszym dokumencie zostały uzyskane ze źródeł uznanych za wiarygodne, ale nie gwarantowane.