Free Press

1101 Third Street South
Minneapolis, Minnesota 55415-1211
U.S.A.
Telefon: (612) 332-7371
Fax: (612) 375-7723
Webové stránky: http://www.valspar.com

Veřejná obchodní společnost
Inkorporovaná: 1832 jako Valentine and Company
Zaměstnanci: Tržby: 2,71 miliardy dolarů (2005)
Burzy cenných papírů: New York
Tickerový symbol: VAL
NAIC: 325510 Výroba barev a nátěrových hmot; 325211 Výroba plastových materiálů a pryskyřic

Společnost Valspar Corporation je šestým největším výrobcem barev a nátěrových hmot na světě, který se touto činností zabývá již více než dvě století. Její skvělá pověst byla vybudována na laku Valspar, který byl představen v roce 1906 jako první nátěr na dřevo, který si zachovával bezbarvý povrch i při působení vody. Nicméně až do formativních fúzí se společnostmi Rockcote Paint Company v roce 1960 a Minnesota Paints, Inc. v roce 1970 byla společnost Valspar relativně malým výrobcem s omezenými možnostmi růstu. V posledních třech desetiletích 20. století a na počátku 21. století se však díky agresivní akviziční kampani, v jejímž rámci do společnosti Valspar vstoupily desítky menších společností vyrábějících barvy a nátěrové hmoty, dostala na seznam Fortune 500 a do přízně Wall Street.

Sortiment výrobků společnosti je různorodý a zahrnuje spotřebitelské interiérové a exteriérové barvy, mořidla, základní nátěry a laky prodávané prostřednictvím domácích kutilů, velkoprodejců a dalších maloobchodních prodejců; barvy pro renovaci automobilů; průmyslové nátěry pro stavební výrobky, spotřebiče, automobilové aplikace, nábytek a další oblasti; a nátěry a barvy pro tuhé obalové nádoby, zejména plechovky a hliníkové konzervy. Společnost Valspar provozuje více než 50 výrobních závodů ve Spojených státech, Kanadě, Mexiku, Brazílii, Velké Británii, Francii, Německu, Irsku, Nizozemsku, Švýcarsku, Austrálii, Číně, Malajsii, Singapuru a Jihoafrické republice, je zapojena do společných podniků v Číně, Jihoafrické republice a Japonsku a prodává značkové řady výrobků, mezi něž patří American Tradition, Cabot, De Beer, House of Kolor, McCloskey, Mr. Spray, Plasti-Kote, Signature Colors, Tempo a Valspar. V polovině 90. let 20. století zahájila společnost Valspar agresivní mezinárodní expanzi, která během následujících deseti let zvýšila její zahraniční prodeje ze 3 % na více než 30 % celkových prodejů.

PŮVODY Z 19. STOLETÍ

V roce 1820 zahájili dva podnikatelé v Cambridge ve státě Massachusetts první komerční výrobu laků ve Spojených státech, která se stala silnou stránkou společnosti Valspar na více než sto let. O čtrnáct let dříve otevřel Samuel Tuck na bostonské Broad Street obchod s barvami, který vedl přímo ke vzniku společnosti Valspar. Tuckův podnik Paint and Color během následujících 50 let několikrát změnil jméno i majitele. Převzetím podniku na Broad Street Augustinem Stimsonem a začleněním bostonského výrobce laků Valentine and Company Lawsonem Valentinem v roce 1832 byl umožněn vznik společnosti Valspar. Tyto dva podniky se brzy spojily a vznikla společnost Stimson & Valentine. V roce 1855 se ke společnosti Stimson & Valentine připojil Otis Merriam jako další hlavní majitel. Zajímavé je, že Merriam byl předchozích šest let spojen s původní lakovnou v Cambridge. Ačkoli byli tito muži všeobecně známí jako „výrobci laků“, provozovali také dovoz a maloobchod s barvami, oleji, sklem a včelím voskem. Kolem roku 1860 se k firmě připojil Valentinův bratr Henry. V roce 1866 Stimson i Merriam odešli do důchodu a bratři Valentineové zůstali jedinými společníky v podniku, který byl poté přejmenován na Valentine & Company.

Krátce nato učinil Lawson Valentine mimořádně důležité rozhodnutí: najal chemika v době, kdy bylo v zemi méně než 100 takových odborníků, což bylo pro americký lakýrnický průmysl poprvé. Důležitější než vytvoření této pozice však byl kandidát, který byl pro tuto práci vybrán. Byl jím Charles Homer, bratr slavného novoanglického umělce Winslowa Homera a odborník na míchání laků. Podle historie společnosti Valspar „vyráběl laky tak dokonalé, že je bylo možné nalít z plechovky na zadní nebo boční stranu vozu….. Laky, které hladce a rovnoměrně vytékají, dokonale schnou“. Po Lawsonově přestěhování podniku do New Yorku v roce 1870, ve stejném roce, kdy firma koupila Minnesota Linseed Oil Paint Company, se společnost Valentine & Company začala specializovat na laky pro povrchovou úpravu vozidel, které byly konkurenceschopné s široce ceněnými anglickými laky. V té době měla společnost pobočku na západním pobřeží, jejímž zástupcem byla společnost Whittier, Fuller & Company (později přejmenovaná na W.P. Fuller & Company). V roce 1878 vstoupila společnost Valentine & Company na středozápadní trh prostřednictvím pobočky v Chicagu. O čtyři roky později Henry Valentine vystřídal svého bratra ve funkci prezidenta a společnost obnovila své vazby na Boston tím, že tam znovu otevřela závod. Do roku 1900 založila společnost Valentine & Company další provozy v Pensylvánii i v Paříži a za své vysoce kvalitní laky získala desítky mezinárodních medailí.

ZačÁTEK 20. STOLETÍ: VALSPAR VARNISH

Vnuk Lawsona Valentina, L. Valentine Pulsifer, nastoupil do společnosti v roce 1903 poté, co získal titul z chemie na Harvardově univerzitě. Pulsifer pracoval pod Homerovým vedením a mohl provádět pokusy s cílem zjistit, proč laky při působení vody vždy zbělají. Z Homerova pohledu by tyto experimenty byly poučné, i když jinak nevýnosné. Pulsifer však věřil, že vzorec pro čirý lak existuje, jen ho bylo třeba teprve objevit. O tři roky později Pulsifer vyrobil Valspar, první bezbarvý lak. Během dvou let byla zahájena tovární výroba, kterou doprovázely propagační akce, jež měly zdůraznit jedinečné vlastnosti výrobku. První z nich byla zkouška vařící vodou na výstavě nábytku v Grand Rapids v roce 1908. Následujícího roku byl na newyorské výstavě motorových lodí Valspar a osm nejlepších konkurenčních značek naneseno střídavě v pruzích na ponorku; plavidlo bylo poté ponořeno a „postupně získávalo vzhled mořské zebry, protože ostatní laky bělily a Valspar zůstával čirý“.“

PERSPEKTIVY SPOLEČNOSTI

Posláním společnosti Valspar Corporation je být nejlepší společností v oblasti nátěrových hmot na světě podle hodnocení našich zákazníků, akcionářů, zaměstnanců, dodavatelů a komunit, ve kterých působíme. Abychom se stali nejlepšími, musíme: Být v první pětce v celosvětovém prodeji. Být na prvním nebo druhém místě a být technologickým lídrem na každém z našich cílových trhů. Být lídrem v růstu tržeb, růstu zisku a návratnosti investic. Být dodavatelem s nejnižšími náklady díky integraci technologií a zlepšování produktivity. Být odpovědný k životnímu prostředí. Vytvořit pracovní prostředí bez úrazů. A především vždy jednat čestně a dodržovat etické kodexy obchodního chování.

Po několik dalších desetiletí se společnost vezla na vlně značky Valspar, podporované silnou celostátní reklamní kampaní ve dvacátých letech minulého století, díky níž se produkt stal pojmem se sloganem „lak, který nezbělá“. Pulsiferův vynález se díky svému jedinečnému vzhledu, trvanlivosti a snadné aplikaci stal ochotným účastníkem řady historických událostí. Patřila k nim výprava admirála Roberta Pearyho na severní pól v roce 1909, účast USA v první světové válce a sólový let Charlese Lindbergha z New Yorku do Paříže bez mezipřistání v roce 1927. Ve všech těchto případech byly laky Valspar použity jako ochranný nátěr na exponované dřevěné povrchy. Zejména lakování letadel se v tomto období stalo synonymem pro značku Valspar. Představení nových výrobků a akvizice dalších výrobců barev a laků pomohly společnosti Valentine & úspěšně přečkat Velkou hospodářskou krizi. Mezi nové výrobky patřily Super Valspar, čtyřhodinový Valspar, Val-Oil Clear, Valenite Clear, Valenite Enamel, Three V Floor Varnish a French Formula Enamel. Mezi získanými výrobci barev a laků byly společnosti Con-Ferro Paint and Varnish Company a Detroit-Graphite Company (obě získány v roce 1930) a Edward Smith & Company (získána v roce 1938).

FORMATIVNÍ FÚZE: ROCKCOTE (1960), MINNESOTA PAINTS (1970)

Před krachem na burze byl v roce 1927 zaset zárodek dalšího významného předchůdce společnosti Valspar Corporation. V tomto roce vstoupil Ralph J. Baudhuin do obchodu s barvami jako obchodník. Během krátké doby pomohl založit společnost Baudhuin-Anderson Company v Rockfordu ve státě Illinois. V roce 1932, ve stejném roce, kdy společnost Valentine & Company začala působit jako dceřiná společnost nově vzniklé společnosti Valspar Corporation, se společnost Baudhuin-Anderson stala společností Rockford Paint Manufacturing Company. O čtyři roky později, poté co Ralph Baudhuin získal výhradní vlastnictví illinoiské firmy, byla společnost Rockford Paint přejmenována na Rockcote Paint Company. V 50. letech 20. století vytvořila společnost Rockcote dvě důležité dceřiné společnosti. První, Color Corporation of America, byla založena za účelem poskytování licencí a prodeje barevných systémů a souvisejícího vybavení výrobcům barev; druhá, Midwest Synthetics, byla založena za účelem vývoje syntetických pryskyřic a laků na bázi pryskyřic. Stejně jako Valspar, i Rockcote v tomto období rostl soustavnými akvizicemi. V roce 1958 si Baudhuin obzvláště všímal společnosti Valspar; o dva roky později se mu podařilo spojit Rockcote s firmou staré linie, která tehdy sídlila v Ardmore v Pensylvánii, a konsolidovat ústředí v Rockfordu.

Klíčová data

1806: Samuel Tuck otevírá v Bostonu obchod s barvami s názvem Paint and Color, který později kupuje Augustine Stimson. 1820: V Cambridge ve státě Massachusetts začíná první komerční výroba laků ve Spojených státech. 1832: Valentine and Company, výrobce laků, je založena v Bostonu Lawsonem Valentinem a brzy se spojuje se společností Paint and Color a stává se z ní Stimson & Valentine. 1866: Valentine a jeho bratr Henry se stávají jedinými společníky firmy a přejmenovávají ji na Valentine & Company. 1870: Společnost se stěhuje do New Yorku a kupuje společnost Minnesota Linseed Oil Paint Company. 1882: Henry Valentine se stává nástupcem svého bratra ve funkci prezidenta. 1903: Valentine Pulsifer, vnuk Lawsona Valentina, se stává členem společnosti. 1906: Pulsifer vyvíjí první bezbarvý lak Valspar. 1932: Valentine & Company začíná působit jako dceřiná společnost nově založené společnosti Valspar Corporation. 1960: Valspar se spojuje se společností Rockcote Paint Company s novým sídlem v Rockfordu ve státě Illinois. 1970: Valspar se spojuje se společností Minnesota Paints, Inc. s novým sídlem v Minneapolis. 1973: Angus Wurtele se stává předsedou představenstva společnosti. 1984: USD získává společnost Mobil Corporation, která se zabývá výrobou chemických nátěrových hmot. 1994: Společnost získává divizi pryskyřicových produktů společnosti Cargill Inc., spojuje ji s částí stávajícího obchodu s pryskyřicemi a odděluje ji pro akcionáře jako McWhorter Technologies, Inc. 1995: Richard Rompala se stává generálním ředitelem 1996: Zahájení čtyřfázové akvizice jednotky Coates Coatings společnosti TOTAL S.A. 1997: Tržby dosahují 1 miliardy dolarů. 1999: Dochází k akvizici divize obalových nátěrů společnosti Dexter Corporation. 2000: Valspar kupuje společnost Lilly Industries, Inc. za více než 1 miliardu dolarů. 2001: Dokončena závěrečná fáze akvizice společnosti Coates Coatings. 2005: William L. Mansfield přebírá po Rompalovi funkci generálního ředitele.

Šedesátá léta pod vedením bratrů Baudhuinových, Ralpha a F. J., znamenala pro společnost Valspar období silného růstu. Od okamžiku fúze až do konce desetiletí měla společnost v průměru téměř dvě akvizice ročně. Mezi koupené podniky patřily Norco Plastics z Milwaukee, McMurtry Manufacturing z Denveru, Keystone Paint and Varnish z Brooklynu a divize Trade Sales společnosti Mobil Corporation. Sedmdesátá léta zahájila společnost ještě fenomenálnějším růstem, tentokrát díky historické fúzi. V červnu 1970 se soukromá společnost Minnesota Paints, Inc. z Minneapolisu s ročním obratem 24 milionů dolarů spojila se společností Valspar s ročním obratem 27 milionů dolarů; opět došlo ke změně sídla společnosti Valspar, tentokrát v Minneapolisu. Dohoda se uskutečnila v příznivé době, neboť původní Valspar utrpěl ztrátu 148 500 USD, zatímco Minnesota Paints vykázala zisk 200 000 USD. Kromě toho se společnost Minnesota Paints mohla pochlubit silnou finanční pozicí, která jí umožňovala podporovat další akvizice. V prvním fiskálním roce po fúzi činil zisk 226 000 USD při tržbách 47,6 milionu USD. Během dvou let vzrostl zisk společnosti Valspar na 1,53 milionu dolarů a společnost byla opět připravena expandovat. Postupné akvizice společností Phelan Faust Paint, Speed-O-Lac Chemical, Conchemco’s Detroit Chemical Coatings, Elliott Paint and Varnish a Conchemco’s Coatings Division zvýšily v průběhu desetiletí počáteční roční příjmy o dalších 74 milionů dolarů.

80. léta a začátek 90. let: Angus Wurtele, bývalý prezident společnosti Minnesota Paints a od roku 1973 předseda představenstva společnosti Valspar. V době Wurteleho nástupnictví pocházelo přibližně 60 % tržeb společnosti Valspar ze spotřebního zboží; zbytek připadal na průmyslové nátěry. Toto rozložení se dramaticky změnilo v 80. letech poté, co v roce 1984 koupil za 100 milionů dolarů společnost Mobil, která se zabývala chemickými nátěrovými hmotami. Mezi těmi, kdo připravovali půdu pro tuto akvizici, bezprecedentní jak svým rozsahem, tak povahou, byl Mike Meyers, který v červnu 1984 oznámil, že „za posledních 10 let čistý zisk společnosti Valspar vzrostl 13krát, zatímco tržby se ztrojnásobily. Její recept na prosperitu však možná brzy projde těžkou zkouškou, protože Valspar má v srpnu dokončit nejambicióznější akvizici ve své historii.“ Pro Valspar byla tato zkouška neobvykle náročná, nikoli však těžká.

V podstatě se společnost díky výhodné koupi více než zdvojnásobila: V roce 1983 činily tržby společnosti Valspar 161 milionů dolarů, zatímco tržby divize Mobil se pohybovaly kolem 180 milionů dolarů. Zisková marže společnosti Valspar ve výši 6 % vedla v odvětví, zatímco marže společnosti Mobil v oblasti nátěrových hmot zaostávala a činila pouhá 3 %. Když se Meyers Wurteleho zeptal, proč chce Mobil prodat, odpověděl, že divize Mobil představuje „méně než půl procenta celé korporace“. Jinými slovy, Mobil s tak nepatrnou investicí si mohl dovolit nechat tento podnik odejít a Valspar s takovými zavedenými zkušenostmi v oboru si nemohl dovolit nechat ho projít. Prakticky přes noc se Valspar díky této transakci dostal z desátého na páté místo mezi největšími nátěrovými společnostmi v Severní Americe. Kromě toho získal výrobce snadný přístup na potenciálně vysoce ziskové trhy, včetně obalových nátěrů a průmyslových povrchových úprav kovů, které dříve nemohl využít. Do roku 1986 se společnosti Valspar podařilo úspěšně integrovat provozy společnosti Mobil, čímž prokázala, že je schopna převzít i ty největší lakovny a chemické závody a zavést prostředky pro zvýšení efektivity a ziskovosti. Strategie nákupu za nízkou cenu a zvyšování efektivity zůstala pro společnost obzvláště účinná, protože tato taktika měla tendenci odložit nákladnou novou výstavbu a umožnit větší investice do výzkumu a vývoje.

Aby společnost Valspar dosáhla svého stálého cíle zůstat mezi třemi největšími účastníky na kterémkoli z trhů, o které usilovala, obezřetně se v 80. a na počátku 90. let zbavovala závodů a podniků. Přesto z téhož důvodu akvizice společnosti Valspar stále rychle pokračovaly. V roce 1987 koupila za 60 milionů dolarů společnost Enterprise Paint Companies, výrobce barev Enterprise Paint a řady Federal pro péči o podlahy. V červenci 1989 byla koupena společnost McCloskey Corporation s obratem 42 milionů dolarů. Tato koupě byla zvláště významná pro růst obchodu s pryskyřicemi společnosti Valspar, provozovaného prostřednictvím dceřiné společnosti McWhorter Inc. V říjnu 1990 společnost získala některá aktiva společnosti DeSoto, Inc. s celkovými tržbami přibližně 45 milionů USD. Tato koupě posílila vedoucí skupinu společnosti v oblasti obalových nátěrů a povýšila ji na lídra v oblasti svitkových a extruzních nátěrů pro stavebnictví.

Po mnohem menších nákupech společností zabývajících se nátěry obalů a práškovými nátěry získala společnost Valspar v květnu 1991 společnost Hi-Tek Polymers, Inc. od společnosti Rhône Poulenc. Nákup společnosti Hi-Tek byl jedním z klíčových faktorů, které přispěly k 18% nárůstu prodeje obalových nátěrových hmot společnosti Valspar v roce 1992. V tomto roce společnost vynaložila rekordních 19,6 milionu dolarů na taková kapitálová vylepšení, jako je nový závod na výrobu pryskyřic, nové výzkumné zařízení pro spotřebitelské nátěry a různá vylepšení kapacity. Kromě toho bylo téměř 25 milionů dolarů vynaloženo na výzkum a vývoj a školení v oblasti kvality procesů.

V květnu 1993 společnost oznámila definitivní dohodu o převzetí divize pryskyřicových výrobků společnosti Cargill Inc, jejíž tržby za rok končící 31. května 1992 činily 190 milionů dolarů. Naproti tomu tržby společnosti Valspar z prodeje pryskyřic se tehdy pohybovaly někde mezi 60 a 85 miliony dolarů. Tento obchod by společnost Valspar posunul na druhou pozici v odvětví pryskyřic za společnost Reichhold Chemicals, ale nebyl by realizován jako přímá akvizice. Federální obchodní komise akvizici prošetřila a dospěla k závěru, že by transakce vedla k příliš velkému podílu společnosti Valspar na trhu s pryskyřicemi na Středozápadě. Místo toho, aby Valspar od svého záměru upustil, pokračoval v nákupu, který byl uzavřen v únoru 1994 za 76 milionů dolarů v hotovosti, a rozdělil kombinované operace s pryskyřicemi na dvě samostatné společnosti: McWhorter Technologies, Inc. a Engineered Polymer Solutions, Inc. Společnost McWhorter, větší z obou subjektů, byla v dubnu 1994 vyčleněna pro akcionáře společnosti Valspar. Společnost McWhorter začala svůj život jako nezávislá veřejná společnost se všemi aktivy a závody na výrobu pryskyřic společnosti Cargill a třemi závody na výrobu pryskyřic společnosti Valspar. Společnost Valspar z této komplikované transakce získala novou technologii pro své vlastní podnikání v oblasti nátěrových hmot.

Klíčové akvizice éry ROMPALA (1995 až 2005): V roce 1994 byl Richard Rompala jmenován novým prezidentem, v následujícím roce se stal generálním ředitelem a v roce 1998 předsedou představenstva. Klíčem k najmutí Rompaly byly jeho zkušenosti s řízením celosvětového obchodu s nátěrovými hmotami a speciálními chemikáliemi u konkurenční společnosti PPG Industries, Inc. Do poloviny 90. let zůstala společnost Valspar v podstatě severoamerickou firmou. Pouze 3 procenta příjmů pocházela ze zámoří. Pod Rompalovým vedením se tento podíl do roku 2004 dramaticky zvýšil na téměř 30 procent, a to vytvořením společných podniků v Číně, Hongkongu, Brazílii, Jihoafrické republice a Mexiku a uskutečněním řady akvizic.

Řada těchto kroků byla soustředěna v rámci oddělení obalových nátěrových hmot společnosti Valspar. V letech 1996 a 1997 dokončila společnost Valspar první dvě etapy čtyřstupňové akvizice jednotky Coates Coatings společnosti TOTAL S.A., která zahrnovala provozy obalových nátěrových hmot a barev na dekorování kovů ve Velké Británii, Francii, Norsku, Německu, Španělsku, Austrálii, Hongkongu a Číně. Třetí a čtvrtá etapa, dokončená v letech 2000 a 2001, zahrnovala provozy v Singapuru, Malajsii, Indonésii a Thajsku. V roce 1998 společnost koupila společnost Anzol Pty. Ltd., výrobce obalových a průmyslových nátěrových hmot a pryskyřic se sídlem v Austrálii. V únoru 1999 pak Valspar dokončil svou dosud největší akvizici, kterou byla akvizice obalových nátěrových hmot společnosti Dexter Corporation. Obchody získané od společnosti Dexter, které byly obzvláště silné v Evropě, dosáhly v roce 1998 tržeb ve výši 212 milionů dolarů a vynesly Valspar na první místo na světě v oblasti obalových nátěrů s celosvětovým tržním podílem mezi 35 a 40 procenty. Spotřebitelská jednotka společnosti Valspar mezitím rovněž expandovala na mezinárodní úrovni, a to prostřednictvím akvizice společnosti Plasti-Kote Co., Inc. v roce 1998, výrobce spotřebních aerosolových a speciálních nátěrových hmot ve Velké Británii a Skandinávii.

V prosinci 2000 společnost Valspar dokončila svou největší akvizici v historii, a to nákup společnosti Lilly Industries, Inc. za 1,04 miliardy dolarů, včetně převzetí dluhu ve výši 218 milionů dolarů. Společnost Lilly se sídlem v Indianapolis se specializovala na nátěry dřeva, kovu a skla pro nábytek, spotřebiče, stavební výrobky a dopravní, zemědělské a stavební zařízení. Silná stránka společnosti Lilly v oblasti nátěrů dřeva a hliníku se dobře doplňovala se zaměřením společnosti Valspar na nátěry oceli. Společnost Lilly, která za fiskální rok 2000 vykázala čisté tržby ve výši 670 milionů dolarů, byla pro Valspar atraktivní také díky svému rozsáhlejšímu mezinárodnímu obchodu: 27 % jejích tržeb tvořily mezinárodní tržby ve srovnání s 20 % u Valsparu. Společnost Lilly provozovala 26 výrobních závodů a tyto závody a její obchodní kanceláře se nacházely ve Spojených státech, Kanadě, Mexiku, Velké Británii, Irsku, Německu, Číně, Malajsii, Tchaj-wanu, Singapuru a Austrálii. Aby transakce prošla antimonopolním řízením, musela se společnost Valspar zbavit svého podniku na výrobu zrcadlových nátěrů, který byl nahrazen jednotkou společnosti Lilly na výrobu zrcadlových nátěrů. Dohoda vynesla Valspar z osmého na šesté místo mezi světovými hráči v oblasti barev a nátěrů.

Při integraci společnosti Lilly se Valspar původně snažil ušetřit 70 milionů dolarů ročně prostřednictvím škrtů. Do září 2001 společnost uzavřela sedm svých závodů, ale obtížné ekonomické podmínky ji přiměly jít dál. Ten měsíc společnost Valspar oznámila plány na uzavření dalších sedmi závodů, snížení výroby ve čtyřech dalších a snížení počtu zaměstnanců po celém světě přibližně o 350, tj. o 5 %. Očekávalo se, že tyto kroky přinesou další roční úspory ve výši až 30 milionů dolarů. Společnost vynaložila náklady na restrukturalizaci ve výši 39,3 milionu USD, což se spolu se slabou ekonomikou, rostoucími cenami surovin a vyššími náklady na obsluhu dluhu promítlo do čistého zisku za fiskální rok 2001 ve výši 51,5 milionu USD, což je méně než v předchozím roce, kdy činil 86,5 milionu USD. To znamenalo konec 26 po sobě jdoucích let růstu zisku.

Valspar se v roce 2002 zotavil a jeho tržby poprvé překročily hranici 2 miliard dolarů a zisk vyskočil na 120,1 milionu dolarů, a to navzdory pokračujícímu útlumu americké průmyslové ekonomiky. V následujících několika letech byly rostoucí náklady na suroviny, pramenící především z neustále rostoucích cen ropy, jedním z hlavních problémů společnosti a firma na ně reagovala agresivním úsilím o omezení nákladů. Akvizičních příležitostí bylo v tomto období méně, takže další růst byl zajištěn organicky. Společnost Valspar například začala vyvíjet exkluzivní řady značkových nátěrových hmot pro maloobchodní společnost Lowe’s Companies, Inc., včetně značek American Tradition a Signature Colors. V zámoří se společnost Valspar zaměřila na růst zejména v Číně a vzhledem k prudkému růstu odvětví výroby nábytku v této zemi se společnost Valspar rychle snažila zajistit si silnou pozici na čínském trhu s nátěrovými hmotami na nábytek. Mezitím byly v roce 2004 dokončeny dvě menší akvizice:

V únoru 2005 skončila éra Rompala ve společnosti Valspar a její generální ředitel zvýšil tržby ze 795 milionů dolarů na 2,44 miliardy dolarů. Tržby mimo Spojené státy rostly exponenciálně a v roce 2004 dosáhly 705,3 milionu dolarů. Nezáviděníhodný úkol nahradit Rompalu převzal William L. Mansfield, který předtím, než byl v dubnu 2004 jmenován provozním ředitelem, dlouhá léta vedl divizi obalových nátěrů společnosti Valspar. Rompala zůstal předsedou představenstva až do srpna 2005, kdy odešel do důchodu a nahradil ho Thomas McBurney, který zastával funkci nevýkonného předsedy.

Nový generální ředitel pokračoval tam, kde jeho předchůdce skončil, a v červnu 2005 dokončil svou první akvizici. Společnost Valspar získala společnost Samuel Cabot Incorporated, výrobce vysoce kvalitních mořidel a povrchových úprav pro exteriéry a interiéry. Společnost Cabot, vlastněná rodinou od roku 1877, sídlila v Newburyportu ve státě Massachusetts a v roce 2004 zaznamenala tržby ve výši přibližně 58 milionů USD. Společnost Valspar, která byla i nadále tlačena vysokými náklady na suroviny, oznámila v srpnu 2005 rozsáhlou restrukturalizaci, v jejímž rámci mělo být uzavřeno sedm závodů jako první krok plánu na snížení celosvětové výrobní kapacity firmy o 10 %. Dalším úkolem pro nového vedoucího představitele bylo rozhodnout, co udělat s obalovými aktivitami společnosti Valspar. Valspar byl světovým lídrem v oblasti pevných obalů, zejména nátěrů na vnitřní a vnější stranu plechovek a hliníkových konzerv, ale tento sektor trhu stagnoval, ba dokonce upadal, protože výrobci stále více přecházeli na flexibilní obaly, například na prodej chilli v krabicích místo v plechovkách. Vzhledem k absenci společnosti na trhu s nátěrovými hmotami pro flexibilní obaly někteří analytici navrhovali, aby společnost Valspar vstoupila do tohoto odvětví buď od nuly, nebo prostřednictvím akvizice. Nicméně vzhledem k pozoruhodným výsledkům firmy v oblasti růstu a solidní ziskovosti se zdálo, že Valspar tyto výzvy úspěšně zvládne. Zůstala trvale zajímavou společností v dlouholetém a často přehlíženém odvětví.

Jay P. Pederson

Aktualizováno, David E. Salamie

ZÁKLADNÍ PODNIKY

Engineered Polymer Solutions, Inc; Plasti-Kote Co, Inc; Valspar Coatings Finance Corporation; Valspar Finance Corporation; Valspar Inc. (Kanada); Valspar Refinish, Inc; Valspar Sourcing, Inc; The Valspar Corporation Limitada (Brazílie); Samuel Cabot Incorporated; The Valspar (Australia) Corporation Pty Limited; The Valspar (Nantes) Corporation, S.A.S. (Francie); The Valspar (France) Corporation, S.A.S.; Valspar Industries GmbH (Německo); The Valspar (Germany) GmbH; The Valspar (H.K.) Corporation Limited (Hongkong); Valspar Mexicana, S.A. de C.V. (Mexiko); Valspar Rock Co., Ltd. (Japonsko); The Valspar (Singapore) Corporation Pte Ltd.; The Valspar (South Africa) Corporation (Pty) Ltd.; The Valspar (UK) Corporation, Limited; The Valspar (Vernicolor) Corporation AG (Švýcarsko); The Valspar (Malaysia) Corporation Sdn Bhd; Dongguan Lilly Paint Industries Limited (Čína); Lilly Industries (Shanghai) Limited (Čína).

ZÁKLADNÍ KONKURENTI

Akzo Nobel N.V.; The Sherwin-Williams Company; Imperial Chemical Industries PLC; PPG Industries, Inc.; BASF AG.

DALŠÍ ČTENÍ

Autry, Ret, „Valspar,“ Fortune, 16. července 1990, str. 75.

Black, Sam, „Valspar Expands in Southeast Asia,“ Minneapolis/St. Paul Business Journal, 30. srpna 2002.

——, „Valspar’s New CEO’s Follows a Tough Act,“ Minneapolis/St. Paul Business Journal, 21. ledna 2005.

Byrne, Harlan S., „Valspar Corp.: Barron’s, 8. května 1989, str. 57-58.

Cahill, William, „Fresh Coat: Industrial Business Is New Focus for Valspar,“ Barron’s, 4. srpna 1986, str. 39-40.

Carlson, Scott, „Smart Acquisitions Brush Up Valspar,“ Pioneer Press and Dispatch, 17. července 1989.

Chang, Joseph, „Valspar Corp. to Acquire Lilly Industries in $975M Deal,“ Chemical Market Reporter, 3. července 2000, str. 1 a 2. 1, 16.

Cottrill, Ken, „Strategies for World Domination,“ Journal of Business Strategy, květen/červen 1998, str. 36-40.

Fattah, Hassan, „Valspar Paints a Brighter Picture,“ Chemical Week, 12. února 1997, str. 36.

Feyder, Susan, „Valspar Earnings Paint Pretty Picture,“ Minneapolis Star Tribune, 19. února 1990, s. 1D, 6D.

Kiesche, Elizabeth S., „Valspar Settles with FTC over Cargill Resins Acquisition,“ Chemical Week, 3. listopadu 1993, str. 9.

Meyers, Mike, „Valspar Announces Plan to Buy Cargill Division,“ Minneapolis Star Tribune, 21. května 1993, str. 3D.

——, „Valspar Formula Facing Its Biggest Test,“ Minneapolis Star and Tribune, 18. června 1984, s. 1M, 4M.

——, „Valspar Plans to Buy Global Packaging Coatings Maker,“ Minneapolis Star Tribune, 26. srpna 1998, s. 1D.

160 Years of Valspar History: 1806-1966, Minneapolis: The Valspar Corporation, 1966.

Peterson, Susan E., „Valspar Will Acquire Lilly Industries,“ Minneapolis Star Tribune, 27. června 2000, s. 1D.

Plishner, Emily S., „Valspar Plan Calls for Going Global,“ Chemical Week, 15. dubna 1992, str. 21.

Scheraga, Dan, „Sovereign to Buy Valspar’s Flexible Packaging Coatings,“ Chemical Market Reporter, 5. dubna 1999, str. 31.

Tevlin, Jon, „Valspar Seeks Keys to Competence,“ Minneapolis Star Tribune, 7. června 1998, s. 1D.

„Valspar Acquiring Total’s Coates Unit,“ Chemical Marketing Reporter, 4. března 1996, s. 1D. 9.

„The Valspar Corporation,“ Wall Street Transcript, listopad 2002.

„Valspar in Massive Restructuring,“ Chemical Market Reporter, 22. srpna – 4. září 2005, s. 4.

„Valspar Winds Up Last Steps to Consolidate Operations,“ Corporate Report Minnesota, duben 1973, s. 11.

Walden, Gene, „Valspar Corp.,“ The 100 Best Stocks to Own in America, 2. vydání, Chicago: Dearborn Financial Publishing, 1991.

Warren, Susan, „Valspar Agrees to Buy Lilly Industries, a Rival Paint Maker, for $762 Million,“ Wall Street Journal, June 26, 2000, p. A42.

Weinberg, Neil, „Compound Growth,“ Forbes, January 2, 1995, str. 135.

Weintraub, Adam, „Valspar Buys into Global Markets,“ Minneapolis/St. Paul CityBusiness, 5. července 1999.

Westervelt, Robert, „Valspar Nabs Dexter’s Packaging Coatings,“ Chemical Week, 26. srpna 1998, str. 16.