Tencent-aktier (OTC:TCEHY) steg for nylig, efter at den kinesiske teknologigigigant offentliggjorde sin indtjening for tredje kvartal. Dens omsætning steg 29 % i forhold til året før til 125,45 milliarder yuan (18,4 milliarder dollars), hvilket slog forventningerne med 1,65 milliarder yuan og matchede dens vækstrate i andet kvartal.
Dets nettoresultat steg med 89 % til 38,54 milliarder yuan (5,7 milliarder dollars), hvilket overgik forventningerne med 8,2 milliarder yuan. På et justeret grundlag, som udelukker investeringsrelaterede gevinster og andre engangsposter, steg Tencent’s nettoresultat med 32 % til 32,3 mia. yuan (4,7 mia. dollars).
Det er imponerende vækstrater for et 22 år gammelt selskab, men nogle investorer vil måske være tilbageholdende med at jagte en aktie, der er steget 85 % i løbet af de sidste 12 måneder. Jeg mener dog, at Tencent-aktien stadig har plads til at løbe, af fem enkle grunde.
Bilagekilde: Getty Images.
Den eksplosive vækst i virksomhedens spilforretning
Tencent’s indtægter fra onlinespil steg med 45 % på årsbasis, hvilket er en acceleration i forhold til en vækst på 40 % i andet kvartal og tegnede sig for en tredjedel af virksomhedens toplinje.
Tencent tilskrev sin vækst til populariteten af Peacekeeper Elite og Honor of Kings i Kina samt licenserede spil som PUBG Mobile og Call of Duty Mobile på oversøiske markeder. Selskabet ejer også League of Legends-udgiveren Riot Games og næsten halvdelen af Fortnite-udgiveren Epic Games.
Tencent’s spilvækst accelererede gennem COVID-19-pandemien, da flere mennesker blev hjemme, og fastholdt dette momentum, selv efter at lockdowns sluttede. Segmentets bruttomargin blev også udvidet i forhold til året før, da det genererede flere indtægter fra spil fra førstepartsspil med højere margen i stedet for licenserede spil.
Tencent’s WeChat (kendt som Weixin i Kina) sluttede kvartalet med 1,21 milliarder månedlige aktive brugere (MAU’er), hvilket er en stigning på 5 % i forhold til for et år siden. Denne monolitiske platform fortsætter med at udvide med millioner af miniprogrammer, som giver brugerne mulighed for at foretage betalinger, bestille produkter, bestille ture og få adgang til andre tjenester uden nogensinde at forlade appen.
Tencent ejer også den ældre beskedplatform QQQ, som stadig har 617 millioner mobile MAU’er, streaming medieplatformene Tencent Video og Tencent Music, e-sports streamingplatformene Huya og DouYu samt andre mindre apps. Selskabet driver også mindre sociale videospil inden for disse platforme.
Tencent’s samlede indtægter fra sociale netværk fra alle disse apps, som omfatter abonnementer og køb i appen, men ikke digitale annoncer, steg med 29 % i forhold til året før og udgjorde 23 % af selskabets toplinje.
Robust salg af onlineannoncer
Mange af Kinas førende onlineannonceplatforme havde det svært i løbet af det seneste år, da makro-modvind drosler annoncekøbene ned. Tencent’s online annoncevirksomhed, som spreder annoncer over hele sit vidtstrakte økosystem, fortsætter dog med at overgå den bredere branche.
Billedkilde:
Tencent’s annonceindtægter steg med 16 % på årsbasis, hvilket er en acceleration i forhold til væksten på 13 % i andet kvartal, og tegnede sig for 17 % af virksomhedens toplinje. Til sammenligning er online reklameindtægterne hos Baidu, Kinas førende søgemaskine, faldet år-til-år i seks kvartaler i træk.
Tencent tilskrev sin annoncevækst en robust efterspørgsel fra onlineuddannelses-, internettjeneste- og e-handelssektorerne samt en genopblomstring af efterspørgslen fra de pandemisk ramte ejendoms- og bilsektorer. Det robuste annoncesalg på Weixin opvejede også et lille fald i dets annoncesalg fra medieplatforme som Tencent Music og Tencent Video.
Den accelererende vækst i Tencent’s annoncevirksomhed indikerer, at det trækker virksomheder væk fra ældre platforme som Baidu, og denne tendens kan fortsætte i en overskuelig fremtid. Som en ekstra bonus løftede en fritagelse i hele branchen for Kinas gebyr for “kulturel opbygning” i år annoncesegmentets bruttomargin år for år.
Den fintech-forretning vokser stadig
Tencent’s indtægter fra fintech- og forretningstjenester – som hovedsagelig stammer fra Tenpay/WeChat Pay, dets forskellige fintech-tjenester og Tencent Cloud – steg 24 % i forhold til året før og tegnede sig for 27 % af virksomhedens toplinje.
Det var en opbremsning i forhold til væksten på 30 % i andet kvartal, hvilket delvis skyldtes et “blødere” kvartal for Tencent Cloud. Tencent Cloud lå tidligere på andenpladsen på Kinas cloudinfrastrukturmarked efter Alibaba Cloud, men Canalys’ seneste tal viser, at det er faldet til tredjepladsen efter Huawei Cloud.
Denne afmatning var skuffende, men den blev delvis opvejet af væksten i WeChat Pay og dets formueforvaltningstjenester. Segmentets bruttomargin holdt sig også stabil år-til-år, hvilket indikerer, at det ikke ofrede sine marginer for at vinde terræn i forhold til Alibabas cloud-platform og dets fintech-selskab Ant Group.
Det er stadig rimeligt vurderet
Analytikere forventer, at Tencent’s omsætning og justerede indtjening vil stige med henholdsvis 36% og 44% i år. På baggrund af denne prognose handles Tencent-aktien til 38 gange dette års indtjening.
Denne værdiansættelse er billig i forhold til væksten. Nogle af de seneste bekymringer, herunder potentielle tiltag mod Tencent i USA og nye antitrustregler i Kina, kan midlertidigt presse værdiansættelsen.
Men på lang sigt er jeg sikker på, at Tencent vil overvinde disse udfordringer. Jeg begyndte personligt at akkumulere aktier i Tencent tilbage i begyndelsen af 2017, og jeg mener stadig, at det er et godt tidspunkt at tilføje flere aktier i denne modstandsdygtige vækstaktie.
Bør du investere 1.000 dollars i Tencent Holdings Limited lige nu?
Hvor du overvejer Tencent Holdings Limited, vil du gerne høre dette.
Investeringslegender og Motley Fool-medstiftere David og Tom Gardner har netop afsløret, hvad de mener er de 10 bedste aktier for investorer at købe lige nu … og Tencent Holdings Limited var ikke en af dem.
Den online investeringstjeneste, som de har drevet i næsten to årtier, Motley Fool Stock Advisor, har slået aktiemarkedet med over 4X.* Og lige nu mener de, at der er 10 aktier, der er bedre køb.
Se de 10 aktier
*Stock Advisor afkast pr. 24. februar 2021
- {{ overskrift }}
Trending
Leo Sun ejer aktier i Baidu og Tencent Holdings. The Motley Fool ejer aktier i og anbefaler Alibaba Group Holding Ltd., Baidu og Tencent Holdings. The Motley Fool anbefaler HUYA Inc. The Motley Fool har en oplysningspolitik.