Kapitaliseringskvote, også kaldet cap ratio, er en indikator, der måler forholdet mellem en virksomheds gæld inden for dens kapitalstruktur – kombinationen af gæld og aktier. Grundlæggende måler kapitaliseringsgraden, hvor afhængig en virksomhed er af gæld for at kunne skaffe kapital eller penge.
For at skaffe kapital har virksomheder to hovedmetoder: gæld og egenkapital (aktier og overskydende nettoindkomst). Hvis en virksomhed er for afhængig af gæld i for høj grad til at finansiere sin drift, vil den være mere udsat for risici i fremtiden. Når det er sagt, er det ikke alle virksomheder, der anvender en stor mængde gæld, nødvendigvis i dårlig form. En virksomhed kan bevidst satse på gæld på grund af dens fordele såsom skattefradragsberettigede rentebetalinger, nem adgang, fleksibilitet og gældens bekvemmelighed, fordi den ikke medfører en udvanding af ejerskabet i modsætning til aktier.
Det er dog ikke overraskende, at gæld kan give anledning til en række bekymringer. Alle gældsforpligtelser har en forfaldsdato, så virksomhederne skal betale dem tilbage på et eller andet tidspunkt, i modsætning til aktier. Virksomheder kan også opleve, at deres kreditor begrænser deres handlefrihed. Der er også frygt for ikke at kunne betale passiver i tilfælde af finansiel modgang og manglende evne til at konkurrere med konkurrenterne på grund af for meget gæld.
Kapitaliseringsforholdsformel
Kapitalisering Kapitalisering\: Ratio = \dfrac{Total\: Gæld}{(Total\: Gæld + Aktionærernes \: Egenkapital)}
For at beregne dette forhold skal vi kende en virksomheds samlede gæld – både kort- og langfristet gæld. Egenkapitalen omfatter aktier som f.eks. almindelige aktier og præferenceaktier. Ligningen kan evalueres både i decimaler og i procent.
Der er tre hovedmetoder til at beregne kapitaliseringsgraden: gældsejerskabskvote, langfristet gæld til kapitaliseringsgrad og samlet gæld til kapitaliseringsgrad. Hver af disse målinger er acceptable til at beregne en virksomheds kapitaliseringskvote. For enkelhedens skyld bruger vi total gæld til kapitaliseringsgrad, der omfatter al gæld.
Denne version af kapitaliseringsgraden giver en generel vurdering af, hvordan en virksomhed klarer sig, ved at den også omfatter kortfristet gæld. Et andet forhold (langfristet gæld til kapitalisering) sætter kun langfristet gæld ind i ligningen for at give mere vægt på den finansielle gearing.
Med formlen for den samlede gæld til kapitalisering måler vi forholdet mellem en virksomheds samlede gæld og dens samlede kapitalisering – kombinationen af gæld og egenkapital. I forhold til selskaber kan vi blot behandle “egenkapital” som blot “egenkapital”. Begge udtryk peger på nettobeløbet af de samlede aktiver minus de samlede passiver.
Generelt er et lavere forhold bedre, da det betyder, at virksomheden bruger mindre gæld og mere egenkapital. Selv om det, når man sammenligner kapitaliseringskvotienter for flere virksomheder, er vigtigt kun at bruge virksomheder inden for samme branche. Forskellige typer af virksomheder håndterer gæld og egenkapital forskelligt. De acceptable forhold for en virksomhed varierer afhængigt af den branche, den arbejder i.
Tværtimod kan en virksomhed med en meget lav kapitaliseringsgrad heller ikke altid anses for at være bedre end virksomheder med en høj kapitaliseringsgrad. Selv om den nævnte virksomhed kan have en lavere risiko ved udøvelsen af sin virksomhed, kan vi også antage, at virksomheden ikke formår at skaffe midler til sin drift. På lang sigt kan virksomheden have svært ved at udvikle sin virksomhed, da den ikke har den nødvendige kapital til det.
Eksempel på kapitaliseringskvotient
En investor ønsker at sammenligne forskellige virksomheder for at beslutte, hvilken virksomhed de skal investere i. Et selskab, som investoren overvåger, har en kortfristet gæld på 1.500.000 dollars og en langfristet gæld på 3.000.000 dollars. Egenkapitalen er summeret til at være 6.000.000 $. Kan vi beregne virksomhedens kapitaliseringsgrad med disse data?
Lad os bryde det ned for at identificere betydningen og værdien af de forskellige variabler i denne opgave:
- Kortfristet gæld = 1.500.000
- Langfristet gæld = 3.000.000
- Total gæld = 4.500.000
- Egenkapital = 6.000.000
Vi kan anvende værdierne på vores variabler og beregne kapitaliseringskvoten:
Kapitalisering\: Ratio = \dfrac{4{,}500{,}000}{(4{,}500{,}000 + 6{,}000{,}000)} = 42,86\%
I dette tilfælde vil kapitaliseringsgraden være 42,86%.
Med dette resultat kan vi konkludere, at virksomheden er i god økonomisk sundhed med en acceptabel kapitaliseringsgrad. Virksomheden er ikke bange for at bruge gæld til at udvide sin virksomhed, samtidig med at den styrer risikoen ved ikke at bruge den for meget. I dette tilfælde kan investoren vælge denne virksomhed som en af kandidaterne til at sætte sine penge i.
Kapitaliseringsforholdsanalyse
Kapitaliseringsforholdet måler, hvor godt en virksomhed fordeler sin gæld og egenkapital. Mens en højere gæld øger risikoen for konkurs, er den også med til at fremme virksomhedens vækst.
Der findes ikke den “rigtige” størrelse af kapitaliseringskvotienten for en virksomhed. Forskellige brancher fungerer forskelligt. For eksempel har virksomheder, der er kapitalintensive – det vil sige, at de kræver store kapitalinvesteringer – som f.eks. forsyningsvirksomheder og teleselskaber normalt en højere gæld. Mens teknologivirksomheder normalt kræver færre aktiver for at fungere effektivt og dermed har mindre gæld.
For at få en mere præcis vurdering af, hvor godt en virksomhed fungerer, kan vi følge, hvordan dens ratio over tid for at kontrollere stabiliteten. En sammenligning af forskellige virksomheder inden for samme branche er også en god opfordring. Derudover kan vi også bestemme virksomhedens cash flow – nettobeløbet af likvide & likvide midler, der går ind og ud – for at supplere vores forskning.
Kapitaliseringsforhold Konklusion
- Kapitaliseringsforholdet er en indikator, der måler andelen af gæld inden for en virksomheds kapital.
- Der er tre forskellige måder at beregne kapitaliseringsforholdet på. I denne artikel bruger vi den samlede gæld i forhold til kapitaliseringsgraden, der omfatter den samlede gæld.
- Formlen for kapitaliseringsgraden kræver to variabler: den samlede gæld (kort + langfristet gæld) og egenkapitalen.
- Kapitaliseringsgraden kan udtrykkes i decimaler eller i procent.
- Der findes ikke noget perfekt tal for kapitaliseringsgraden. Brancher, der kræver en stor mængde kapitalinvesteringer, har normalt en højere kapitaliseringsgrad.
Kapitaliseringsgradberegner
Du kan bruge nedenstående beregner til at beregne en virksomheds andel af gæld i driftskapitalen ved at indtaste de nødvendige tal.