La valoración de una empresa es el proceso de determinar el valor actual de una empresa, utilizando medidas objetivas y evaluando todos los aspectos de la misma. La valoración de un negocio puede incluir un análisis de la gestión de la empresa, su estructura de capital, sus perspectivas de ganancias futuras o el valor de mercado de sus activos.
Las empresas se valoran por diferentes razones – alguien quiere comprar el negocio, o usted quiere vender su negocio, o quiere establecer un valor en caso de que pierda su negocio en un desastre. Hay varias maneras de valorar un negocio:
Qué significa el término «múltiplos»
El término «múltiplos» tiene un significado específico en las finanzas empresariales. Un múltiplo es una forma de medir un elemento de la situación financiera de una empresa comparando dos métricas (números relevantes). Dado que las empresas son diferentes, los múltiplos y ratios se utilizan para comparar empresas distintas, en lugar de utilizar números definidos.
Un múltiplo es una fracción en la que el número superior (el numerador) es mayor que el número inferior (el denominador). Un múltiplo común es la relación precio/beneficio, que mide el precio de las acciones con respecto a los beneficios. El ratio P/E indica lo que el mercado (los compradores de acciones) está dispuesto a pagar por los beneficios de la empresa. Un ratio más alto significa que la gente pagará más.
Qué significan las ganancias
Las ganancias (ingresos o beneficios) de una empresa se utilizan para valorar un negocio en este método de múltiplos. Por cierto, los términos ganancias, ingresos y beneficios tienen esencialmente el mismo significado. Cuando alguien va a comprar un negocio, lo primero que quiere saber es: «¿Qué rentabilidad tiene?». «¿Cuánto dinero genera?
Se pueden ver las ganancias de diferentes maneras, dependiendo de lo que se incluya. ¿Deduces los impuestos? ¿Incluye los ingresos no procedentes de las ventas, como los ingresos por intereses? En la mayoría de los casos, el EBIT (beneficios antes de intereses e impuestos) es la medida utilizada en esta medición. A veces los beneficios se calculan como EBITDA (beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización).
A veces las ganancias se ajustan para sacar los impuestos sobre la renta, los ingresos y gastos no recurrentes, los ingresos y gastos no operativos, la depreciación y amortización, los gastos o ingresos por intereses, o la compensación a los propietarios.
Valorar un negocio con múltiplos de ganancias
En la mayoría de los casos, el EBIT (ganancias antes de intereses e impuestos) es la medida utilizada para el número de ganancias. Pero, ¿cuál es la cifra inferior, el múltiplo? Digamos que el múltiplo es dos. Si los beneficios de la empresa son de 900.000 dólares, el cálculo del múltiplo de beneficios significa que la empresa puede valorarse para su venta en 1.800.000 dólares.
Existen algunas normas nacionales, según el tipo de industria y el tamaño del negocio. Los compradores, guiados por tasadores y expertos en valoración de empresas, utilizan reglas empíricas para valorar los negocios basándose en los múltiplos de las ganancias del negocio. Según Bizbuysell,
a nivel nacional, la empresa media se vende por unas 0,6 veces sus ingresos anuales.
Pero hay muchos otros factores que entran en juego. Por ejemplo, un comprador podría pagar tres o cuatro veces las ganancias si un negocio tiene liderazgo en el mercado y una gestión sólida.
Utilización de múltiplos de ganancias para valorar un negocio
Antes de aceptar el uso del método de múltiplos de ganancias como método de valoración para un negocio que está considerando comprar, asegúrese de saber:
- ¿Qué se incluye y qué no se incluye en las ganancias?
- ¿Cuál es el multiplicador en la ecuación de múltiplos de ganancias y por qué se utilizó?
- ¿Cuál es el promedio o el múltiplo de ganancias más común en otros negocios de esta industria?
- ¿Qué otros factores, además de los múltiplos de beneficios, deberían tenerse en cuenta en la valoración de esta empresa?