A vállalkozás értékelése egy vállalkozás jelenlegi értékének meghatározása, objektív mérőszámok felhasználásával és a vállalkozás minden szempontjának értékelésével. Az üzleti értékelés magában foglalhatja a vállalat vezetésének, tőkeszerkezetének, jövőbeli jövedelmi kilátásainak vagy eszközeinek piaci értékének elemzését.
A vállalkozásokat különböző okokból értékelik – valaki meg akarja vásárolni a vállalkozást, vagy el akarja adni a vállalkozását, vagy értéket akar megállapítani arra az esetre, ha egy katasztrófa során elveszítené a vállalkozását. Egy vállalkozás értékelésének többféle módja van:
Mit jelent a “többszörös” kifejezés
A “többszörös” kifejezésnek sajátos jelentése van az üzleti pénzügyekben. A többszörös a vállalat pénzügyi helyzetének egy elemét két mérőszám (releváns szám) összehasonlításával lehet mérni. Mivel a vállalkozások különböznek egymástól, a szorzókat és arányszámokat a nem hasonló vállalkozások közötti összehasonlításra használják, ahelyett, hogy konkrét számokat használnának.
A többszörös egy olyan tört, amelyben a felső szám (a számláló) nagyobb, mint az alsó szám (a nevező). Az egyik gyakori többszörös az ár/nyereség arány, amely a részvények árát méri a nyereséghez viszonyítva. A P/E arány megmondja, hogy a piac (a részvényvásárlók) mennyit hajlandóak fizetni a vállalat nyereségéért. A magasabb arány azt jelenti, hogy az emberek többet fizetnek.
Mit jelent a nyereség
A vállalkozás jövedelmét (bevételét vagy nyereségét) használják a vállalkozás értékelésére ebben a szorzószámos módszerben. Egyébként a kereset, a jövedelem és a nyereség kifejezések lényegében ugyanazt jelentik. Amikor valaki egy vállalkozást vásárol, az első dolog, amit tudni akar, hogy “mennyire nyereséges”. “Mennyi pénzt keres?
A bevételt többféleképpen is nézhetjük, attól függően, hogy mit veszünk figyelembe. Levonja az adókat? Beleérted a nem értékesítési bevételeket, mint például a kamatbevételeket? A legtöbb esetben az EBIT (kamat- és adófizetés előtti eredmény) a méréshez használt mérőszám. Néha a nyereséget EBITDA (kamatok, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti nyereség) néven számítják ki.
Néha a nyereséget kiigazítják a nyereségadók, az egyszeri bevételek és kiadások, a nem működési bevételek és kiadások, az értékcsökkenés és amortizáció, a kamatkiadások vagy kamatbevételek, illetve a tulajdonosi kompenzáció kivonása érdekében.
Vállalat értékelése az eredmény többszörösével
A legtöbb esetben az EBIT (kamat- és adófizetés előtti eredmény) az eredményszámhoz használt mérték. De mi az alsó szám, a többszörös? Tegyük fel, hogy a többszörös kettő. Ha a vállalkozás jövedelme 900 000 dollár, akkor a jövedelemszorzó számítás azt jelenti, hogy a vállalkozást 1 800 000 dollárra lehet értékelni eladásra.
Vannak bizonyos nemzeti szabványok, az iparág típusától és a vállalkozás méretétől függően. A vevők az értékbecslők és az üzletértékelési szakértők útmutatásával hüvelykujjszabályokat használnak a vállalkozásoknak az üzleti bevételek többszörösei alapján történő értékeléséhez. A Bizbuysell szerint
nemzetközileg az átlagos vállalkozás az éves bevételének körülbelül 0,6-szorosáért kel el.
De sok más tényező is szerepet játszik. Például egy vevő a bevétel háromszorosát vagy négyszeresét is fizetheti, ha egy vállalkozás piacvezető és erős menedzsmenttel rendelkezik.
Az eredményszorzók használata egy vállalkozás értékeléséhez
Mielőtt elfogadná az eredményszorzók módszerének használatát egy olyan vállalkozás értékelési módszereként, amelynek megvásárlását fontolgatja, győződjön meg róla, hogy tudja:
- Mit tartalmaz és mit nem tartalmaz az eredmény?
- Mi a szorzó az eredményszorzó egyenletben, és miért használták?
- Mi az átlagos vagy leggyakoribb eredményszorzó az adott iparág más vállalkozásainál?
- Milyen tényezőket kell figyelembe venni a nyereségszorzón kívül ebben az üzleti értékelésben?