Tencent’s (OTC:TCEHY) ações recentemente recuperadas após o gigante chinês da tecnologia ter lançado seus ganhos do terceiro trimestre. Sua receita aumentou 29% em relação ao ano anterior para 125,45 bilhões de yuans ($18,4 bilhões), superando as estimativas em 1,65 bilhões de yuans e igualando sua taxa de crescimento no segundo trimestre.
Its lucro líquido aumentou 89% para 38,54 bilhões de yuans ($5,7 bilhões), superando as expectativas em 8,2 bilhões de yuans. Em uma base ajustada, que exclui seus ganhos relacionados a investimentos e outros itens pontuais, o lucro líquido da Tencent subiu 32% para 32,3 bilhões de yuans (US$ 4,7 bilhões).
As taxas de crescimento são impressionantes para uma empresa de 22 anos, mas alguns investidores podem estar relutantes em perseguir uma ação que se recuperou 85% nos últimos 12 meses. No entanto, acredito que as ações da Tencent ainda têm espaço para correr, por cinco razões simples.
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O crescimento explosivo do seu negócio de jogos
As receitas de jogos online da Tencent aumentaram 45% em relação ao ano anterior, marcando uma aceleração em relação ao seu crescimento de 40% no segundo trimestre, e foi responsável por um terço da sua linha superior.
Tencent atribuiu o seu crescimento à popularidade da Peacekeeper Elite e Honor of Kings na China, bem como aos jogos licenciados como PUBG Mobile e Call of Duty Mobile nos mercados estrangeiros. Também possui a editora League of Legends Riot Games e quase metade da editora Fortnite Epic Games.
O crescimento dos jogos do Tencent acelerou com a pandemia da COVID-19 à medida que mais pessoas ficaram em casa, e manteve esse impulso mesmo após o fim dos lockdowns. A margem bruta do segmento também se expandiu ano após ano, pois gerou mais receita com jogos de primeira mão com margens mais altas ao invés de jogos licenciados.
O WeChat do Tencent (conhecido como Weixin na China) encerrou o trimestre com 1,21 bilhões de usuários ativos mensais (MAUs), 5% a mais que há um ano. Esta plataforma monolítica continua a expandir-se com milhões de Mini Programas, que permitem aos utilizadores fazer pagamentos, encomendar produtos, viagens de granizo e aceder a outros serviços sem nunca sair do aplicativo.
Tencent também possui a plataforma de mensagens mais antiga QQ, que ainda hospeda 617 milhões de MAUs móveis, as plataformas de streaming media Tencent Video e Tencent Music, as plataformas de streaming e-sports Huya e DouYu, e outros aplicativos menores. Ela também opera videogames sociais menores dentro dessas plataformas.
Receita total da rede social Tencent de todos esses aplicativos, que incluem assinaturas e compras em aplicativos, mas excluem anúncios digitais, cresceu 29% em relação ao ano anterior e representou 23% de sua linha principal.
Vendas robustas de anúncios on-line
Muitas das principais plataformas de publicidade on-line da China tiveram dificuldades no último ano, à medida que os ventos de proa de macro aceleraram as compras de anúncios. No entanto, o negócio de anúncios online da Tencent, que espalha anúncios por todo o seu ecossistema em expansão, continua a ter um desempenho superior ao da indústria em geral.
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A receita publicitária do Tencent aumentou 16% em relação ao ano anterior, acelerando a partir do seu crescimento de 13% no segundo trimestre, e foi responsável por 17% da sua linha superior. Em comparação, as receitas de publicidade online no Baidu, o principal motor de busca da China, caíram ano após ano durante seis trimestres consecutivos.
Tencent atribuiu o seu crescimento de publicidade à forte procura dos sectores da educação online, serviços de Internet e comércio electrónico, bem como à recuperação da procura dos sectores imobiliário e automóvel, atingidos pela pandemia. As vendas robustas de anúncios no Weixin também compensaram um ligeiro declínio em suas vendas de anúncios de plataformas de mídia como Tencent Music e Tencent Video.
O crescimento acelerado do negócio de anúncios da Tencent indica que ela está afastando empresas de plataformas mais antigas como Baidu, e essa tendência pode continuar por um futuro previsível. Como um bônus adicional, uma isenção da taxa de “construção cultural” da China para todo o setor este ano elevou a margem bruta do segmento de anúncios em relação ao ano anterior.
Os negócios fintech ainda estão crescendo
As receitas de fintech e serviços comerciais do Tencent – que vêm principalmente do Tenpay/WeChat Pay, seus vários serviços fintech, e Tencent Cloud – aumentaram 24% em relação ao ano anterior e representaram 27% de sua linha principal.
Isso marcou uma desaceleração em relação ao seu crescimento de 30% no segundo trimestre, em parte devido a um trimestre “mais suave” para o Tencent Cloud. Tencent Cloud anteriormente classificado em segundo lugar no mercado de infraestrutura de nuvem da China atrás do Alibaba Cloud, mas os últimos números da Canalys indicam que caiu para o terceiro lugar atrás do Huawei Cloud.
Essa desaceleração foi decepcionante, mas foi parcialmente compensada pelo crescimento do WeChat Pay e seus serviços de gestão de riqueza. A margem bruta do segmento também se manteve estável ano após ano, indicando que não estava sacrificando suas margens para ganhar terreno contra a plataforma de nuvem da Alibaba e sua afiliada fintech Ant Group.
Ainda é razoavelmente valorizada
Analistas esperam que a receita da Tencent e os ganhos ajustados aumentem 36% e 44%, respectivamente, este ano. Com base nessa previsão, a Tencent negocia 38 vezes os ganhos deste ano.
Essa valorização é barata em relação ao seu crescimento. Algumas preocupações recentes, incluindo ações potenciais contra a Tencent nos EUA e novas regras antitruste na China, podem estar temporariamente deprimindo sua valorização.
Mas, a longo prazo, estou confiante de que a Tencent irá superar esses desafios. Eu pessoalmente comecei a acumular ações da Tencent no início de 2017, e ainda acredito que é um ótimo momento para adicionar mais ações desta ação de crescimento resistente.
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Leo Sun possui ações da Baidu e Tencent Holdings. A Motley Fool possui e recomenda ações da Alibaba Group Holding Ltd., Baidu, e Tencent Holdings. A Motley Fool recomenda a HUYA Inc. A Motley Fool tem uma política de divulgação.