A avaliação de um negócio é o processo de determinar o valor atual de um negócio, usando medidas objetivas, e avaliar todos os aspectos do negócio. A avaliação de um negócio pode incluir uma análise da gestão da empresa, da sua estrutura de capital, das suas perspectivas de lucros futuros, ou do valor de mercado dos seus activos.
Os negócios são avaliados por diferentes razões – alguém quer comprar o negócio, ou você quer vender o seu negócio, ou você quer estabelecer um valor no caso de você perder o seu negócio em um desastre. Há várias maneiras de valorizar um negócio:
O que o termo “múltiplos” significa
O termo “múltiplos” tem um significado específico em finanças empresariais. Um múltiplo é uma forma de medir um elemento da situação financeira de uma empresa, comparando duas métricas (números relevantes). Como os negócios são diferentes, múltiplos e rácios são usados para comparações entre empresas, ao invés de usar números definitivos.
Um múltiplo é uma fração na qual o número superior (o numerador) é maior do que o número inferior (o denominador). Um múltiplo comum é a razão preço/rendimento, que mede o preço das ações em relação aos ganhos. A razão P/E diz o que o mercado (compradores de ações) está disposto a pagar pelos ganhos da empresa. Um rácio mais elevado significa que as pessoas pagarão mais.
O que significa Ganhos
Os ganhos (rendimento ou lucro) de um negócio são usados para avaliar um negócio neste método múltiplo. A propósito, os termos ganhos, renda e lucro têm essencialmente o mesmo significado. Quando alguém está comprando um negócio, a primeira coisa que quer saber é: “Quão lucrativo é isso? “Quanto dinheiro é que ele ganha?
Você pode olhar para os ganhos de maneiras diferentes, dependendo do que você inclui. Você deduz os impostos? Você inclui rendimentos não-vendidos como rendimentos de juros? Na maioria dos casos, o EBIT (lucro antes de juros e impostos) é a medida utilizada nesta medição. Às vezes os lucros são calculados como EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização).
Por vezes, os ganhos são ajustados para retirar imposto de renda, receitas e despesas não recorrentes, receitas e despesas não operacionais, depreciação e amortização, despesas ou receitas de juros ou remuneração do proprietário.
Avaliação de um negócio com múltiplos ganhos
Na maioria dos casos, o EBIT (lucro antes de juros e impostos) é a medida usada para o número de ganhos. Mas qual é o número inferior, o múltiplo? Digamos que o múltiplo é dois. Se os ganhos do negócio forem $900.000, os múltiplos de cálculo de ganhos significam que o negócio pode ser avaliado para venda em $1.800.000.
Existem alguns padrões nacionais, dependendo do tipo de indústria e tamanho do negócio. Os compradores, orientados por avaliadores e especialistas em avaliação de negócios, utilizam regras de avaliação de negócios baseadas em múltiplos de ganhos comerciais. Bizbuysell diz,
nacionalmente a média de negócios vende por cerca de 0,6 vezes sua receita anual.
Mas muitos outros fatores entram em jogo. Por exemplo, um comprador pode pagar três ou quatro vezes mais ganhos se um negócio tiver liderança de mercado e uma gestão forte.
Usar múltiplos ganhos para valorizar um negócio
Antes de aceitar o uso do método dos múltiplos ganhos como um método de avaliação para um negócio que você está considerando comprar, tenha certeza de que você sabe:
- O que está incluído e não incluído nos ganhos?
- Qual é o multiplicador na equação dos múltiplos de ganhos e porque foi usado?
- Qual é o múltiplo de ganhos médio ou mais comum em outros negócios neste setor?
- Que fatores além dos múltiplos de ganhos devem ser levados em conta na avaliação deste negócio?