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Numa tarde de domingo, conheci um dos meus amigos para almoçar. Ele é novo, mas um investidor entusiasta de acções. Ele gosta de acções a baixo preço. (Veja aqui a lista de ações de centavos).

Ele é aquele Gujju que tem aquele jeito estranho de escolher as ações na hora certa. Ele faz isso vezes sem conta. Como resultado ele também aumentou a sua confiança.

Em mercados como estes (pós COVID), onde a tendência geral do preço é para subir, o excesso de confiança pode ser arriscado. Talvez não agora, mas esta mentalidade pode levar a perdas em cenários normais de mercado.

Eu tive uma boa conversa com ele sobre como ele escolhe suas ações de centavo. Não surpreendentemente, além de poucos rácios financeiros que ele mencionou, faltava uma análise fundamental no seu estudo.

O que ele estava a fazer era negociar. Isto não é mau. Mas torna-se um problema quando se pensa que ele está investindo fundamentalmente, mas na realidade ele está negociando.

Isso é comum, geralmente só os negociadores do dia se sentem atraídos por ações de centavos. Mas também há espaço para os investidores. Lembre-se, mesmo a Apple Inc, Google, Microsoft foram ações de centavos uma vez.

Lista de ações de centavos

(Atualizado: 20-Mar-2021)

• ICR = Relação de cobertura de juros

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SL	Nome	Preço (Rs.)	FCF (Rs.Cr.)	ICR	ROE-3Y (%)	GMR Score
>1	Hindustan Oil Exp.	98.65	47.57	22.25	22.16	22.45
2	PNB Gilts	48,7	-3,911,90	1,48	8.51	21,14
3	Aminas& Plastificantes	68,65	0,41	4.24	23.91	20.61
4	Nava Bharat Ventures	70.05	-45.49	2,82	10,52	20,57
5	Owal Greentech	16.7	23.78	86.85	2.35	18.96
6	Kriti Industries	85.85	3.57	2.19	13.65	17.88
7	Atlas Joalharia	29	-2.22	179.23	2.21	17.81
8	Chaman Lal Setia	81,5	42,63	11,46	20.6	17,67
9	SMC Global Secu	69,6	-232.44	2,42	8,87	17,62
10	Lloyds Metals	11.5	27.06	1.81	23.48	17.34

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Como o meu amigo selecciona as acções da Penny Stock?

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Ele partilhou comigo os seus critérios de selecção de acções. Ele disse-me que se refere ao índice BSE 500. Nesta lista, ele seleciona aqueles estoques que têm um preço baixo (como abaixo de Rs.50).

Ele então verifica os seus fundamentos no moneycontrol.

Ele tinha cerca de 10-15 parâmetros com base nos quais ele verifica se as suas acções avaliadas valem ou não uma compra.

Mais frequentemente ele é capaz de escolher acções razoavelmente boas desta forma.

Por que eu escrevi este post…

Foi depois de conhecer o meu amigo que eu tive uma pista de reescrever este post do blog todos juntos. Porquê?

Porque pude ver a sua exigência.

Pensei que seria bom se eu pudesse explicar aos meus leitores o meu entendimento de ‘stock de cêntimos de baixo preço’.

Fará sentido para muita gente (como o meu amigo).

Então vamos começar pelo básico…

O que são acções da Penny?

As acções da Penny caracterizam-se principalmente pelo seu baixo preço de mercado (abaixo de Rs.50 por acção). Mas este não é o único critério. Estas acções distinguem-se também pela sua baixa capitalização bolsista.

Penny stocks são necessariamente de “small cap” na natureza. Por isso nunca aparecerão no índice de ações como “S&P BSE 500”.

Falácia do meu amigo…

O meu amigo provavelmente não queria comprar ações de um centavo. Provavelmente era por isso que ele estava se referindo ao BSE 500 Index.

Mas por que ele estava escolhendo apenas ações de ‘baixo preço’ da lista? Eu sinto que isso se deve a uma suposição enganosa. Qual é a suposição?

A suposição errada: Os stocks de BSE 500 Index têm fundamentos decentes. Qualquer estoque no índice BSE 500, que é negociado a baixo preço, deve ser subvalorizado.

Em alguns casos isso pode ser verdade, mas na maioria dos casos não apontará para os estoques certos.

Mais ainda, ao fazer uma pré-selecção apenas das acções a baixo preço, o meu amigo está na verdade a perder outras acções que apesar de terem um preço de mercado elevado, podem ainda estar subvalorizadas.

O que o meu amigo deve fazer?

Em vez de se concentrar apenas nas acções BSE-500, é necessário olhar para além. Porquê? Porque ao concentrar-se apenas nas 500 melhores ações, ele está na verdade perdendo uma enorme oportunidade. Como?

Há cerca de 3.800+ Acções cotadas na Bolsa Nacional de Valores (NSE). Em BSE este número é 5.000+ nos.

Se estamos nos concentrando apenas nas 500 melhores ações (como o índice BSE 500), na verdade estamos cobrindo apenas 13,2% das ações do mercado total.

A maioria dos investidores compra/venda dentro dessas 500 melhores ações. Portanto, há mais chances de encontrar essas ações a preços supervalorizados.

As outras ações de 86,8% (além do índice BSE 500) são menos negociadas. Portanto, oferecem tanto alto risco quanto alta oportunidade.

• Por que Risco: Porque há chances de que os fundamentos dessas ações possam ser fracos.
• Por que Oportunidade: Porque se o negócio é bom, é aqui que suas ações são mais propensas a negociar em níveis subvalorizados (mais do que no índice BSE 500).

Definir Preço Baixo?

Não importa quão baixo é o preço, se a empresa subjacente é ruim, vale a pena evitar tais ações. Vamos entender isto com um exemplo.

Exemplo: Uma ação que é negociada a Rs.100 pode ser mais barata do que uma ação negociada a Rs 10. Como?

Suponha que há duas ações A & B negociação em bolsa.

• Preço de mercado: O preço de “A” é de Rs.100 e o de B é de Rs.10.
• Ganho por Acção (EPS): “A” tem um EPS de Rs.10 por acção. Da mesma forma “B” tem um EPS de Rs.0.5 por acção.
• Crescimento de EPS: “A” tem um crescimento de Rs.0,5 por ação nos últimos 5 anos como 12% ao ano. Da mesma forma, “B” tem um crescimento de Rs.0,5 por ação nos últimos 5 anos como 11% ao ano.

Com base nos dados acima, as ações “A” & “B” estão exibindo os seguintes múltiplos de preço:

• Price Earning Ratio (P/E): O índice de PE de A é 10 (100/10), e o de B é 20 (10/0,5). Desta forma, o estoque A parece subvalorizado.
• Relação PEG: O rácio de PEG de A é 0,84 (10/12), e o de B é 1,81 (20/11). Aqui também, A parece subvalorizado. Leia mais sobre PE e índice de PEG aqui.

Even embora o preço de mercado de A seja superior ao de B, mas ainda é uma compra melhor que B. Por quê? Porque o preço de múltiplos sugere que.

Filtros para acções da Penny

• #1. Filtro: Preço de mercado baixo.
• #2. Filtrar: Forte subjacente Negócios.
• #3. Filtro: Preço subvalorizado.

Por que a primeira atenção está no “baixo preço de mercado”? Porque o preço elevado das acções torna-o inalcançável para os homens comuns. Vamos ver exemplos de poucas acções de preço alto:

• MRF Ltd: Rs.64.800 por acção.
• Page Industries: Rs.29,600 por acção.
• Eicher Motors: Rs.21,400 por ação.

Essas são ações de grandes negócios, certo? Mas mesmo que sejam negociadas a preços subvalorizados, um homem comum pode não ser capaz de comprar sequer uma ação delas.

Por que é assim? Por causa do seu elevado preço actual de mercado.

Então para onde este entendimento nos leva? Quanto mais baixo for o preço de mercado das ações, os homens comuns vão gostar mais (como as ações de centavos)

Agora estamos prontos para saber ‘como avaliar o negócio subjacente’ das ações de centavos. Também saberemos como verificar se suas ações estão sendo negociadas a ‘níveis de preços subvalorizados’ ou não. Vamos ler mais…

Como descodificar um negócio forte?

Deixe-me reformular a minha pergunta. Como saber se um negócio é bom ou não? Do ponto de vista dos investidores, o seguinte irá destacar se um negócio é bom ou não:

1. Crescimento das vendas: As vendas estão crescendo rápido o suficiente? Como saber? Verifique os dados das vendas dos últimos 5 anos em Lucro & Conta de perdas. Depois calcule a taxa de crescimento das vendas (5Y-CAGR). O crescimento das vendas que corresponde à taxa de inflação é considerado moderado.
2. Crescimento do Lucro: O lucro está crescendo rápido o suficiente? Como saber? Verifique os dados dos últimos 5 anos de lucro líquido (PAT) em Lucro & Conta de perdas. Depois calcule a taxa de crescimento PAT (5Y-CAGR). O crescimento PAT correspondente à taxa de inflação é considerado bom. Leia mais sobre a análise das margens de lucro.
3. Crescimento EPS: O EPS está crescendo rápido o suficiente? Como saber? Verifique os dados do EPS dos últimos 5 anos em Lucro & Conta de perdas. Depois calcule a taxa de crescimento do EPS (5Y-CAGR). O crescimento do EPS mais do que a taxa de inflação é considerado grande. Comparar o crescimento do EPS com os concorrentes também será uma boa ideia. Leia mais sobre o alto EPS e seu crescimento.
4. ROE: A empresa é lucrativa o suficiente para seus investidores? Como saber? Confira seu histórico de ROE, e se está crescendo ou não. Primeiro, calcule o ROE ( = PAT / Patrimônio Líquido). Uma boa empresa irá manter o seu ROE, ou melhorá-lo, durante um período de tempo. Calcule o ROE dos últimos 5 anos. Em seguida, calcule a taxa de crescimento do ROE (5Y-CAGR). Mesmo que o ROE tenha aumentado marginalmente, ele é excepcional.
5. Dívida: A empresa está confiando demais na dívida? Como saber. Verifique o histórico do seu rácio de endividamento/capital, e se está a crescer ou não. Primeiro, calcule o rácio Dívida/Passivo ( = Dívida/Passivo Líquido). Uma boa empresa vai continuar a reduzir a sua dependência da dívida ao longo do tempo. Isto significa que, com o tempo, o seu rácio de endividamento/capitais próprios deverá diminuir. Calcule o rácio D/E dos últimos 5 anos. Depois calcule a taxa de crescimento D/E (5Y-CAGR). D/E crescimento em meios negativos, a empresa está a fazer bem.

Estes são poucos pontos de controle comuns usando os quais podemos julgar os fundamentos empresariais de uma empresa. Mas se você gostaria de fazer uma análise de estoque mais detalhada, verifique minha planilha de análise de estoque. Esta planilha ajudará você a estimar o seguinte para suas ações:

• Fluxo de caixa livre.
• Valor intrínseco.
• Glassificação geral para as acções.

Como verificar a subavaliação das acções?

Podemos usar três rácios financeiros que irão destacar se o preço actual das acções está subavaliado ou não.

• Rácio P/E: Este é o rácio preço/consumo. O rácio P/E pode ser calculado por esta fórmula ( =Preço / EPS). O cálculo da relação P/E é fácil. Mas eu vou sugerir um truque melhor aqui. Calcule o rácio P/E dos últimos 5 anos e trace uma curva. Como fazer isso? Prepare esta tabela primeiro. Verifique a tendência do PE nos últimos 5 anos. Como fazer isso? Traçando uma curva. Se P/E está caindo, está sugerindo subvalorização, e vice versa.

Ano	Preço (P)	EPS (E)	P/E
Mar 18	934.80	45,17	20,70
Mar 17	1.028,65	44,13	23.31
Mar 16	380.90	32.55	11.70
Mar 15	325.50	20.35	16.00
Mar 14	130.75	21.74	6.01

• Razão PEG: Esta é a razão entre o PE e a “taxa de crescimento potencial futuro do stock”. O rácio P/E pode ser calculado por esta fórmula ( = taxa de crescimento PE / EPS). O PEG é um índice financeiro muito útil para estimar a avaliação do preço de uma ação. PEG inferior a 1, é um sinal de que a ação está subavaliada. Um estoque com PE alto, mas PEG baixo (<1) é bom. Um estoque com PE baixo, mas com PEG alto (>1) não é bom. Leia mais sobre PEG proporção de ações aqui…
• Dividend Yield (DY): Esta é a relação entre o dividendo por acção e o preço. A relação DY pode ser calculada por esta fórmula ( = Dividendo por acção / preço). O Dividend yield é um “indicador de valor” muito confiável. Porquê? Porque uma ação que passará neste teste, será subavaliada com certeza. Como fazer esta análise? Mais uma vez, vamos contar com uma tendência de 5 anos, em vez de dados de um ano. Calcule o rendimento dos dividendos dos últimos 5 anos, e trace uma curva. A subida do rendimento dos dividendos é um sinal de que a cotação das acções está a evoluir no sentido de uma subvalorização. Leia mais sobre ações pagadoras de dividendos aqui.

Ano	Preço	Dividendo por Ação	Dividend Yield
Mar 18	934.80	15,5	1,66%
Mar 17	1.028,65	15	1,46%
Mar 16	380.90	10	2,63%
Mar 15	325,50	7	2,15%
Mar 14	130,75	7.5	5,74%

Conclusão….

Eu li uma vez um artigo sobre “ações de centavos para investidores de longo prazo”. O escritor foi completamente preconceituoso em relação às acções de cêntimos. Provavelmente ele estava olhando para ações de centavos apenas como uma “opção de negociação”.

Mas para mim, ações de centavos também podem ser um bom investimento a longo prazo. Porquê? Porque o potencial de crescimento de um bom penny stock excede em muito as suas grandes contrapartidas.

Então como investir em acções de centavos? Eu mencionei meus filtros para ações de centavos no artigo acima, mas há algo mais que eu gostaria de adicionar aqui.

Existe uma diferença entre ações de centavos grandes e pequenas. Estoques grandes são aqueles que têm uma reputação comprovada. Mas os estoques de centavos pequenos ainda não passaram por tanto escrutínio.

Sigo esta estratégia por mim mesmo ao lidar com os estoques de centavos. Eu uso meus filtros para identificar estoques de 2/3 de centavos a cada 6 meses. Mas não os compro instantaneamente.

Adiciono-os à minha lista de observação, e mantenho um registo deles durante pelo menos um mês. Durante este tempo, eu tento ler o máximo possível sobre eles. Eu uso “Alertas do Google” para receber notificações sobre eles na minha caixa de entrada.

Após começar a sentir-me mais confiante sobre eles, eu vou em frente e compro.

Ler Mais: Como eu vou fazer negociação diária?

Coisas escolhidas à mão:

1. Lista de acções Blue chip na Índia.
2. Como investir no meio da correcção do mercado de acções.
3. Um guia abrangente de como investir dinheiro: Um guia.