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Sito web: http://www.valspar.com

Società pubblica
Incorporata: 1832 come Valentine and Company
Dipendenti: 7.540
Vendite: 2,71 miliardi di dollari (2005)
Borsa valori: New York
Ticker Symbol: VAL
NAIC: 325510 Produzione di vernici e rivestimenti; 325211 Produzione di materiali plastici e resine

La Valspar Corporation è il sesto produttore mondiale di vernici e rivestimenti, un’attività che svolge da più di due secoli. La sua ottima reputazione è stata costruita sulla vernice Valspar, che è stata presentata nel 1906 come il primo rivestimento per legno che ha mantenuto la sua finitura chiara quando esposto all’acqua. Tuttavia, fino alle fusioni formative con Rockcote Paint Company nel 1960 e Minnesota Paints, Inc. nel 1970, Valspar era un produttore relativamente piccolo con limitate possibilità di crescita. Durante gli ultimi tre decenni del 20° secolo e gli anni iniziali del 21°, tuttavia, ha raggiunto lo status di Fortune 500 e il favore di Wall Street attraverso un’aggressiva campagna di acquisizioni in cui decine di piccole aziende di vernici e rivestimenti sono entrate nell’ovile Valspar.

La linea di prodotti dell’azienda è diversificata, comprendendo pitture per interni ed esterni di consumo, macchie, primer e vernici vendute attraverso i rivenditori di articoli per la casa, i commercianti di massa e altri; vernici per la rifinitura delle automobili; rivestimenti industriali per prodotti da costruzione, elettrodomestici, applicazioni automobilistiche, mobili e altre aree; e rivestimenti e inchiostri per contenitori rigidi da imballaggio, in particolare lattine di latta e alluminio. Valspar gestisce più di 50 impianti di produzione negli Stati Uniti, Canada, Messico, Brasile, Regno Unito, Francia, Germania, Irlanda, Paesi Bassi, Svizzera, Australia, Cina, Malesia, Singapore e Sud Africa; è coinvolta in joint venture in Cina, Sud Africa e Giappone; e commercializza linee di prodotti di marca che includono American Tradition, Cabot, De Beer, House of Kolor, McCloskey, Mr. Spray, Plasti-Kote, Signature Colors, Tempo e Valspar. A metà degli anni ’90 Valspar iniziò un’aggressiva espansione internazionale, che nei dieci anni successivi portò le sue vendite all’estero dal 3% a più del 30% delle vendite complessive.

ORIGINI DEL 19° secolo

Nel 1820 due uomini d’affari di Cambridge, Massachusetts, iniziarono la prima produzione commerciale di vernici negli Stati Uniti, un’attività che sarebbe diventata il forte di Valspar per più di un secolo. Quattordici anni prima, sulla Broad Street di Boston, Samuel Tuck aprì una concessionaria di vernici che portò direttamente alla formazione di Valspar. L’azienda di Tuck, Paint and Color, cambiò nome e mani diverse volte durante i successivi 50 anni. Con l’assunzione da parte di Augustine Stimson del business di Broad Street e l’incorporazione da parte di Lawson Valentine del produttore di vernici di Boston Valentine and Company nel 1832, la formazione di Valspar fu resa possibile. Queste due imprese si fusero presto per diventare Stimson & Valentine. Nel 1855 Otis Merriam si unì a Stimson & Valentine come l’altro proprietario principale. Merriam, curiosamente, era stato per i sei anni precedenti associato con l’impianto originale di verniciatura a Cambridge. Anche se popolarmente conosciuti come “produttori di vernici”, questi uomini conducevano anche un commercio di importazione e vendita al dettaglio di vernici, oli, vetro e cera d’api. Intorno al 1860 il fratello di Valentine, Henry, si unì all’azienda. Nel 1866, sia Stimson che Merriam si ritirarono e lasciarono i fratelli Valentine come unici soci dell’azienda, che fu poi rinominata Valentine & Company.

Poco dopo, Lawson Valentine prese una decisione singolarmente importante: assunse un chimico in un momento in cui c’erano meno di 100 specialisti del genere nel paese, una prima volta per l’industria americana delle vernici. Più importante della creazione della posizione, tuttavia, fu il candidato selezionato per il lavoro. Quella persona era Charles Homer, fratello del famoso artista del New England Winslow Homer e un esperto artigiano nella miscelazione delle vernici. Secondo la storia della Valspar, egli “faceva vernici così perfette che potevano essere versate dalla lattina sul retro o sul lato di una carrozza…. Le vernici che scorrono in modo liscio e uniforme, si asciugano perfettamente”. Dopo il trasferimento dell’attività di Lawson a New York City nel 1870, lo stesso anno in cui l’azienda acquisì la Minnesota Linseed Oil Paint Company, la Valentine & Company iniziò a specializzarsi in vernici di finitura per veicoli che erano competitive con le vernici inglesi ampiamente apprezzate. A quel tempo, l’azienda aveva un ufficio sulla costa occidentale con Whittier, Fuller & Company (poi rinominata W.P. Fuller & Company) come suo rappresentante. Nel 1878 Valentine & Company entrò nel mercato del Midwest attraverso una filiale di Chicago. Quattro anni dopo Henry Valentine successe a suo fratello come presidente e l’azienda rinnovò i suoi legami con Boston riaprendo uno stabilimento lì. Entro il 1900, la Valentine & Company aveva stabilito ulteriori operazioni in Pennsylvania e a Parigi, e aveva vinto decine di medaglie internazionali per le sue vernici di alta qualità.

Prima del XX secolo: VALSPAR VARNISH

Il nipote di Lawon Valentine, L. Valentine Pulsifer, entrò in azienda nel 1903 dopo aver ricevuto la sua laurea in chimica dall’Università di Harvard. Lavorando sotto Homer, Pulsifer fu autorizzato a condurre esperimenti per scoprire perché le vernici diventavano sempre bianche se esposte all’acqua. Dal punto di vista di Homer, gli esperimenti sarebbero stati edificanti, anche se non altrimenti redditizi. Pulsifer credeva, tuttavia, che la formula per una vernice chiara esistesse; semplicemente doveva ancora essere scoperta. Tre anni dopo Pulsifer produsse Valspar, la prima vernice trasparente. La produzione in fabbrica iniziò nel giro di due anni, accompagnata da trovate promozionali volte ad evidenziare le caratteristiche uniche del prodotto. La prima di queste esibizioni fu un test con acqua bollente al Grand Rapids Furniture Show nel 1908. L’anno seguente, al Motor Boat Show di New York, Valspar e otto delle migliori marche concorrenti furono applicate ad un sottomarino a strisce alternate; l’imbarcazione fu poi immersa e “gradualmente prese l’aspetto di una zebra marina, mentre le altre vernici sbiancavano e Valspar rimaneva trasparente.”

PROSPETTIVE DELLA SOCIETÀ

La missione della Valspar Corporation è quella di essere la migliore azienda di rivestimenti al mondo secondo il giudizio dei nostri clienti, azionisti, dipendenti, fornitori e delle comunità in cui operiamo. Per diventare i migliori, dobbiamo: Essere tra i primi cinque nelle vendite globali. Essere il numero 1 o 2 e un leader tecnologico in ciascuno dei nostri mercati target. Essere il leader nella crescita delle vendite, nella crescita degli utili e nel ritorno sugli investimenti. Essere il fornitore con il costo più basso attraverso l’integrazione della tecnologia e il miglioramento della produttività. Essere responsabili dal punto di vista ambientale. Stabilire un ambiente di lavoro senza incidenti. E soprattutto, agire sempre con integrità e rispettare i codici etici di condotta aziendale.

Per i decenni successivi l’azienda ha cavalcato la scia di Valspar, supportata da una forte campagna pubblicitaria nazionale durante gli anni ’20 che ha reso il prodotto una parola familiare con lo slogan “la vernice che non diventa bianca”. L’invenzione di Pulsifer, in virtù del suo aspetto ineguagliabile, la durata e la facilità di applicazione, divenne un partecipante volontario in una serie di eventi storici. Questi includevano la spedizione dell’ammiraglio Robert Peary al Polo Nord nel 1909, il coinvolgimento degli Stati Uniti nella prima guerra mondiale e il volo solitario senza scalo di Charles Lindbergh da New York a Parigi nel 1927. In ognuno di questi casi, le finiture Valspar furono impiegate come rivestimento protettivo sulle superfici di legno esposte. La verniciatura degli aerei, in particolare, divenne sinonimo di Valspar durante questo periodo. La presentazione di nuovi prodotti e l’acquisizione di altri produttori di pitture e vernici aiutò la Valentine & Company a superare con successo la Grande Depressione. Tra i nuovi prodotti c’erano Super Valspar, Four-Hour Valspar, Val-Oil Clear, Valenite Clear, Valenite Enamel, Three V Floor Varnish e French Formula Enamel. Tra i produttori di pitture e vernici acquisiti c’erano la Con-Ferro Paint and Varnish Company e la Detroit-Graphite Company (entrambe acquisite nel 1930) e la Edward Smith & Company (acquisita nel 1938).

FUSIONI FORMATIVE: ROCKCOTE (1960), MINNESOTA PAINTS (1970)

Prima del crollo della borsa, nel 1927 fu piantato il seme per un altro importante predecessore della Valspar Corporation. Fu in questo anno che Ralph J. Baudhuin entrò nel business delle vernici come venditore. In breve tempo, aiutò a fondare la Baudhuin-Anderson Company a Rockford, Illinois. Nel 1932, lo stesso anno in cui la Valentine & Company iniziò ad operare come filiale della neonata Valspar Corporation, la Baudhuin-Anderson divenne Rockford Paint Manufacturing Company. Quattro anni dopo, dopo che Ralph Baudhuin aveva acquisito la proprietà esclusiva dell’azienda dell’Illinois, Rockford Paint fu rinominata Rockcote Paint Company. Durante gli anni ’50 Rockcote formò due importanti filiali. La prima, Color Corporation of America, fu creata per dare in licenza e vendere sistemi di colore e relative attrezzature ai produttori di vernici; la seconda, Midwest Synthetics, fu creata per sviluppare resine sintetiche e vernici a base di resina. Come Valspar, anche Rockcote crebbe con continue acquisizioni durante questo periodo. Nel 1958, Baudhuin aveva preso particolarmente in considerazione Valspar; due anni dopo, riuscì a fondere Rockcote con la vecchia azienda, che allora aveva sede ad Ardmore, in Pennsylvania, e consolidò il quartier generale a Rockford.

DATE PRINCIPALI

1806: Samuel Tuck apre una concessionaria di vernici a Boston chiamata Paint and Color, che viene poi acquisita da Augustine Stimson. 1820: Inizia la prima produzione commerciale di vernici negli Stati Uniti a Cambridge, Massachusetts. 1832: Valentine and Company, un produttore di vernici, viene incorporato a Boston da Lawson Valentine, e presto si fonde con Paint and Color per diventare Stimson & Valentine. 1866: Valentine e suo fratello, Henry, diventano soci unici nel business, rinominandolo Valentine & Company. 1870: L’azienda si trasferisce a New York City e acquisisce la Minnesota Linseed Oil Paint Company. 1882: Henry Valentine succede a suo fratello come presidente. 1903: Il chimico L. Valentine Pulsifer, nipote di Lawson Valentine, entra nell’azienda. 1906: Pulsifer sviluppa Valspar, la prima vernice trasparente. 1932: Valentine & Company inizia a operare come filiale della neonata Valspar Corporation. 1960: Valspar si fonde con Rockcote Paint Company, con nuova sede a Rockford, Illinois. 1970: Valspar si fonde con Minnesota Paints, Inc. con nuova sede a Minneapolis. 1973: C. Angus Wurtele diventa presidente dell’azienda. 1984: Il business dei rivestimenti chimici della Mobil Corporation viene acquisito per 100 milioni di dollari. 1994: L’azienda acquisisce la divisione prodotti in resina di Cargill Inc., la combina con parte del business delle resine esistente e la scorpora agli azionisti come McWhorter Technologies, Inc. 1995: Richard Rompala diventa CEO 1996: Inizia l’acquisizione in quattro fasi dell’unità Coates Coatings di TOTAL S.A. 1997: Le vendite raggiungono 1 miliardo di dollari. 1999: Viene acquisita l’attività di rivestimenti per imballaggi della Dexter Corporation. 2000: Valspar acquisisce Lilly Industries, Inc. per più di 1 miliardo di dollari. 2001: Viene completata la fase finale dell’acquisizione di Coates Coatings. 2005: William L. Mansfield succede a Rompala come CEO.

Sotto la direzione dei fratelli Baudhuin, Ralph e F. J., gli anni ’60 rappresentano un periodo di forte crescita per Valspar. Dal momento della fusione fino alla fine del decennio, l’azienda fece in media quasi due acquisizioni all’anno. Tra le aziende acquistate c’erano Norco Plastics di Milwaukee, McMurtry Manufacturing di Denver, Keystone Paint and Varnish di Brooklyn, e la Trade Sales Division della Mobil Corporation. Opportunamente, l’azienda inaugurò gli anni ’70 con una crescita ancora più fenomenale, questa volta attraverso una fusione storica. Nel giugno 1970, l’azienda privata Minnesota Paints, Inc. di Minneapolis, con vendite annuali di 24 milioni di dollari, si fuse con Valspar, con vendite annuali di 27 milioni di dollari; ancora una volta, la sede della Valspar cambiò, questa volta a Minneapolis. L’accordo arrivò in un momento propizio, perché la vecchia Valspar aveva subito una perdita di 148.500 dollari, mentre Minnesota Paints aveva registrato un guadagno di 200.000 dollari. Inoltre, la Minnesota Paints vantava una posizione finanziaria forte e ricca di liquidità per sostenere ulteriori acquisizioni. Nel primo anno fiscale successivo alla fusione, i guadagni furono di 226.000 dollari su un fatturato di 47,6 milioni di dollari. Entro due anni, i guadagni di Valspar erano cresciuti a 1,53 milioni di dollari ed era di nuovo pronta ad espandersi. Le acquisizioni consecutive di Phelan Faust Paint, Speed-O-Lac Chemical, Conchemco’s Detroit Chemical Coatings, Elliott Paint and Varnish, e Conchemco’s Coatings Division aumentarono i ricavi annuali iniziali di altri 74 milioni di dollari nel corso del decennio.

anni ’80 e primi anni ’90: Le acquisizioni continuano

A dirigere gran parte di questa espansione fu C. Angus Wurtele, ex presidente della Minnesota Paints e presidente della Valspar a partire dal 1973. Al momento della successione di Wurtele, circa il 60% delle vendite di Valspar proveniva dal suo business di consumo; il resto proveniva dai rivestimenti industriali. Questo allineamento cambiò drasticamente negli anni ’80, dopo l’acquisto per 100 milioni di dollari del business dei rivestimenti chimici della Mobil nel 1984. Tra coloro che preparavano il terreno per questa acquisizione, senza precedenti sia per dimensioni che per natura, c’era Mike Meyers, che nel giugno 1984 riferì che “negli ultimi 10 anni i profitti netti di Valspar sono aumentati di 13 volte, mentre le vendite sono triplicate. Tuttavia, la sua formula per la prosperità potrebbe essere in procinto di affrontare un test severo, quando Valspar in agosto dovrebbe completare la più ambiziosa acquisizione della sua storia”. Per Valspar la prova è stata insolitamente impegnativa, ma non severa.

In effetti, la società ha più che raddoppiato le sue dimensioni attraverso un acquisto d’occasione: I ricavi del 1983 per Valspar erano di 161 milioni di dollari, mentre i ricavi della divisione Mobil erano di circa 180 milioni di dollari. Il margine di profitto di Valspar, al 6%, era in testa all’industria, mentre il margine dei rivestimenti di Mobil era al 3%. Quando a Wurtele fu chiesto da Meyers perché Mobil fosse disposta a vendere, rispose che la divisione Mobil rappresentava “meno della metà dell’1% del totale della società”. In altre parole, la Mobil, con un investimento così esiguo, poteva permettersi di lasciar perdere l’affare e la Valspar, con un’esperienza così consolidata nel settore, non poteva permettersi di lasciarla passare. Praticamente da un giorno all’altro, l’accordo elevò Valspar dalla decima alla quinta più grande azienda di rivestimenti del Nord America. Inoltre, ha dato al produttore un pronto accesso a mercati potenzialmente ad alto margine, inclusi i rivestimenti per l’imballaggio e le finiture industriali in metallo, che in precedenza non era stato in grado di capitalizzare. Nel 1986, Valspar aveva integrato con successo le operazioni della Mobil, dimostrando così la sua abilità nell’acquisire anche i più grandi impianti chimici e di verniciatura e nell’istituire mezzi per migliorare l’efficienza e la redditività. La strategia buy-low, raise-efficiency rimase particolarmente efficace per l’azienda, perché la tattica tendeva a rimandare le costose nuove costruzioni e a permettere un maggiore investimento in ricerca e sviluppo.

Per raggiungere il suo obiettivo permanente di rimanere tra i primi tre partecipanti in ognuno dei mercati che cercava, Valspar si disinvestì prudentemente di impianti e attività negli anni ’80 e nei primi anni ’90. Tuttavia, per lo stesso motivo, le acquisizioni Valspar continuarono a ritmo serrato. Nel 1987 Enterprise Paint Companies, produttore di Enterprise Paint e della linea Federal floor care, fu acquistata per 60 milioni di dollari. Nel luglio 1989 fu acquisita la McCloskey Corporation, con 42 milioni di dollari di vendite. L’acquisto fu particolarmente significativo per la crescita del business delle resine di Valspar, condotto attraverso la sua filiale McWhorter Inc. Nell’ottobre del 1990 l’azienda acquisì alcuni beni della DeSoto, Inc. che aveva un fatturato combinato di circa 45 milioni di dollari. Questo acquisto rafforzò il gruppo di rivestimenti per imballaggi, leader di mercato, e lo elevò a leader nei rivestimenti per bobine ed estrusioni per l’industria delle costruzioni.

Dopo gli acquisti molto più piccoli dei rivestimenti per contenitori e dei business dei rivestimenti in polvere, Valspar acquisì Hi-Tek Polymers, Inc. da Rhône Poulenc nel maggio 1991. L’acquisto della Hi-Tek è stato uno dei fattori chiave dell’aumento del 18% delle vendite di rivestimenti per contenitori da parte della Valspar nel 1992. Durante quell’anno, l’azienda ha speso un record di 19,6 milioni di dollari in miglioramenti di capitale come un nuovo impianto di produzione di resina, una nuova struttura di ricerca sui rivestimenti per il consumatore, e vari miglioramenti di capacità. Inoltre, quasi 25 milioni di dollari sono stati spesi in ricerca e sviluppo e formazione sui processi di qualità.

Nel maggio 1993 l’azienda ha annunciato un accordo definitivo per acquisire la divisione prodotti in resina della Cargill Inc. che ha avuto 190 milioni di dollari di ricavi per l’anno terminato il 31 maggio 1992. Al contrario, le vendite di resina di Valspar allora oscillavano tra i 60 e gli 85 milioni di dollari. Questo accordo avrebbe spostato Valspar al secondo posto nell’industria delle resine, dopo Reichhold Chemicals, ma non sarebbe stato consumato come acquisizione vera e propria. La Federal Trade Commission indagò sull’acquisizione e concluse che l’affare avrebbe portato Valspar a detenere una quota troppo grande del mercato delle resine nel Midwest. Piuttosto che abbandonare l’impresa, Valspar andò avanti con l’acquisto, un affare da 76 milioni di dollari in contanti concluso nel febbraio 1994, e divise le operazioni di resina combinate in due compagnie separate: McWhorter Technologies, Inc. e Engineered Polymer Solutions, Inc. McWhorter, la più grande delle due entità, fu poi scorporata agli azionisti Valspar nell’aprile 1994. McWhorter iniziò la sua vita come una società pubblica indipendente con tutti i beni e gli impianti di resina di Cargill più tre impianti di resina di Valspar. Ciò che Valspar guadagnò da questo complicato accordo fu una nuova tecnologia per il proprio business dei rivestimenti.

LE PRINCIPALI ACQUISIZIONI DELL’ERA ROMPALA (DAL 1995 AL 2005): COATES, DEXTER, LILLY INDUSTRIES

Nel 1994 Richard Rompala fu portato come nuovo presidente, diventando amministratore delegato l’anno seguente e presidente nel 1998. La chiave per l’assunzione di Rompala è stata la sua esperienza nella gestione di rivestimenti globali e specialità chimiche presso il concorrente PPG Industries, Inc. Fino alla metà degli anni ’90, Valspar rimase un’azienda essenzialmente orientata al Nord America. Solo il 3% dei ricavi proveniva da oltreoceano. Sotto la guida di Rompala, l’azienda aumentò drasticamente questa cifra fino a quasi il 30% entro il 2004, formando joint venture in Cina, Hong Kong, Brasile, Sudafrica e Messico e facendo una serie di acquisizioni.

Un certo numero di queste mosse furono centrate all’interno dell’unità di verniciatura degli imballaggi di Valspar. Nel 1996 e 1997 Valspar completò le prime due fasi di un’acquisizione in quattro fasi dell’unità Coates Coatings della TOTAL S.A., che comprendeva rivestimenti per imballaggi e inchiostri per la decorazione dei metalli nel Regno Unito, Francia, Norvegia, Germania, Spagna, Australia, Hong Kong e Cina. La terza e la quarta fase, completate nel 2000 e nel 2001, comprendevano operazioni a Singapore, in Malesia, in Indonesia e in Tailandia. Nel corso del 1998 la società ha acquistato Anzol Pty. Ltd. (Giappone); Valspar Rock Co., un produttore di imballaggi e rivestimenti industriali e resine con sede in Australia. Poi nel febbraio 1999 la Valspar completò la sua più grande acquisizione, quella del business dei rivestimenti per imballaggi della Dexter Corporation. Le operazioni acquisite dalla Dexter, che erano particolarmente forti in Europa, hanno avuto nel 1998 un fatturato di 212 milioni di dollari, portando la Valspar alla posizione numero uno nel mondo dei rivestimenti per imballaggi con una quota di mercato globale tra il 35 e il 40%. L’unità consumer di Valspar, nel frattempo, si espanse anche a livello internazionale, attraverso l’acquisizione nel 1998 di Plasti-Kote Co., Inc., un produttore di aerosol e vernici speciali nel Regno Unito e in Scandinavia.

Nel dicembre 2000 Valspar completò la sua più grande acquisizione di sempre, l’acquisto di Lilly Industries, Inc. per 1,04 miliardi di dollari, inclusa l’assunzione di 218 milioni di dollari di debito. Con sede a Indianapolis, Lilly era specializzata in rivestimenti di legno, metallo e vetro per mobili, elettrodomestici, prodotti per l’edilizia e attrezzature per il trasporto, l’agricoltura e l’edilizia. La forza di Lilly nei rivestimenti di legno e alluminio si combinava bene con il focus di Valspar sui rivestimenti in acciaio. Lilly, che ha riportato vendite nette di 670 milioni di dollari per l’anno fiscale 2000, era anche attraente per Valspar per il suo più ampio business internazionale: il 27% delle sue vendite erano internazionali rispetto al 20% di Valspar. Lilly gestiva 26 impianti di produzione, e questi impianti e i suoi uffici di vendita erano situati negli Stati Uniti, Canada, Messico, Regno Unito, Irlanda, Germania, Cina, Malesia, Taiwan, Singapore e Australia. Affinché l’accordo passasse l’esame antitrust, Valspar doveva cedere la sua attività di rivestimenti a specchio, che fu sostituita dall’unità di rivestimenti a specchio di Lilly. L’accordo ha portato Valspar dall’ottavo al sesto posto tra i giocatori globali di vernici e rivestimenti.

Nell’integrare Lilly, Valspar inizialmente mirava a risparmiare 70 milioni di dollari all’anno attraverso tagli. Nel settembre 2001 l’azienda aveva chiuso sette dei suoi stabilimenti, ma le difficili condizioni economiche la spinsero ad andare oltre. Quel mese, Valspar annunciò dei piani per chiudere altri sette stabilimenti, ridurre la produzione in altri quattro, e tagliare la sua forza lavoro globale di circa 350 persone, o del 5%. Queste mosse avrebbero dovuto aggiungere fino a 30 milioni di dollari in risparmi annuali. L’azienda ha sostenuto un onere di ristrutturazione di 39,3 milioni di dollari, che unito alla debolezza dell’economia, all’aumento dei prezzi delle materie prime e ai maggiori costi di servizio del debito si è tradotto in un reddito netto per l’anno fiscale 2001 di 51,5 milioni di dollari, in calo rispetto agli 86,5 milioni di dollari dell’anno precedente. Questo segnò la fine di 26 anni consecutivi di crescita dei guadagni.

Valspar si riprese nel 2002 con entrate che superavano per la prima volta i 2 miliardi di dollari e profitti che balzavano a 120,1 milioni di dollari, nonostante la continua debolezza dell’economia industriale americana. Negli anni successivi, l’aumento dei costi delle materie prime, derivante principalmente dal costante aumento dei prezzi del petrolio, è stata una delle principali sfide dell’azienda, che ha risposto con sforzi aggressivi di contenimento dei costi. Le opportunità di acquisizione erano meno abbondanti durante questo periodo, quindi la crescita aggiuntiva fu assicurata organicamente. Per esempio, Valspar iniziò a sviluppare linee esclusive di vernici di marca per il rivenditore di prodotti per la casa Lowe’s Companies, Inc. Oltreoceano, Valspar puntava in particolare alla Cina per la crescita, e con l’esplosione del settore della produzione di mobili in quel paese, Valspar si mosse rapidamente per assicurarsi una forte posizione nel mercato cinese delle vernici per mobili. Nel frattempo, ci furono due piccole acquisizioni completate nel 2004: De Beer Lakfabrieken B.V., un produttore di vernici per carrozzeria con sede nei Paesi Bassi, e alcuni beni del business dei prodotti forestali della Associated Chemists, Inc. che includeva un impianto di produzione di vernici per legno a Orangeburg, South Carolina.

Nel febbraio 2005 l’era Rompala finì alla Valspar, con il CEO che aveva fatto crescere le vendite da 795 milioni di dollari a 2,44 miliardi. Le vendite fuori dagli Stati Uniti erano aumentate esponenzialmente, raggiungendo i 705,3 milioni di dollari nel 2004. Ad assumersi il poco invidiabile compito di succedere a Rompala fu William L. Mansfield, che aveva guidato il business dei rivestimenti per imballaggi di Valspar per molti anni prima di essere nominato chief operating officer nell’aprile 2004. Rompala rimase come presidente del consiglio di amministrazione fino all’agosto 2005, quando si ritirò e fu sostituito da Thomas McBurney, in qualità di presidente non esecutivo.

Il nuovo CEO riprese da dove il suo predecessore aveva lasciato, completando la sua prima acquisizione nel giugno 2005. Valspar ha acquisito la Samuel Cabot Incorporated, un produttore di macchie e finiture esterne e interne di alta qualità. Di proprietà della famiglia dal 1877, la Cabot aveva sede a Newburyport, nel Massachusetts, e nel 2004 aveva registrato un fatturato di circa 58 milioni di dollari. Continuando ad essere schiacciata dagli alti costi delle materie prime, Valspar nell’agosto 2005 ha annunciato una grande ristrutturazione che prevedeva la chiusura di sette stabilimenti come primo passo di un piano per ridurre la capacità produttiva mondiale dell’azienda del 10%. Un’altra sfida per il nuovo leader era decidere cosa fare con il business degli imballaggi di Valspar. Valspar era il leader mondiale degli imballaggi rigidi, in particolare dei rivestimenti per l’interno e l’esterno delle lattine di latta e di alluminio, ma questo settore del mercato era in stagnazione, persino in declino, dato che i produttori stavano passando sempre più all’imballaggio flessibile, per esempio vendendo il peperoncino in scatole piuttosto che in lattine. Data l’assenza dell’azienda dal mercato dei rivestimenti per imballaggi flessibili, alcuni analisti suggerirono che Valspar aveva bisogno di entrare in quel settore da zero o tramite acquisizione. Ciononostante, dato il notevole record di crescita e la solida redditività dell’azienda, Valspar sembrava in grado di negoziare con successo queste sfide. Rimaneva un’azienda perennemente eccitante in un settore di lunga data e spesso trascurato.

Jay P. Pederson

Aggiornato, David E. Salamie

Società principali

Engineered Polymer Solutions, Inc.; Plasti-Kote Co., Inc.; Valspar Coatings Finance Corporation; Valspar Finance Corporation; Valspar Inc. (Canada); Valspar Refinish, Inc.; Valspar Sourcing, Inc.; The Valspar Corporation Limitada (Brasile); Samuel Cabot Incorporated; The Valspar (Australia) Corporation Pty Limited; The Valspar (Nantes) Corporation, S.A.S. (Francia); The Valspar (France) Corporation, S.A.S.; Valspar Industries GmbH (Germania); The Valspar (Germany) GmbH; The Valspar (H.K.) Corporation Limited (Hong Kong); Valspar Mexicana, S.A. de C.V. (Messico); Valspar Rock Co, Ltd. (Giappone); The Valspar (Singapore) Corporation Pte Ltd; The Valspar (South Africa) Corporation (Pty) Ltd.; The Valspar (UK) Corporation, Limited; The Valspar (Vernicolor) Corporation AG (Svizzera); The Valspar (Malaysia) Corporation Sdn Bhd; Dongguan Lilly Paint Industries Limited (Cina); Lilly Industries (Shanghai) Limited (Cina).The Sherwin-Williams Company; Imperial Chemical Industries PLC; PPG Industries, Inc.; BASF AG.

ALtre letture

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