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El riesgo sistemático se produce debido a factores macroeconómicos. También se denomina riesgo de mercado o riesgo no diversificable o de volatilidad, ya que escapa al control de una empresa o individuo concreto y, por tanto, no puede diversificarse. Todas las inversiones y valores sufren este tipo de riesgo. No se puede eliminar este riesgo manteniendo un mayor número de acciones.

Este riesgo incluye todos los acontecimientos imprevistos que ocurren en la vida cotidiana, por lo que escapa al control de los inversores. El riesgo sistemático afecta a todo el sector y no a una sola empresa o valor.

Ejemplo de riesgo sistemático

Por ejemplo, la inflación y las variaciones de los tipos de interés afectan a todo el mercado. Por tanto, sólo se puede evitar no invirtiendo en ningún activo de riesgo. Más ejemplos de riesgo sistemático son los cambios en las leyes, las reformas fiscales, las subidas de los tipos de interés, las catástrofes naturales, la inestabilidad política, los cambios en la política exterior, los cambios en el valor de las divisas, la quiebra de los bancos, las recesiones económicas.

Diferencia entre el riesgo sistemático y el no sistemático

Para comprender mejor la diferencia entre el riesgo sistemático y el no sistemático. El riesgo no sistemático o «riesgo específico» o «riesgo diversificable» o «riesgo residual» son principalmente los riesgos específicos del sector o de la empresa que existen en toda inversión. Estos riesgos también son imprevisibles y pueden ocurrir en cualquier momento. Por ejemplo, si los trabajadores de una empresa manufacturera se declaran en huelga, lo que provoca la caída del precio de las acciones de esa empresa.

Las siguientes son las diferencias entre ambos:

• El riesgo no sistemático está relacionado con el sector, el segmento o el valor específicos, mientras que el riesgo sistemático es la pérdida asociada a todo el mercado o el segmento.
• El riesgo no sistemático se debe a factores internos y, por tanto, puede controlarse o reducirse. El riesgo sistemático, en cambio, es incontrolable.
• El riesgo no sistemático afecta a las acciones de una empresa concreta, mientras que los riesgos sistemáticos afectan a casi todos los valores del mercado.
• Podemos eliminar el riesgo no sistemático utilizando la diversificación. Sin embargo, podemos controlar los riesgos sistemáticos utilizando únicamente métodos como la cobertura y la asignación de activos.

Tipos de riesgos sistemáticos

Riesgo de tipo de interés

Este tipo de riesgo es el resultado de un cambio en el tipo de interés del mercado. Afecta principalmente a los valores de renta fija, ya que los precios de los bonos están inversamente relacionados con el tipo de interés.

Riesgo de mercado

Es el resultado de la tendencia general de los inversores a moverse con el mercado. Así, es básicamente la tendencia de los precios de los valores a moverse colectivamente. Por ejemplo, en un mercado a la baja, el precio de las acciones incluso de la empresa con mejores resultados cae. Por lo general, el riesgo de mercado representa alrededor de dos tercios del riesgo sistemático total.

Riesgo de poder adquisitivo

También llamado riesgo de inflación se produce debido a la erosión del poder adquisitivo del dinero. La inflación es el aumento del nivel general de precios, lo que significa que la misma cantidad de dinero compra menos bienes y servicios. Por lo tanto, si los ingresos del inversor no consiguen seguir el ritmo de la creciente inflación, entonces, en términos reales, está ganando menos que antes. Al igual que el riesgo de tipo de interés, el riesgo de poder adquisitivo también afecta principalmente a los valores de renta fija, ya que los ingresos de dichos valores son fijos.

Riesgo de tipo de cambio

Este riesgo se deriva de la incertidumbre en las variaciones del valor de las divisas. Por lo tanto, sólo afecta a las empresas que realizan transacciones en divisas, como las empresas de exportación e importación.

Riesgo político

Este tipo de riesgo se produce principalmente debido a la inestabilidad política de un país o una región. Por ejemplo, si un país está en guerra, las empresas que operan en él se considerarán arriesgadas.

Coste de oportunidad y riesgo sistemático

Como el riesgo sistemático no es diversificable, los inversores exigen una prima para compensar este factor de riesgo. Por ejemplo, si un valor gubernamental sin riesgo ofrece una rentabilidad del 5%, el inversor espera obtener más que eso de la inversión en renta variable, como un 8%. Esta diferencia del 3% (o una prima del 3%) se debe a la asunción del riesgo sistemático.

Así pues, el riesgo sistemático también puede considerarse como el coste de oportunidad de seleccionar un valor en lugar de otro. Por ejemplo, si un inversor se enfrenta a una elección entre dos opciones: un gobierno sin riesgo del 5% y unas acciones con una rentabilidad del 15%, hará una elección basada en sus objetivos financieros. Si opta por la primera opción, la rentabilidad es baja, pero no hay riesgo, incluido el riesgo sistemático. Y si opta por la segunda opción, la rentabilidad adicional es el coste de oportunidad del riesgo asumido al optar por el activo de riesgo en lugar de la opción más segura.

Uso de la beta para el riesgo sistemático

Otro nombre del riesgo sistemático es riesgo de volatilidad. Y, podemos medir la volatilidad en la seguridad por la sensibilidad de la rentabilidad de un valor con respecto a la rentabilidad del mercado. Esta sensibilidad se capta mediante, que se calcula haciendo una regresión de la rentabilidad de un valor con respecto a la rentabilidad del mercado.

Por lo tanto, una beta de las acciones indica el riesgo de una acción o cartera concreta cuando la comparamos con el mercado. Por ejemplo, si la beta calculada es cero, significa que la cartera/acción no está correlacionada con la rentabilidad del mercado; si la beta es mayor que cero pero menor que uno, significa que la rentabilidad de la cartera/acción tiene una correlación positiva con la rentabilidad del mercado, pero la volatilidad es menor; si la beta es mayor que uno, entonces la cartera/acción tiene una correlación positiva con el mercado, pero la volatilidad es mayor. En este caso, si la beta de una acción es 1,2, entonces es un 20% más volátil que el mercado.

Una beta de uno significa que la cartera/acción tiene una correlación perfecta con la rentabilidad del mercado; una beta inferior a cero sugiere que la cartera/acción tiene una correlación inversa con la rentabilidad del mercado.