¿Qué es secular?
En finanzas, secular es una palabra descriptiva utilizada para referirse a las actividades del mercado que se producen a largo plazo. Secular también puede referirse a valores o sectores bursátiles específicos, que no se ven afectados por las tendencias a corto plazo. Las tendencias seculares no son estacionales ni cíclicas. Por el contrario, se mantienen constantes a lo largo del tiempo. Los valores seculares mantienen una trayectoria estática independientemente de las tendencias económicas actuales. Cuando se aplica el término al mercado de valores, un mercado secular es la tendencia o dirección general del mercado durante cinco años o más. Además, las tendencias seculares pueden ser ascendentes o descendentes.
La definición de la palabra secular en contraposición a la religiosa no se utiliza a menudo en el contexto de las finanzas o la economía.
Las claves
- Secular se refiere a las actividades del mercado que se desarrollan en horizontes temporales largos, o que no están influenciadas por factores a corto plazo.
- Una tendencia o mercado secular es aquel que probablemente continuará moviéndose en la misma dirección general en un futuro previsible.
- Los valores seculares incluyen empresas tecnológicas como Netflix y líderes del comercio electrónico como Amazon.
- El movimiento secular de una tendencia a largo plazo puede ser neutral (plano), positivo o negativo en su dirección.
Entendiendo lo secular
Las tendencias seculares y los valores seculares son aquellos en los que los inversores y los analistas esperan seguir moviéndose en la misma dirección a largo plazo. El movimiento de la energía limpia es una tendencia secular más reciente, y los expertos prevén que siga siendo relevante en el futuro inmediato. Otro ejemplo es el crecimiento de la inversión de impacto, en la que los inversores eligen inversiones que tendrán resultados sociales y medioambientales beneficiosos en las comunidades locales.
Dentro del mercado bursátil, los expertos consideran seculares a empresas tecnológicas como Netflix (NFLX) y la matriz de Google, Alphabet (GOOG), porque las tendencias económicas a corto plazo tienen un impacto duradero mínimo en su rendimiento a largo plazo. Como informó CNBC, en marzo de 2018, David Kostin, de Goldman Sachs, destacó lo que dicen que es una lista de las mejores acciones de crecimiento secular primordiales para la inversión. La lista corta incluye a las empresas de internet Amazon (AMZN) y Alphabet de Google, así como a Domino’s Pizza (DPZ) y Summit Materials (SUM). Goldman elige estas empresas porque aumentaron sus ventas más de un 10% en los tres años anteriores y tienen un potencial sólido y de futuro.
Una acción es secular cuando los beneficios de la empresa asociada se mantienen constantes independientemente de otras tendencias que se produzcan dentro del mercado. Las empresas suelen ser seculares cuando el negocio principal está relacionado con productos de consumo básico o productos que la mayoría de los hogares utilizan constantemente. Los productos básicos de consumo pueden incluir artículos de cuidado personal, como el champú y el papel higiénico, varios productores de alimentos y ciertas empresas farmacéuticas.
Tendencias seculares
Los movimientos seculares pueden ir en dirección positiva o negativa. Por lo tanto, el término no siempre significa crecimiento. Los inversores pueden, por tanto, ser osos seculares o toros seculares. Además, secular puede referirse a movimientos sutiles o dramáticos, ya que el término no identifica el grado de cambio. Las características definitorias son la naturaleza a largo plazo del movimiento y la falta de impacto de las tendencias a corto plazo en la actividad asociada.
Los valores seculares son muy diferentes de los valores cíclicos, que son valores cuyo precio se ve afectado por el movimiento de la economía general debido al poder adquisitivo de los consumidores. General Motors (GM) y otros valores automovilísticos se consideran cíclicos. Home Depot (HD) y otros minoristas también son cíclicos, ya que suelen recibir un impulso cuando la economía va bien y el gasto de los consumidores aumenta.
Es importante que los inversores identifiquen las tendencias seculares en los mercados, no sólo las tendencias a corto plazo, para desarrollar una estrategia de inversión a largo plazo. Algunos ejemplos de tendencias seculares son el envejecimiento de la población, que suele tener unos hábitos de gasto y ahorro diferentes a los de la población más joven, la expansión de una tecnología concreta, como Internet, y la fuerte dependencia de ciertas materias primas, como el petróleo. Además, aunque los expertos las consideran a largo plazo, las tendencias seculares no son necesariamente permanentes.
Ejemplo del mundo real
En su libro Stocks for the Long Run (McGraw-Hill Education, 5ª edición, 2014), Jeremy Siegel, doctor en economía, y profesor de finanzas en la Wharton School de la Universidad de Pensilvania, sostiene que los valores de renta variable en general -en particular la renta variable estadounidense- son seculares. Sostiene que es probable que superen a las demás clases de activos principales de forma secular o a largo plazo.
En apoyo de su argumento, Siegel señala los 130 años transcurridos entre 1871 y 2001. Durante cualquier periodo móvil de 30 años dentro de este marco temporal, las acciones superaron a todas las demás clases de activos, en particular a los bonos y las letras del Tesoro. La mayoría de los expertos coinciden en que un periodo de 30 años constituye una tendencia secular.