Värdering av ett företag är en process för att fastställa ett företags nuvarande värde, med hjälp av objektiva mått och genom att utvärdera alla aspekter av företaget. En företagsvärdering kan omfatta en analys av företagets ledning, dess kapitalstruktur, dess framtida vinstutsikter eller marknadsvärdet på dess tillgångar.
Företag värderas av olika skäl – någon vill köpa företaget, eller du vill sälja ditt företag, eller du vill fastställa ett värde ifall du förlorar ditt företag i en katastrof. Det finns flera olika sätt att värdera ett företag:
Vad termen ”multiplar” betyder
Uttrycket ”multiplar” har en särskild betydelse inom företagsfinansiering. En multipel är ett sätt att mäta en del av ett företags finansiella status genom att jämföra två mätvärden (relevanta siffror). Eftersom företag är olika används multiplar och nyckeltal för jämförelser mellan företag som inte är lika varandra, snarare än att använda bestämda tal.
En multipel är ett bråk där det övre talet (täljaren) är större än det nedre talet (nämnaren). En vanlig multipel är förhållandet mellan pris och vinst, som mäter aktiekursen i förhållande till vinsten. P/E-förhållandet talar om vad marknaden (aktieköparna) är villiga att betala för företagets vinst. En högre kvot innebär att folk är beredda att betala mer.
Vad vinst betyder
En företags vinst (inkomst eller vinst) används för att värdera ett företag i denna multipelmetod. För övrigt har termerna förtjänst, inkomst och vinst i princip samma betydelse. När någon köper ett företag är det första de vill veta: ”Hur lönsamt är det?”. ”Hur mycket pengar tjänar den?
Du kan se på intäkter på olika sätt, beroende på vad du inkluderar. Avser du skatterna? Inkluderar du inkomster som inte är försäljningsintäkter, till exempel ränteintäkter? I de flesta fall är EBIT (resultat före räntor och skatter) det mått som används i denna mätning. Ibland beräknas vinsten som EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization).
Ibland justeras resultatet för att ta bort inkomstskatter, engångsintäkter och -kostnader, icke-operativa intäkter och kostnader, avskrivningar, räntekostnader eller ränteintäkter eller ägarkompensation.
Värdering av ett företag med multiplar av resultatet
I de flesta fall är EBIT (Earnings before Interest and Taxes) det mått som används för resultatsiffran. Men vad är den lägsta siffran, multipeln? Låt oss säga att multipeln är två. Om företagets vinst är 900 000 dollar innebär multipeln av vinstberäkningen att företaget kan värderas för försäljning till 1 800 000 dollar.
Det finns vissa nationella standarder, beroende på branschtyp och företagsstorlek. Köpare, med vägledning av värderare och experter på företagsvärdering, använder tumregler för att värdera företag baserat på multiplar av företagets intäkter. Bizbuysell säger:
Nationellt sett säljs det genomsnittliga företaget för cirka 0,6 gånger dess årliga intäkter.
Men många andra faktorer spelar in. En köpare kan till exempel betala tre eller fyra gånger vinsten om företaget är marknadsledande och har en stark ledning.
Användning av vinstmultiplar för att värdera ett företag
För att acceptera användningen av vinstmultiplar som värderingsmetod för ett företag som du funderar på att köpa, ska du vara säker på att du vet:
- Vad ingår och inte ingår i vinsten?
- Vad är multiplikatorn i multiplikatorekvationen och varför användes den?
- Vad är den genomsnittliga eller vanligaste vinstmultiplikatorn för andra företag i denna bransch?
- Vilka faktorer förutom vinstmultiplar bör beaktas i denna företagsvärdering?