V obchodě s kancelářskými potřebami panuje pořádek: svazky papíru v uspořádaných řadách; žluté popisovače rozmístěné podle velikosti; kopírky se lesknou a touží zvýšit efektivitu.
Zajímavé je, že samotné odvětví kancelářských potřeb je všechno, jen ne uspořádaný trh, který je náchylný k cenovým válkám. Růst je pomalý, konkurence tvrdá, marže se snižují i v dobrých časech.
Přesto má toto odvětví vítěze a poražené. V uplynulém desetiletí byla nejlepším hráčem společnost Staples (SPLS). Její stabilní akcie běžně překonávaly akcie menších rivalů Office Depot (ODP) a OfficeMax (OMX).
Díky své výhodě velikosti a vynikajícímu provedení si Staples nárokoval podíl na trhu a v průběhu dlouhého cyklického poklesu převyšoval své konkurenty:
Jeho růst tržeb je také lepší v odvětví, kde je růst vzácný:
Staples je na vrcholu, pokud je měřítkem návratnost vlastního kapitálu, volný peněžní tok… chápete. Poskytuje dokonce skromný dividendový výnos 1,50 %, zatímco její dva přední konkurenti vyplácejí nulu.
Speciální nabídka: Proč se obtěžovat s akciemi, když je můžete překonat s pevným výnosem a zároveň podstupovat menší riziko? Získejte 8% výnosy a k tomu tučné kapitálové zisky. Klikněte zde pro doporučené nákupy v časopise Forbes/Lehmann Income Securities Investor.
Navíc je lídrem v sektoru, který je konečně v počáteční fázi oživení díky stabilizaci mezi malými podniky, které tvoří jeho klíčovou klientelu. Investoři o ně projevili určitý zájem, ale jejich akcie zůstávají podle historických měřítek na nízké úrovni.
Sektor připravený na cyklický vzestup. Které nakoupit? Podle YCharts Pro je OfficeMax, obecně považovaný za nemocného muže z této trojice, předražený. Vyškrtněte OfficeMax.
YCharts Pro považuje Staples, lídra trhu, i Office Depot za podhodnocené. Přestože se společnost Staples obchoduje s menší slevou oproti své odhadované hodnotě, zaslouží si vaši pozornost.
Podívejte se proč: Přestože se připravuje na oživení, čeká obchod s kancelářskými produkty náročné změny – a společnost Staples má lepší pozici, aby je zvládla. Spolu s pomalejším růstem tržeb dosahuje Office Depot ziskových marží, které jsou nižší než u Staples.
Tento rozdíl v ziscích se bude v příštích letech zvětšovat, protože tlak na toto odvětví se bude zhoršovat. Zařízení pro mobilní komunikaci – která se v prodejnách kancelářských potřeb pravděpodobně nekupují – se svými nesčetnými funkcemi nahrazují dříve velkoobjemové položky s vysokou marží prodávané v obchodech; vzpomeňme na týdenní plánovače, adresáře a nejrůznější potřeby a pomůcky pro ukládání dokumentů.
Kromě toho hlavní maloobchodní řetězce Wal-Mart (WMT), Target (TGT) a Costco (COST) rozšířily nabídku kancelářských produktů. Tváří v tvář těmto turbulencím se bude lépe dařit levným poskytovatelům. Společnosti s lepší hotovostní pozicí mají prostor udělat jednu nebo dvě chyby.
Staples je nejlepší hrou v nadcházejícím oživení sektoru kancelářských produktů.
.