Redaktørens note: Læs det seneste om, hvordan coronaviruset ryster markederne, og hvad investorerne kan gøre for at navigere i det.
På sit sidste politiske møde oplyste Federal Reserve, at den forventer at holde renten tæt på nul og sandsynligvis vil lade inflationen stige moderat og konsekvent, før den skubber renten op igen.
Som følge af disse kommentarer er de finansielle medier i sving med snak om, at inflationen er nært forestående, og nogle branchefolk mener også, at en stigning i inflationen er sandsynlig. På Morningstar Investment Conference 2020 foreslog for eksempel BlackRocks globale investeringschef for fast indkomst Rick Rieder, at det nok er en god idé at eje nogle inflationsbeskyttede værdipapirer lige nu.
Anne Mathias, seniorstrateg i Vanguard’s fixed-income group, var enig. “Selv om break-even-inflationsniveauerne er kommet op siden lavpunkterne efter den værste del af virussen, ligger de stadig et godt stykke under det sted, hvor Fed gerne vil have inflationen til at gå,” bemærkede hun.
Givetvis forventede mange markedseksperter også en højere inflation efter den skattemæssige og monetære stimulering i 2008 – men inflationen forblev godartet. Tingene kan dog være anderledes denne gang på grund af den massive stimulering under coronavirus-krisen og muligheden for, at den indestængte forbrugerefterspørgsel eksploderer, efter at pandemien er overstået. At afsætte en del af dine aktiver til inflationssikre investeringer er sandsynligvis en god idé for nogle investorer.
Men hvem bør bekymre sig?
“Folk, der arbejder og tjener en lønseddel, er med tiden typisk i det mindste berettiget til leveomkostningsstigninger i deres lønseddel – og hvis de ikke trækker sig ud af deres porteføljer, er der sandsynligvis ingen grund til at være overdrevent bekymret for inflationen”, siger Christine Benz, direktør for personlig økonomi hos Morningstar. Desuden har yngre investorer sandsynligvis hovedparten af deres porteføljer i aktier – og selv om aktier ikke er en direkte sikring mod inflation, er deres afkast typisk større end inflationen over tid. Som sådan kan aktier hjælpe investorerne med at bevare deres købekraft i et inflationært miljø.
Men for pensionister er det en anden historie. Mens pensionister modtager inflationsjusterede boosts i deres sociale sikringsydelser, er de porteføljer, som de måske trækker ekstra indkomst fra, ikke inflationsbeskyttede.
“Hvis du er pensioneret eller nærmer dig pensionering, synes jeg, at det er værd at se på den portefølje og sikre, at du har lagt en lille isolering mod inflation,” anbefaler Benz.
I dag screener vi for gensidige fonde og børshandlede fonde, som investorer kan se på for at beskytte mod inflation. Vi begrænser vores søgning til fire fondskategorier, der er almindelige steder for inflationsbekæmpere – Treasury Inflation-Protected Securities, råvarer, fast ejendom og ædelmetaller/guld – og fokuserer på de fonde, der opnår Fund Medalist Ratings af bronze eller bedre.
Hold dig for øje: Nogle kategorier har vist sig at være en bedre afdækning mod inflation end andre.
“Det er svært at få styr på aktivklasser, der skal bruges som inflationssikring, simpelthen fordi vi ikke har set perioder med høj inflation i nyere tid”, forklarer Morningstar-porteføljestrateg Amy Arnott. “Men et tilbageblik på nogle tidligere inflationsperioder hjælper med at kaste noget lys over, hvilke aktivklasser der har klaret sig bedst som inflationssikringer.”
Her er nogle af de forbehold, der skal tages i betragtning inden for hver kategori, samt top-rated fonde til at udforske yderligere. Sørg for at undersøge enhver fond, du overvejer fra denne liste, grundigt for bedre at forstå, hvor fuldt eksponeret den er for den inflationsafdækning, du leder efter.
Treasury Inflation-Protected Securities
“Treasury Inflation-Protected Securities er den mest enkle måde at beskytte sig mod en potentiel stigning i inflationen på”, siger Arnott.
Den primære værdi af TIPS er bundet til ændringer i inflationen – og deres kuponbetalinger justeres på baggrund af ændringer i den primære værdi. Så i inflationære perioder udbetaler TIPS flere renter og stiger i værdi. Som følge heraf er de den mest direkte afdækning mod inflation blandt mulighederne her.
Disse værdipapirer er ideelle instrumenter for pensionister, der søger en vis inflationsisolering.
“Jeg tror ikke, at du ønsker at vente på, at inflationen materialiserer sig for at gøre det – du ønsker at være præventiv – for hvis inflationen begynder at tage til, kan den ofte gøre det i en fart,” bemærker Benz. Benz allokerer omkring 10% af hendes spandportefølje for pensionister til TIPS.
Dig dybere: Tips til valg af en TIPS-fond
Råvarer
Arnotts forskning illustrerer, at råvarer har en mere konsekvent rekord som inflationssikring end fast ejendom eller guld. Dette giver mening, fordi forbrugerprisindekset er delvist baseret på råvarepriserne. Det er ikke underligt, at råvarepriserne har tendens til at bevæge sig i samme retning som inflationen.
Selv om råvarer har opbygget en stærk sag som redskaber til inflationsbeskyttelse i forhold til fast ejendom eller guld, skal køberen være på vagt.
“Råvarer har også vist de højeste volatilitetsniveauer (målt ved standardafvigelse) blandt de tre og har også været genstand for store nedskrivninger,” tilføjer Arnott. “Derfor kræver det at tilføje råvarer til en portefølje som en inflationssikring lidt af et tillidsbrud samt en risikotolerance.”
Real Estate Securities
Arnott fandt ud af, at ejendomsinvesteringsforeninger også har klaret sig ret godt i tidligere inflationsperioder. I sagens natur er fast ejendom en inflationssikring, da ejendomsejerne typisk overvælter enhver stigning i omkostningerne på lejerne. Endvidere har ejendomme også haft en stigning i efterspørgslen, når den økonomiske vækst er den udløsende faktor for inflationen.
Men der er naturligvis en krølle på denne teori i dag, påpeger Arnott.
“Det er ikke klart, om dette vil forblive tilfældet fremover, hvis pandemien får virksomhederne til at vedtage mere permanente politikker for arbejde hjemmefra”, forklarer hun.
Dig dybere: 5 ejendomsfonde til at diversificere din portefølje
Guld
Guld bliver meget ofte smidt i grabbesækken af effektive inflationsafdækninger. Men dets præstation under inflationære miljøer har ikke været konsekvent, rapporterer Arnott.
“Det har faktisk en ret lav korrelation med inflationen”, siger hun. “Dens resultater er decideret blandede: I nogle år med højere inflation har den skudt lysene ud, men i andre år har den været en fiasko.”
Dig dybere: Pas på hypen, når du investerer i guld
