Bei der Bewertung eines Unternehmens geht es darum, den aktuellen Wert eines Unternehmens anhand objektiver Maßstäbe zu bestimmen und alle Aspekte des Unternehmens zu bewerten. Eine Unternehmensbewertung kann eine Analyse der Unternehmensführung, der Kapitalstruktur, der künftigen Ertragsaussichten oder des Marktwerts der Vermögenswerte umfassen.
Unternehmen werden aus verschiedenen Gründen bewertet – jemand möchte das Unternehmen kaufen, Sie möchten Ihr Unternehmen verkaufen oder Sie möchten einen Wert für den Fall ermitteln, dass Sie Ihr Unternehmen durch eine Katastrophe verlieren. Es gibt mehrere Möglichkeiten, ein Unternehmen zu bewerten:
Was der Begriff „Multiplikatoren“ bedeutet
Der Begriff „Multiplikatoren“ hat in der Unternehmensfinanzierung eine besondere Bedeutung. Ein Multiplikator ist eine Möglichkeit, ein Element des finanziellen Status eines Unternehmens zu messen, indem zwei Kennzahlen (relevante Zahlen) verglichen werden. Da Unternehmen unterschiedlich sind, werden Multiplikatoren und Kennzahlen für Vergleiche zwischen ungleichen Unternehmen verwendet, anstatt eindeutige Zahlen zu verwenden.
Ein Multiplikator ist ein Bruch, bei dem die obere Zahl (der Zähler) größer ist als die untere Zahl (der Nenner). Ein gängiger Multiplikator ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), das den Aktienkurs im Verhältnis zum Gewinn misst. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis gibt an, was der Markt (Aktienkäufer) für die Gewinne des Unternehmens zu zahlen bereit ist. Ein höheres Verhältnis bedeutet, dass die Leute mehr bezahlen werden.
Was Erträge bedeuten
Die Erträge (Einkommen oder Gewinn) eines Unternehmens werden bei dieser Multiplikatormethode zur Bewertung eines Unternehmens verwendet. Übrigens haben die Begriffe Ertrag, Einkommen und Gewinn im Wesentlichen die gleiche Bedeutung. Wenn jemand ein Unternehmen kauft, will er als erstes wissen: „Wie profitabel ist es?“ „Wie viel Geld wird damit verdient?
Die Erträge können auf verschiedene Weise betrachtet werden, je nachdem, was man einbezieht. Ziehen Sie Steuern ab? Beziehen Sie nicht-umsatzbezogene Erträge wie Zinserträge mit ein? In den meisten Fällen wird bei dieser Messung das EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) verwendet. Manchmal wird das Ergebnis auch als EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization) berechnet.
Manchmal wird das Ergebnis bereinigt, um Ertragsteuern, einmalige Erträge und Aufwendungen, betriebsfremde Erträge und Aufwendungen, Abschreibungen, Zinsaufwendungen oder -erträge oder Eigentümervergütungen herauszurechnen.
Bewertung eines Unternehmens mit Gewinnmultiplikatoren
In den meisten Fällen ist das EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) das Maß für die Ergebniszahl. Aber was ist die untere Zahl, der Multiplikator? Nehmen wir an, der Multiplikator ist zwei. Wenn der Gewinn des Unternehmens 900.000 $ beträgt, bedeutet die Berechnung des Gewinnmultiplikators, dass das Unternehmen zum Verkauf mit 1.800.000 $ bewertet werden kann.
Es gibt einige nationale Standards, die von der Art der Branche und der Unternehmensgröße abhängen. Käufer, die von Gutachtern und Experten für Unternehmensbewertung angeleitet werden, verwenden Faustregeln, um Unternehmen auf der Grundlage des Vielfachen der Unternehmensgewinne zu bewerten. Bizbuysell sagt:
International wird ein Unternehmen im Durchschnitt für das 0,6-fache seines Jahresumsatzes verkauft.
Aber viele andere Faktoren kommen ins Spiel. So kann ein Käufer beispielsweise das Drei- oder Vierfache des Gewinns zahlen, wenn ein Unternehmen marktführend ist und über ein starkes Management verfügt.
Verwendung des Gewinnmultiplikators zur Bewertung eines Unternehmens
Bevor Sie die Verwendung des Gewinnmultiplikators als Bewertungsmethode für ein Unternehmen akzeptieren, dessen Kauf Sie in Erwägung ziehen, sollten Sie sich vergewissern:
- Was ist in den Gewinnen enthalten und was nicht?
- Was ist der Multiplikator in der Gewinnmultiplikator-Gleichung und warum wurde er verwendet?
- Was ist der durchschnittliche oder häufigste Gewinnmultiplikator in anderen Unternehmen dieser Branche?
- Welche Faktoren außer den Gewinnmultiplikatoren sollten bei dieser Unternehmensbewertung berücksichtigt werden?