Toimistotarvikekaupassa vallitsee järjestys: paperipinot järjestäytyneissä riveissä, keltaiset markkerit ryhmiteltyinä koon mukaan, kopiokoneet kiiltelevät innokkaina parantamaan tehokkuutta.
Yllättävää kyllä, toimistotarvikekauppa itsessäänkin on kaikkea muuta kuin järjestyksessä, se on hintakilpailuihin taipuvainen rähisevä markkina-alue. Kasvu on hidasta, kilpailu kovaa, marginaalit kapeat jopa hyvinä aikoina.
Siltikin alalla on voittajia ja häviäjiä. Viime vuosikymmenen aikana suurin toimija on ollut Staples (SPLS). Sen vakaat osakkeet ovat rutiininomaisesti ylittäneet pienempien kilpailijoiden Office Depotin (ODP) ja OfficeMaxin (OMX) osakkeet.
Kokoetunsa ja ylivertaisen toteutuksensa ansiosta Staples on vaatinut markkinaosuuksia ja tuottanut kilpailijoita paremmin pitkän suhdannetaantuman aikana:
Sen liikevaihdon kasvu on myös parempaa alalla, jossa kasvua on niukasti:
Staples voittaa, jos mittarina käytetään oman pääoman tuottoa, vapaata kassavirtaa … ymmärrät kyllä. Se tarjoaa jopa vaatimattoman 1,50 prosentin osinkotuoton, kun sen kaksi johtavaa kilpailijaa maksaa nollaa.
Erikoistarjous: Miksi vaivautua osakkeisiin, kun voit päihittää ne korkotuloilla ja ottaa vähemmän riskejä? Ansaitse 8 %:n tuotto muhkeiden pääomavoittojen päälle. Klikkaa tästä Forbes/Lehmann Income Securities Investor -lehden ostosuositukset.
Lisäksi se on markkinajohtaja sektorilla, joka on vihdoin elpymisen alkuvaiheessa, kiitos sen tärkeimmän asiakaskunnan muodostavien pienyritysten vakiintumisen. Sijoittajat ovat osoittaneet pientä kiinnostusta, mutta osakkeet ovat historiallisilla mittareilla mitattuna edelleen alamaissa.
Sektori, joka on valmis sykliseen nousuun. Mitä ostaa? YCharts Pro sanoo, että OfficeMax, jota yleisesti pidetään näistä kolmesta sairaana, on ylihinnoiteltu. Scratch OfficeMax.
YCharts Pro pitää markkinajohtaja Staplesia ja Office Depotia molemmat aliarvostettuina. Vaikka Staples käy kauppaa pienemmällä alennuksella arvioituun arvoonsa nähden, se ansaitsee huomiosi.
Tässä on syy: Vaikka toimistotuoteliiketoiminta valmistautuu elpymiseen, sillä on edessään rajuja muutoksia – ja Staples on paremmassa asemassa selviytymään niistä. Hitaamman liikevaihdon kasvun ohella Office Depot ansaitsee voittomarginaaleja, jotka ovat Staplesia huonommat.
Tämä voittoero tulee kasvamaan tulevina vuosina, kun alaan kohdistuvat paineet pahenevat. Mobiiliviestintälaitteet – joita ei todennäköisesti osteta toimistotarvikeliikkeistä – lukemattomine toimintoineen korvaavat aiemmin myymälöissä myytyjä suuren volyymin ja korkean katteen tuotteita; ajatelkaapa viikkosuunnittelijoita, osoitekirjoja ja kaikenlaisia asiakirjojen säilytystarvikkeita ja -vempaimia.
Lisäksi pääkaupunkiseudun vähittäiskauppiaat Wal-Mart (WMT), Target (TGT) ja Costco (COST) ovat lisänneet toimistotuotteiden tarjontaa. Tässä myllerryksessä edulliset tarjoajat pärjäävät paremmin. Yrityksillä, joilla on parempi kassatilanne, on tilaa tehdä virhe tai kaksi.
Staples on paras peli toimistotuotealan tulevassa elpymisessä.
