The Valspar Corp | Free Press

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Minneapolis, Minnesota 55415-1211
U.S.A.
Téléphone : (612) 332-7371
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Site web : http://www.valspar.com

Société publique
Constituée en société : 1832 sous le nom de Valentine and Company
Employés : 7 540
Chiffre d’affaires : 2,71 milliards de dollars (2005)
Bourses des valeurs mobilières : New York
Symbole de l’encart publicitaire : VAL
NAIC : 325510 Fabrication de peintures et de revêtements ; 325211 Fabrication de matières plastiques et de résines

La Valspar Corporation est le sixième fabricant mondial de peintures et de revêtements, une activité qu’elle exerce depuis plus de deux siècles. Son excellente réputation a été bâtie sur le vernis Valspar, qui a été dévoilé en 1906 comme le premier revêtement pour le bois qui conservait sa finition claire lorsqu’il était exposé à l’eau. Néanmoins, jusqu’à ce qu’il fusionne avec Rockcote Paint Company en 1960 et Minnesota Paints, Inc. en 1970, Valspar était un fabricant relativement petit avec des possibilités de croissance limitées. Cependant, au cours des trois dernières décennies du 20e siècle et des premières années du 21e, il s’est hissé au rang de Fortune 500 et a gagné les faveurs de Wall Street grâce à une campagne d’acquisition agressive au cours de laquelle des dizaines de petites sociétés de peinture et de revêtement sont entrées dans le giron de Valspar.

La gamme de produits de la société est diversifiée, englobant les peintures intérieures et extérieures grand public, les teintures, les apprêts et les vernis vendus par les détaillants de bricolage, les grandes surfaces et d’autres détaillants ; les peintures de retouche automobile ; les revêtements industriels pour les produits de construction, les appareils électroménagers, les applications automobiles, les meubles et d’autres domaines ; et les revêtements et les encres pour les récipients d’emballage rigides, en particulier les boîtes en fer blanc et en aluminium. Valspar exploite plus de 50 usines de fabrication aux États-Unis, au Canada, au Mexique, au Brésil, au Royaume-Uni, en France, en Allemagne, en Irlande, aux Pays-Bas, en Suisse, en Australie, en Chine, en Malaisie, à Singapour et en Afrique du Sud ; elle participe à des coentreprises en Chine, en Afrique du Sud et au Japon ; et elle commercialise des lignes de produits de marque, notamment American Tradition, Cabot, De Beer, House of Kolor, McCloskey, Mr. Spray, Plasti-Kote, Signature Colors, Tempo et Valspar. Au milieu des années 1990, Valspar a entamé une expansion internationale agressive qui, au cours des dix années suivantes, a fait passer ses ventes à l’étranger de 3 % à plus de 30 % du chiffre d’affaires global.

Les ORIGINES DU 19e SIÈCLE
DÉBUT DU 20e SIÈCLE : VERNIS VALSPAR
PERSPECTIVES DE LA SOCIÉTÉ
Fusions importantes : ROCKCOTE (1960), MINNESOTA PAINTS (1970)
DATES CLÉS
années 1980 et début des années 1990 : LES ACQUISITIONS CONTINUENT
Acquisitions clés de l’ère ROMPALA (1995 à 2005) : COATES, DEXTER, LILLY INDUSTRIES
Principales filiales
PRINCIPAUX CONCURRENTS
LIRE AUSSI

Les ORIGINES DU 19e SIÈCLE

En 1820, deux hommes d’affaires de Cambridge, dans le Massachusetts, ont lancé la première production commerciale de vernis aux États-Unis, une activité qui allait devenir le point fort de Valspar pendant plus d’un siècle. Quatorze ans plus tôt, sur Broad Street à Boston, Samuel Tuck a ouvert une concession de peinture qui a conduit directement à la création de Valspar. L’entreprise de Tuck, Paint and Color, a changé de nom et de mains plusieurs fois au cours des 50 années suivantes. La création de Valspar a été rendue possible par la reprise de l’entreprise de Broad Street par Augustine Stimson et la constitution par Lawson Valentine du fabricant de vernis de Boston Valentine and Company en 1832. Ces deux entreprises fusionnent bientôt pour devenir Stimson & Valentine. En 1855, Otis Merriam a rejoint Stimson & Valentine en tant qu’autre propriétaire principal. Il est intéressant de noter que, pendant les six années précédentes, Merriam avait été associé à l’usine de vernis originale de Cambridge. Bien qu’ils soient connus comme des » fabricants de vernis « , ces hommes font également de l’importation et de la vente au détail de peintures, d’huiles, de verre et de cire d’abeille. Vers 1860, le frère de Valentine, Henry, rejoint l’entreprise. En 1866, Stimson et Merriam se sont retirés et les frères Valentine sont devenus les seuls partenaires de l’entreprise, qui a alors été rebaptisée Valentine & Company.

Peu de temps après, Lawson Valentine prend une décision singulièrement importante : il engage un chimiste à une époque où il y a moins de 100 spécialistes de ce genre dans le pays, une première pour l’industrie américaine du vernis. Plus important que la création du poste, cependant, est le candidat choisi pour le poste. Il s’agissait de Charles Homer, frère du célèbre artiste de Nouvelle-Angleterre Winslow Homer et artisan expert dans le mélange des vernis. Selon l’histoire de Valspar, il « fabriquait des vernis si parfaits qu’ils pouvaient être versés de la boîte à l’arrière ou sur le côté d’une voiture….. Les vernis qui s’écoulent de manière fluide et régulière, sèchent parfaitement. » À la suite de la relocalisation de l’entreprise de Lawson à New York en 1870, la même année où l’entreprise a acquis la Minnesota Linseed Oil Paint Company, la Valentine & Company a commencé à se spécialiser dans les vernis de finition pour véhicules qui étaient compétitifs avec les vernis anglais largement prisés. À l’époque, l’entreprise exploite un bureau sur la côte ouest avec pour représentant Whittier, Fuller & Company (rebaptisée plus tard W.P. Fuller & Company). En 1878, la Valentine & Company pénètre le marché du Midwest via une succursale à Chicago. Quatre ans plus tard, Henry Valentine succède à son frère au poste de président et la société renoue avec Boston en y rouvrant une usine. En 1900, la Valentine & Company avait établi des opérations supplémentaires en Pennsylvanie ainsi qu’à Paris, et avait remporté des dizaines de médailles internationales pour ses vernis de haute qualité.

DÉBUT DU 20e SIÈCLE : VERNIS VALSPAR

Le petit-fils de Lawson Valentine, L. Valentine Pulsifer, a rejoint la société en 1903 après avoir obtenu son diplôme en chimie de l’Université Harvard. Travaillant sous la direction de Homer, Pulsifer a été autorisé à mener des expériences pour découvrir pourquoi les vernis devenaient toujours blancs lorsqu’ils étaient exposés à l’eau. Du point de vue d’Homer, les expériences seraient édifiantes, mais pas autrement rentables. Pulsifer était cependant convaincu que la formule d’un vernis transparent existait ; il restait simplement à la découvrir. Trois ans plus tard, Pulsifer produit Valspar, le premier vernis transparent. La production en usine a commencé dans les deux ans qui ont suivi, accompagnée de cascades promotionnelles destinées à mettre en évidence les caractéristiques uniques du produit. La première exposition de ce type consistait en un test à l’eau bouillante lors du salon du meuble de Grand Rapids en 1908. L’année suivante, au Salon du bateau à moteur de New York, le Valspar et huit des meilleures marques concurrentes ont été appliqués sur un sous-marin en bandes alternées ; le navire a ensuite été immergé et » a progressivement pris l’apparence d’un zèbre de mer, alors que les autres vernis blanchissaient et que le Valspar restait clair. »

PERSPECTIVES DE LA SOCIÉTÉ

La mission de Valspar Corporation est d’être la meilleure société de revêtements au monde, telle que jugée par nos clients, nos actionnaires, nos employés, nos fournisseurs et les communautés dans lesquelles nous opérons. Pour devenir la meilleure, nous devons Être dans le top 5 des ventes mondiales. Être le numéro 1 ou 2 et un leader technologique sur chacun de nos marchés cibles. Être le leader en termes de croissance des ventes, de croissance des bénéfices et de retour sur investissement. Être le fournisseur le moins cher grâce à l’intégration de la technologie et aux améliorations de la productivité. Être responsable de l’environnement. Créer un environnement de travail sans accident. Et par-dessus tout, toujours agir avec intégrité et se conformer aux codes éthiques de conduite des affaires.

Pendant les décennies suivantes, l’entreprise a roulé sur les talons de Valspar, soutenue par une forte campagne de publicité nationale au cours des années 1920 qui a fait du produit un mot familier avec le slogan « le vernis qui ne devient pas blanc ». L’invention de Pulsifer, en raison de son apparence inégalée, de sa durabilité et de sa facilité d’application, est devenue un participant volontaire à un certain nombre d’événements historiques. Il s’agit notamment de l’expédition de l’amiral Robert Peary au pôle Nord en 1909, de la participation des États-Unis à la Première Guerre mondiale et du vol en solo sans escale de Charles Lindbergh entre New York et Paris en 1927. Dans chacun de ces cas, les finitions Valspar ont été utilisées comme revêtement de protection sur les surfaces en bois exposées. Le vernissage des avions, en particulier, est devenu synonyme de Valspar au cours de cette période. Le dévoilement de nouveaux produits et l’acquisition d’autres fabricants de peintures et de vernis ont aidé la Valentine & Company à surmonter avec succès la Grande Dépression. Parmi les nouveaux produits, citons Super Valspar, Four-Hour Valspar, Val-Oil Clear, Valenite Clear, Valenite Enamel, Three V Floor Varnish et French Formula Enamel. Parmi les fabricants de peinture et de vernis acquis, citons Con-Ferro Paint and Varnish Company et Detroit-Graphite Company (toutes deux acquises en 1930) et Edward Smith & Company (acquise en 1938).

Fusions importantes : ROCKCOTE (1960), MINNESOTA PAINTS (1970)

Avant le krach boursier, en 1927, la graine d’un autre prédécesseur important de la Valspar Corporation a été plantée. C’est cette année-là que Ralph J. Baudhuin entre dans le secteur de la peinture en tant que vendeur. Peu de temps après, il participe à la création de la Baudhuin-Anderson Company à Rockford, dans l’Illinois. En 1932, l’année même où la Valentine & Company commence à fonctionner comme une filiale de la Valspar Corporation nouvellement formée, Baudhuin-Anderson devient la Rockford Paint Manufacturing Company. Quatre ans plus tard, après que Ralph Baudhuin ait acquis la propriété exclusive de la société de l’Illinois, Rockford Paint a été rebaptisée Rockcote Paint Company. Au cours des années 1950, Rockcote crée deux filiales importantes. La première, Color Corporation of America, a été créée pour accorder des licences et vendre des systèmes de couleurs et des équipements connexes aux fabricants de peinture ; la seconde, Midwest Synthetics, a été créée pour développer des résines synthétiques et des vernis à base de résine. Comme Valspar, Rockcote se développe également par le biais d’acquisitions régulières au cours de cette période. En 1958, Baudhuin s’était particulièrement intéressé à Valspar ; deux ans plus tard, il réussit à fusionner Rockcote avec l’ancienne entreprise, dont le siège social se trouvait alors à Ardmore, en Pennsylvanie, et à consolider le siège social à Rockford.

DATES CLÉS

1806 : Samuel Tuck ouvre une concession de peinture à Boston appelée Paint and Color, qui est ensuite rachetée par Augustine Stimson. 1820 : La première production commerciale de vernis aux États-Unis débute à Cambridge, dans le Massachusetts. 1832 : Valentine and Company, un fabricant de vernis, est constitué à Boston par Lawson Valentine, et fusionne bientôt avec Paint and Color pour devenir Stimson & Valentine. 1866 : Valentine et son frère, Henry, deviennent les seuls associés de l’entreprise, qu’ils rebaptisent Valentine & Company. 1870 : L’entreprise déménage à New York et acquiert la Minnesota Linseed Oil Paint Company. 1882 : Henry Valentine succède à son frère au poste de président. 1903 : Le chimiste L. Valentine Pulsifer, petit-fils de Lawson Valentine, rejoint la société. 1906 : Pulsifer développe Valspar, le premier vernis transparent. 1932 : La Valentine & Company commence à fonctionner comme une filiale de la Valspar Corporation nouvellement formée. 1960 : Valspar fusionne avec Rockcote Paint Company, avec un nouveau siège social à Rockford, Illinois. 1970 : Valspar fusionne avec Minnesota Paints, Inc. avec un nouveau siège social à Minneapolis. 1973 : C. Angus Wurtele devient président de la société. 1984 : Acquisition de l’activité revêtements chimiques de Mobil Corporation pour 100 millions de dollars. 1994 : L’entreprise acquiert la division des produits en résine de Cargill Inc., la combine avec une partie de l’activité résine existante et la vend aux actionnaires sous le nom de McWhorter Technologies, Inc. 1995 : Richard Rompala devient PDG 1996 : Début de l’acquisition en quatre étapes de l’unité Coates Coatings de TOTAL S.A. 1997 : Les ventes atteignent 1 milliard de dollars. 1999 : Acquisition de l’activité de revêtements d’emballage de Dexter Corporation. 2000 : Valspar acquiert Lilly Industries, Inc. pour plus d’un milliard de dollars. 2001 : La dernière étape de l’acquisition de Coates Coatings est achevée. 2005 : William L. Mansfield succède à Rompala au poste de PDG.

Sous la direction des frères Baudhuin, Ralph et F. J., les années 1960 représentent une lourde période de croissance pour Valspar. Entre le moment de la fusion et la fin de la décennie, la société a réalisé en moyenne près de deux acquisitions par an. Parmi les entreprises achetées figurent Norco Plastics de Milwaukee, McMurtry Manufacturing de Denver, Keystone Paint and Varnish de Brooklyn et la division Trade Sales de Mobil Corporation. Comme il se doit, l’entreprise inaugure les années 1970 par une croissance encore plus phénoménale, cette fois par une fusion historique. En juin 1970, la société privée Minnesota Paints, Inc. de Minneapolis, dont le chiffre d’affaires annuel s’élevait à 24 millions de dollars, a fusionné avec Valspar, dont le chiffre d’affaires annuel s’élevait à 27 millions de dollars ; une fois encore, le siège de Valspar a changé, cette fois-ci à Minneapolis. L’opération est intervenue à un moment propice, car l’ancienne Valspar avait subi une perte de 148 500 dollars, tandis que Minnesota Paints avait enregistré un gain de 200 000 dollars. De plus, Minnesota Paints disposait d’une position financière solide et riche en liquidités pour soutenir d’autres acquisitions. Au cours du premier exercice suivant la fusion, le bénéfice s’est élevé à 226 000 dollars pour un chiffre d’affaires de 47,6 millions de dollars. Deux ans plus tard, le bénéfice de Valspar était passé à 1,53 million de dollars et la société était à nouveau prête à se développer. Les acquisitions consécutives de Phelan Faust Paint, Speed-O-Lac Chemical, Detroit Chemical Coatings de Conchemco, Elliott Paint and Varnish et Conchemco’s Coatings Division augmentent les revenus annuels initiaux de 74 millions de dollars supplémentaires au cours de la décennie.

années 1980 et début des années 1990 : LES ACQUISITIONS CONTINUENT

Surveiller une grande partie de cette expansion était C. Angus Wurtele, ancien président de Minnesota Paints et président de Valspar à partir de 1973. Au moment de la succession de Wurtele, environ 60 % des ventes de Valspar provenaient de son activité grand public, le reste provenant des revêtements industriels. Cet alignement a changé radicalement dans les années 1980, suite à l’achat de l’activité revêtements chimiques de Mobil pour 100 millions de dollars en 1984. Parmi ceux qui ont préparé le terrain pour cette acquisition, sans précédent tant par sa taille que par sa nature, se trouve Mike Meyers, qui rapporte en juin 1984 que « ces dix dernières années, les bénéfices nets de Valspar ont été multipliés par 13, tandis que les ventes ont triplé ». Cependant, cette formule de prospérité pourrait être sur le point d’être mise à rude épreuve, car Valspar devrait réaliser en août l’acquisition la plus ambitieuse de son histoire ». Pour Valspar, l’épreuve a été exceptionnellement difficile, mais pas sévère.

En effet, la société a plus que doublé de taille grâce à un achat à bon compte : En 1983, le chiffre d’affaires de Valspar était de 161 millions de dollars alors que celui de la division Mobil avoisinait les 180 millions de dollars. La marge bénéficiaire de Valspar, qui s’élevait à 6 %, était en tête du secteur, tandis que celle de Mobil, qui n’atteignait que 3 %, était à la traîne. Lorsque Meyers a demandé à Wurtele pourquoi Mobil voulait vendre, il a répondu que la division Mobil représentait « moins d’un demi pour cent de l’ensemble de la société ». En d’autres termes, Mobil, avec un investissement aussi minime, pouvait se permettre de laisser tomber l’affaire et Valspar, avec une telle expérience dans le secteur, pouvait difficilement se permettre de la laisser passer. Du jour au lendemain, l’accord a fait passer Valspar du dixième au cinquième rang des sociétés de revêtements en Amérique du Nord. En outre, elle a permis au fabricant d’accéder facilement à des marchés à forte marge potentielle, notamment les revêtements d’emballage et les finitions métalliques industrielles, qu’il n’avait pas pu exploiter auparavant. En 1986, Valspar avait intégré avec succès les activités de Mobil, prouvant ainsi son aptitude à acquérir même les plus grandes usines de peinture et de produits chimiques et à instituer des moyens d’améliorer l’efficacité et la rentabilité. La stratégie d’achat à bas prix, d’augmentation de l’efficacité est restée particulièrement efficace pour la société, car cette tactique avait tendance à retarder les nouvelles constructions coûteuses et à permettre un plus grand investissement dans la recherche et le développement.

Pour atteindre son objectif permanent de rester parmi les trois premiers participants sur n’importe lequel des marchés qu’elle recherchait, Valspar s’est prudemment séparée d’usines et d’entreprises dans les années 1980 et au début des années 1990. Pourtant, pour la même raison, les acquisitions de Valspar se sont poursuivies à un rythme soutenu. En 1987, Enterprise Paint Companies, fabricant d’Enterprise Paint et de la gamme de produits d’entretien des sols Federal, a été acheté pour 60 millions de dollars. En juillet 1989, la McCloskey Corporation, dont le chiffre d’affaires s’élève à 42 millions de dollars, est acquise. Cet achat a été particulièrement important pour la croissance de l’activité résine de Valspar, menée par sa filiale McWhorter Inc. En octobre 1990, la société a acquis certains actifs de DeSoto, Inc. dont les recettes combinées s’élevaient à environ 45 millions de dollars. Cet achat a renforcé le groupe de revêtements d’emballage de la société, leader sur le marché, et l’a élevé au rang de leader dans les revêtements de bobine et d’extrusion pour l’industrie de la construction.

Après les achats beaucoup plus modestes des entreprises de revêtements de conteneurs et de revêtements en poudre, Valspar a acquis Hi-Tek Polymers, Inc. de Rhône Poulenc en mai 1991. L’achat de Hi-Tek a été l’un des facteurs clés de l’augmentation de 18% des ventes de revêtements pour emballages de Valspar en 1992. Au cours de cette année, la société a dépensé un montant record de 19,6 millions de dollars pour des améliorations capitalistiques telles qu’une nouvelle usine de fabrication de résine, un nouveau centre de recherche sur les revêtements pour consommateurs et diverses améliorations de capacité. En outre, près de 25 millions de dollars ont été consacrés à la recherche et au développement ainsi qu’à la formation aux processus de qualité.

En mai 1993, la société a annoncé la conclusion d’un accord définitif pour l’acquisition de la division des produits en résine de Cargill Inc, dont les revenus s’élevaient à 190 millions de dollars pour l’exercice clos le 31 mai 1992. En comparaison, les ventes de résine de Valspar se situaient alors entre 60 et 85 millions de dollars. Cette opération aurait permis à Valspar de devenir le numéro deux du secteur des résines, derrière Reichhold Chemicals, mais elle n’a pas été réalisée sous la forme d’une acquisition pure et simple. La Federal Trade Commission a enquêté sur l’acquisition et a conclu que l’opération aurait permis à Valspar de détenir une part trop importante du marché des résines dans le Midwest. Plutôt que d’abandonner le projet, Valspar a procédé à l’achat, une transaction en espèces de 76 millions de dollars conclue en février 1994, et a divisé les opérations de résine combinées en deux sociétés distinctes : McWhorter Technologies, Inc. et Engineered Polymer Solutions, Inc. McWhorter, la plus grande des deux entités, a ensuite été cédée aux actionnaires de Valspar en avril 1994. McWhorter a commencé sa vie en tant que société publique indépendante avec tous les actifs et les usines de résine de Cargill et trois des usines de résine de Valspar. Ce que Valspar a gagné de cette transaction compliquée, c’est une nouvelle technologie pour sa propre activité de revêtements.

Acquisitions clés de l’ère ROMPALA (1995 à 2005) : COATES, DEXTER, LILLY INDUSTRIES

Au cours de l’année 1994, Richard Rompala a été engagé comme nouveau président, devenant PDG l’année suivante, et président du conseil d’administration en 1998. La clé de l’embauche de Rompala était son expérience de la gestion des activités mondiales de revêtements et de produits chimiques spécialisés chez son concurrent PPG Industries, Inc. Jusqu’au milieu des années 1990, Valspar est restée une entreprise essentiellement tournée vers l’Amérique du Nord. Seuls 3 % de ses revenus provenaient de l’étranger. Sous la direction de Rompala, la société allait augmenter considérablement ce chiffre à près de 30 pour cent en 2004, en formant des coentreprises en Chine, à Hong Kong, au Brésil, en Afrique du Sud et au Mexique et en faisant un certain nombre d’acquisitions.

Un certain nombre de ces mouvements étaient centrés sur l’unité de revêtements d’emballage de Valspar. En 1996 et 1997, Valspar a réalisé les deux premières étapes d’une acquisition en quatre étapes de l’unité Coates Coatings de TOTAL S.A., qui comprenait des activités de revêtements pour emballages et d’encres de décoration pour métaux au Royaume-Uni, en France, en Norvège, en Allemagne, en Espagne, en Australie, à Hong Kong et en Chine. Les troisième et quatrième étapes, achevées en 2000 et 2001, comprenaient des opérations à Singapour, en Malaisie, en Indonésie et en Thaïlande. En 1998, la société a acheté Anzol Pty. Ltd, un fabricant d’emballages, de revêtements industriels et de résines basé en Australie. Puis, en février 1999, Valspar a réalisé sa plus grande acquisition à ce jour, celle de l’activité de revêtements d’emballage de Dexter Corporation. Les activités acquises de Dexter, qui étaient particulièrement fortes en Europe, ont généré des revenus de 212 millions de dollars en 1998, propulsant Valspar à la première place mondiale des revêtements d’emballage avec une part de marché globale comprise entre 35 et 40 %. L’unité grand public de Valspar, quant à elle, s’est également développée à l’international, grâce à l’acquisition en 1998 de Plasti-Kote Co, Inc, un fabricant d’aérosols grand public et de produits de peinture spécialisés au Royaume-Uni et en Scandinavie.

En décembre 2000, Valspar a réalisé la plus grande acquisition de son histoire, l’achat de Lilly Industries, Inc. pour 1,04 milliard de dollars, y compris la prise en charge de 218 millions de dollars de dettes. Basée à Indianapolis, Lilly était spécialisée dans les revêtements en bois, métal et verre pour les meubles, les appareils ménagers, les produits de construction et les équipements de transport, agricoles et de construction. La force de Lilly dans les revêtements pour le bois et l’aluminium s’accorde bien avec l’accent mis par Valspar sur les revêtements pour l’acier. Lilly, dont le chiffre d’affaires net s’élevait à 670 millions de dollars pour l’exercice 2000, a également attiré Valspar en raison de son activité internationale plus importante : 27 % de ses ventes étaient internationales, contre 20 % pour Valspar. Lilly exploitait 26 usines de fabrication, et ces installations ainsi que ses bureaux de vente étaient situés aux États-Unis, au Canada, au Mexique, au Royaume-Uni, en Irlande, en Allemagne, en Chine, en Malaisie, à Taiwan, à Singapour et en Australie. Pour que l’accord soit conforme aux règles antitrust, Valspar a dû céder son activité de revêtement de miroirs, qui a été remplacée par l’unité de revêtement de miroirs de Lilly. L’accord a fait passer Valspar de la huitième à la sixième place parmi les acteurs mondiaux des peintures et revêtements.

En intégrant Lilly, Valspar visait initialement à économiser 70 millions de dollars par an grâce à des réductions. En septembre 2001, la société avait fermé sept de ses usines, mais les conditions économiques difficiles l’ont incitée à aller plus loin. Ce mois-là, Valspar a annoncé qu’elle prévoyait de fermer sept autres usines, de réduire la production dans quatre autres et de réduire ses effectifs mondiaux d’environ 350 personnes, soit 5 %. Ces mesures devaient permettre de réaliser jusqu’à 30 millions de dollars d’économies annuelles supplémentaires. La société a encouru une charge de restructuration de 39,3 millions de dollars qui, associée à la faiblesse de l’économie, à la hausse des prix des matières premières et à l’augmentation des coûts du service de la dette, s’est traduite par un bénéfice net de 51,5 millions de dollars pour l’exercice 2001, en baisse par rapport aux 86,5 millions de dollars de l’année précédente. Cela a marqué la fin de 26 années consécutives de croissance des bénéfices.

Valspar a rebondi en 2002 avec des revenus dépassant pour la première fois la barre des 2 milliards de dollars et des bénéfices bondissant à 120,1 millions de dollars, malgré la faiblesse persistante de l’économie industrielle américaine. Au cours des années suivantes, la hausse des coûts des matières premières, due principalement à l’augmentation constante des prix du pétrole, a été l’un des principaux défis de l’entreprise, qui a réagi en déployant des efforts agressifs de maîtrise des coûts. Les opportunités d’acquisition étant moins nombreuses au cours de cette période, la croissance supplémentaire a été assurée de manière organique. Par exemple, Valspar a commencé à développer des lignes exclusives de peinture de marque pour le détaillant de produits de bricolage Lowe’s Companies, Inc. dont les marques American Tradition et Signature Colors. À l’étranger, Valspar visait particulièrement la croissance de la Chine et, avec l’explosion de la croissance du secteur de la fabrication de meubles dans ce pays, Valspar a réagi rapidement pour s’assurer une position forte sur le marché chinois des revêtements pour meubles. Entre-temps, deux acquisitions de moindre importance ont été réalisées en 2004 : De Beer Lakfabrieken B.V., un fabricant de revêtements de finition automobile basé aux Pays-Bas, et certains actifs de l’activité de produits forestiers d’Associated Chemists, Inc, y compris une installation fabriquant des revêtements pour le bois à Orangeburg, en Caroline du Sud.

En février 2005, l’ère Rompala s’est terminée chez Valspar, le PDG ayant fait passer le chiffre d’affaires de 795 millions de dollars à 2,44 milliards de dollars. Les ventes hors des États-Unis avaient augmenté de façon exponentielle, atteignant 705,3 millions de dollars en 2004. William L. Mansfield, qui avait dirigé pendant de nombreuses années l’activité de revêtement d’emballages de Valspar avant d’être nommé directeur de l’exploitation en avril 2004, s’est vu confier la tâche peu enviable de succéder à Rompala. Rompala est resté président du conseil d’administration jusqu’en août 2005, date à laquelle il a pris sa retraite et a été remplacé par Thomas McBurney, en tant que président non exécutif.

Le nouveau PDG a repris là où son prédécesseur s’était arrêté, en réalisant sa première acquisition en juin 2005. Valspar a acquis Samuel Cabot Incorporated, un fabricant de teintures et de finitions extérieures et intérieures de qualité supérieure. Entreprise familiale depuis 1877, Cabot est basée à Newburyport, dans le Massachusetts, et a enregistré en 2004 des ventes d’environ 58 millions de dollars. Continuant à subir les effets de la hausse du coût des matières premières, Valspar a annoncé en août 2005 une restructuration majeure, avec la fermeture de sept usines, première étape d’un plan visant à réduire de 10 % la capacité de production mondiale de l’entreprise. Un autre défi pour le nouveau dirigeant était de décider ce qu’il fallait faire de l’activité emballage de Valspar. Valspar était le leader mondial de l’emballage rigide, en particulier des revêtements pour l’intérieur et l’extérieur des boîtes en étain et en aluminium, mais ce secteur du marché était en stagnation, voire en déclin, car les fabricants se tournaient de plus en plus vers l’emballage souple, par exemple en vendant le chili dans des boîtes plutôt que dans des canettes. Étant donné l’absence de la société sur le marché des revêtements pour emballages souples, certains analystes ont suggéré que Valspar devait entrer dans ce secteur, soit en partant de zéro, soit par le biais d’une acquisition. Néanmoins, compte tenu de ses remarquables antécédents en matière de croissance et de rentabilité, Valspar semblait pouvoir relever ces défis avec succès. Elle demeurait une entreprise pérenne et passionnante dans une industrie de longue date et souvent négligée.

Jay P. Pederson

Mis à jour, David E. Salamie

Principales filiales

Engineered Polymer Solutions, Inc. ; Plasti-Kote Co., Inc. ; Valspar Coatings Finance Corporation ; Valspar Finance Corporation ; Valspar Inc. (Canada) ; Valspar Refinish, Inc. ; Valspar Sourcing, Inc. ; The Valspar Corporation Limitada (Brésil) ; Samuel Cabot Incorporated ; The Valspar (Australia) Corporation Pty Limited ; The Valspar (Nantes) Corporation, S.A.S. (France) ; The Valspar (France) Corporation, S.A.S. ; Valspar Industries GmbH (Allemagne) ; The Valspar (Germany) GmbH ; The Valspar (H.K.) Corporation Limited (Hong Kong) ; Valspar Mexicana, S.A. de C.V. (Mexique) ; Valspar Rock Co, Ltd. (Japon) ; The Valspar (Singapore) Corporation Pte Ltd ; The Valspar (South Africa) Corporation (Pty) Ltd ; The Valspar (UK) Corporation, Limited ; The Valspar (Vernicolor) Corporation AG (Suisse) ; The Valspar (Malaysia) Corporation Sdn Bhd ; Dongguan Lilly Paint Industries Limited (Chine) ; Lilly Industries (Shanghai) Limited (Chine).

PRINCIPAUX CONCURRENTS

Akzo Nobel N.V..The Sherwin-Williams Company ; Imperial Chemical Industries PLC ; PPG Industries, Inc. ; BASF AG.