Free Press

Oké, rögtön a lényegre térek: Az USA gazdasága olyan agresszívan fog fellendülni a következő néhány évben, hogy bárki is lesz az elnök, újraválasztják, még akkor is, ha ez az alkotmány módosítását jelenti, hogy biztosítsuk Obama hivatalban maradását.

Ez tehát a feltevés – a dobás Porter Stansberrytől származik a Stansberry’s Investment Advisory hírleveléhez, és ő szinte mindenkinél jobban tudja, hogy a merész, merész és ellentmondásos kijelentések és szalagcímek az, ami figyelmet kelt … és hírleveleket nem lehet eladni figyelemfelkeltés nélkül. Tehát igen, néhányan önök közül apoplektikusan fognak reagálni arra a felvetésre, hogy Obamát újra és újra újraválasztják, FDR-szerű módon, és mások ugyanígy éreznének a hirdetés azon változatával kapcsolatban, amely azt sugallta, hogy Romney-t legközelebb is újraválasztják, ha történetesen ma nyer. Rengeteg helyen meg lehet vitatni a politikai nézeteltéréseket – én nem vagyok különösebben kíváncsi rájuk, úgyhogy azokkal nyugodtan menjetek tovább máshová.

De a lényeg nem az, hogy egyik vagy másik politikust újraválasztják, vagy akár az, hogy Obama elnököt annyira szeretik majd, hogy szinte királyi státuszt ér el, és amerikai Putyin módjára hatalmon marad. Stansberry dobásának igazi lényege az, hogy azt akarjuk majd, hogy bárki is legyen hatalmon a következő években, maradjon ott, mert nagyon jó évek lesznek.

Miért lesznek nagyon jók? Nos, ezen a téren ez valójában csak a harmadik vagy negyedik ismétlése annak a hangnemnek, amit az elmúlt hónapokban többször is elmondott:

Ez természetesen azt jelenti, hogy a vízszintes fúrásról, a hidraulikus repesztésről, valamint az ennek következtében bekövetkezett (és a jövőben is bekövetkező) amerikai olaj- és földgázkitermelés fellendüléséről beszél. És ez magával fogja hozni az amerikai gyártás fellendülését, köszönhetően az alacsony költségű energiának, amely segített felépíteni az USA-t a huszadik század második felében. Ennek egy része persze már most is megtörténik, köszönhetően a kínai költségnövekedésnek, de a fő gondolat az, hogy drámai előnyöket fogunk látni abból a tényből, hogy az energia most ismét olcsóbb az USA-ban, mint a világ nagy részén – és ez a növekvő (és néha csapdába esett) termelésnek köszönhető, nem pedig az árszabályozásnak vagy a gyenge keresletnek.

Ez az árkülönbség nagyon egyértelmű a földgáz esetében, amelyet relatív bősége és tisztább égési profilja miatt (az olajhoz vagy a szénhez képest) gyakran a “jövő üzemanyagaként” emlegetnek, de az olaj esetében is ott van. A földgázt még mindig nem szállítják olyan széles körben, így Oklahomában a gáz továbbra is sokkal olcsóbb, mint például az importra szomjazó Koreában, de az olajat széles körben szállítják, és az amerikai és kanadai termelés újraindulása azt jelenti, hogy a középső kontinens erőforrásai (például a Bakkenből) eléggé el vannak vágva a tengerentúli szállítástól ahhoz, hogy lényegesen olcsóbbak legyenek – ez a tényleges különbség a WTI és a Brent ára között (fizikailag nem különböznek annyira egymástól, de a West Texas Intermediate az az olaj, amelyet az oklahomai Cushingban vásárolunk, és ez az USA-ban a csővezetékkel összekapcsolt hazai olaj referenciaértéke – a Brent Crude az északi-tengeri olaj referenciaértéke, de ez a referenciaérték szinte minden tankhajóra rakott olaj esetében – még mindig sok Brentet importálunk, különösen északkeleten, de ha helyette Oklahomában egy texasi vagy Bakken mezőn vásárolhatunk WTI-t, az körülbelül 20 dollárral kevesebbe kerül egy hordó, ami nagyjából 20%-os kedvezményt jelent).

És igen, persze maga Porter sem támogatja Obamát – ő egy elég intenzív libertárius, és a legtöbb politikust nem nagyon kedveli, de Obamát különösen nem kedveli … itt egy részlet a reklámból:

“Ő nem más, mint egy sarlatán.”

“Még így is … tudom, hogy Obama lesz az USA történetének legnagyobb elnöke. Kennedyhez hasonlóan ennek is köze van a karizmájához – amit én visszataszítónak találok, de mások nyilván szeretnek. Azonban nem ez az igazi ok…

“Nem, egy egyszerű titok áll Obama szárnyaló hatalma mögött, amely még messze van a csúcspontjától.

“Miközben ezeket a szavakat írom, egy hatalmas gazdasági erő épül. Ez az erő vetekszik történelmünk minden egyes amerikai fellendülésével – az 1880-as évek acél- és vasútboomjától kezdve az 1920-as évek autóipari fellendülésén át az 1960-as évek bababoomjáig és a ’80-as és ’90-es évek számítógépes boomjáig…

“Az Obama mögött álló erő hatalmasabb, mint ezek az események – együttvéve.

“Ez az erő fogja visszahozni Obamát az elnökségbe 2012-ben. És még egyszer 2016-ban. Ez az erő viszi majd be őt a történelemkönyvekbe…

“Ez az új gazdasági erő mindent meg fog változtatni országunk gazdaságának működésében. Át fogja alakítani a világ monetáris… áramlásait is… legalább a következő 50 évre.”

És igen, emlékeztetőül, a hirdetéseik a biztos utat választják, feltételezve, hogy Obamát újraválasztják, mivel ez több 50-70 éves fehér fickót fog felbosszantani és figyelemre bírni, de más hirdetésekben azt is mondják, hogy e célból nem számít, hogy Obama vagy Romney nyer, az általuk megjósolt “nagy változás” azt fogja jelenteni, hogy a következő elnöknek “korlátlan hatalma lesz”.”

Kapunk egy kis történelemleckét, ahogy Porter felépíti érvelését:

“… bármi is legyen a politikád, csak vedd figyelembe ezt: Teddy Rooseveltet konzervatív republikánusként választották meg. A saját pártja ellenezte progresszív elképzeléseit. Ennek ellenére, egy hatalmas olajfelfedezés – Spindletop – és a fellendülő gazdaság által hajtva, az Egyesült Államok népe egyre több és több dolgot kezdett követelni kormányától. A hirtelen jött gazdagság és jólét megváltoztatta az ország politikai hangulatát. Most már elég gazdagok voltunk ahhoz, hogy többet tegyünk… hogy több emberen segítsünk. A kormány pedig az olajvagyonnak köszönhetően most már felvehette a harcot a nagyvállalatokkal, és győzni is tudott.

“Nehéz elhinni, hogy ezek a nézetek mennyire népszerűek lettek… és hogyan alakították át Teddy Roosevelt elnökségét. Szinte mitikus figurává vált… a legnépszerűbb hivatalban lévő elnökké, akit az USA valaha látott. Bizonyos értelemben inkább hasonlított egy európai diktátorra, mint egy amerikai államférfira. Ez a hatalom végül arra késztette, hogy 1912-ben elinduljon egy harmadik ciklusért – amire korábban még soha nem volt példa -….

“… honnan jött ez a hatalom? Miért fogadtak el az amerikaiak hirtelen egy tömegesen erősebb kormányt, amelyet egy karizmatikus demagóg vezetett?

“A válasz természetesen az olaj.

“A Spindletopban kitermelt olaj megváltoztatta az egész világot – örökre. A termelés hatalmas növekedése drámaian csökkentette az olaj árát világszerte, és fogyasztók millióinak életét gazdagította. A Spindletopot támogató amerikaiak a világ leggazdagabb emberei közé kerültek. A Gulf Oil, a Texaco, az Amoco és a Humble Oil mind Spindletopra vezetik vissza eredetüket.”

És aztán Teddytől Franklinig …

“Bár sok történész az FDR által bevezetett New Deal-nek tulajdonítja, hogy felgyorsította a Nagy Gazdasági Világválságból való kilábalást… ez a történelmet visszafelé nézi. Ami valójában történt, az világos: a kelet-texasi mező óriási vagyont teremtett. Rövid távon az alacsonyabb olajárak gazdasági zavarokat okoztak. Hosszú távon azonban ez óriási hatalmat biztosított Rooseveltnek… lehetővé téve számára, hogy egyik szocialista tervet a másik után indítsa el… a választók elsöprő tapsára….

“Akár tetszik, akár nem… azok az elnökök, akik a legnagyobb gazdasági hatalmat tudják megszerezni, végül a legnagyobb politikai hatalomra tesznek szert. És… legalábbis az elmúlt 150 évben… a modern gazdasági hatalom gyökere a világ olajmezőiből ered.

“Szóval… hogyan fog Obama elég politikai hatalmat szerezni ahhoz, hogy újraírja az amerikai alkotmányt és induljon egy újabb ciklusra? Egyszerű: Szerintem szociális kiadási programot fog indítani szociális kiadási program után. Ő fogja felügyelni a jóléti állam legnagyobb kiterjesztését az országunk történetében. Új szövetségi minisztériumokat fog létrehozni (amit már megtett… de ki fogja bővíteni). Támogatóinak ezreit fogja meggazdagítani… és ellenségeit elszegényíteni… mindezt olyan mértékben, amilyenre még nem volt példa az amerikai történelemben.

“Hogyan lesz mindez lehetséges? Az olaj. Több olaj, mint amennyit eddig valaha találtak….”

Az alaplogika tehát megvan – az olcsó olaj lehetővé tette Teddy Roosevelt számára, hogy progresszív kormányt építsen, és Porter nem túl sok szóval azt mondja, hogy a Spindletopot követő évtizedekben termelésbe kezdett hatalmas texasi olajmezők lehetővé tették Roosevelt számára, hogy nagy kormányzati kiadási programok tucatjaival költse ki magát a depresszióból, és ezzel példátlan elnöki hatalommal rendelkező szeretett figurává váljon, és szerinte ugyanez fog történni Obamával is.

Az elnöki és politikai dolgokat itt most hagyjuk. Téged nem érdekel, hogy én kire szavazok, és engem sem érdekel, hogy te kire szavazol, a lényeg az, hogy valaki állítólag a következő olajboomnak köszönhetően elkezd gurulni a pénz, és a fenébe is, azt akarom, hogy én legyek az. Szóval mit tegyek, hogy felkészüljek a profitra? Stansberry persze pont ebbe az irányba tart ezzel az ötlettel – lehet, hogy élvezi, hogy megpróbál politikai tűzharcos lenni, és a libertárius mozgalmat akarja építeni, de a befektetési ötletek és kutatások házalása az ő létjogosultsága.

Itt van még valami a hirdetésből:

“AZ Olaj ÉS A POLITIKA ÚJ VALÓSÁGA AMERIKÁBAN

“Amerika messze nem energiafüggő, hanem már újra nettó energiaexportőr.

“Ez igaz. Az 1940-es évek óta először fordul elő, hogy az USA több finomított petrolkémiai terméket exportál, mint ahány olajat importálunk.

“Ez főként azért van, mert ma már olyan olcsón tudunk földgázt termelni, hogy az egész globális vegyipar ide települ át. A Bloomberg például nemrég arról számolt be, hogy a Dow Chemical Co. a világ második legnagyobb vegyipari gyártója “egy évtizedet töltött azzal, hogy a vegyipari termelést a Közel-Keletre és Ázsiába helyezte át. Most pedig a valaha látott legnagyobb terjeszkedést vezeti itthon, az Egyesült Államokban, mivel a palagáz újjáéleszti az iparág gazdaságosságát.’

Igen, a Marcellus és a Fayetteville paláknak és hasonlóknak köszönhetően egyre több földgázt termelünk, és az árak nagyon alacsonyan ragadtak … és hála a Bakken és az Eagle Ford és hasonlóknak, az olajtermelés is emelkedett az elmúlt években, hosszú idő óta először (bár az USA több mint egy évszázada minden évben a világ első számú olajtermelői közé tartozik – csak néhány évtizede többet fogyasztunk, mint amennyit termelünk).

És Porter úgy gondolja, hogy az a zsúfoltság, amely a palagázleletek következtében lenyomta a földgáz árát, meg fog ismétlődni az olajjal, és a gáz némileg helyre fog állni.

“Az alacsony árak hatalmas új piacokat fognak teremteni az olajunk és gázunk számára szerte a világon. Ez évente több százmilliárdos nyereséget fog termelni az amerikai olaj- és gázipari cégeknek. Hatalmas tőkenyereséget fog eredményezni a befektetőknek. Hatalmas új infrastrukturális beruházásokat fog okozni – mint például a csővezetékek és finomítók …

“Van egy útitervünk az olajpiac elkövetkező változásaira. Mindezek a dolgok már megtörténtek a földgázzal.

“A földgázfúrás boomja körülbelül 10 évvel az olajboom előtt kezdődött. A földgáz ára, mint tudják, 2008-ban összeomlott. Még nem igazán tértek vissza.”

“A legtöbb ember azt hiszi, hogy a földgázárak összeomlása örökké tart. Tévednek. A földgázt olyan áron adják el, amely minden logikának ellentmond a történelem és a többi energiafajtához való viszonya alapján. Történelmileg a földgáz a kőolaj árának kb. 1/10-éért kelt el. Ma az Egyesült Államokban több mint 1/20-ért kereskednek vele. Ez a hatalmas árkülönbség hamarosan fel fog oldódni. Amikor ez megtörténik, dollármilliárdokat fognak keresni….

“Két dolog történik, ami miatt az energiaárak kiegyenlítődnek.

“Először is, a kereskedők meg fogják találni a módját annak, hogy exportálják az amerikai földgázt, és külföldi országokba szállítják a készleteket, ahol magasabb az ár. Másodszor pedig a hazai energiafogyasztók a drága források (mint a dízel és a szén) használatáról áttérnek a jóval olcsóbb forrásokra, mint a földgáz.”

Porter tehát azt állítja, hogy a földgáz ára hamarosan helyreáll, a megnövekedett felhasználás miatt és azért, mert annyi gázkutat bezártak és a feltárást leállították az alacsonyabb árak miatt … és ehhez jönnek hozzá azok a dolgok, amelyekről elég gyakran hallunk, mint a cseppfolyósított földgáz néhány éven belül tervezett exportja és a kamionparkunk nagy részének földgázmotorokra való átállítása. Szóval ez ad némi fogalmat arról, hogy milyen részvényekkel cikázhat néhány pillanat múlva, amint átrágjuk magunkat még néhány “prezentáción”.”

Végül aztán, miután még néhány oldalnyi zagyvaságot hallottunk Obama elnökről, eljutunk ahhoz a részhez, ahol gazdagok leszünk … szóval mit kellene tennünk a pénzünkkel, hogy hasznot húzzunk ebből az új olajboomból?

“NÉGY MÓDSZER, AMELYEKEN MEGCSINÁLHATOD EZT A BUMMOT – NAGY KOCKÁZATOK VÁLLALÁSA NÉLKÜL

“Van egy nagyon ostoba módja annak, hogy befektess az olaj- és földgázboomba.”

“Valószínűleg a szomszédaid és barátaid is így fogják csinálni. Hallani fognak egy nagy új olajmezőről (talán olyanról, mint az a titkos, amelyről alább mesélünk), és megveszik az azt feltáró cég részvényeit.

“Gondoljunk csak arra, hogyan működött ez a Chesapeake részvényeseinek a földgázboom idején. Ne feledjük, hogy a földgázboom olyan, mint a mi játékkönyvünk arra, ami az olajjal fog történni. Azt láthatod, hogy bár a Chesapeake a semmiből az USA második legnagyobb földgáztermelőjévé vált (az ExxonMobil mögött), a részvényárfolyamát megölték, amikor a földgáz ára 2012-ben esett, és kiderült, hogy a vállalat pénzügyei gyengék.”

Ez így elég ésszerű – az olajlelőhelyekre vagy a kis termelőkre fogadni amúgy is elég veszélyes, de ha úgy gondoljuk, hogy az olajárak a nagy új kitermelési boomok mellett esni fognak, akkor valószínűleg lesz néhány Chesapeake is a piac olajoldalán. Stansberry első dobása az infrastruktúrára vonatkozik:

“Először is, szerintem a legjobb módja annak, hogy egy vagyont keressünk a jelenlegi energiaboomban, az, hogy befektetünk abba az infrastruktúrába, amelyet ki kell építeni, hogy az amerikai energiát a globális piacokra juttassuk. Ez elsőre talán unalmasan hangzik. De higgye el nekem, az olajipar történetében a legnagyobb nyereségek némelyike azoktól az emberektől származott, akik elég okosak voltak ahhoz, hogy birtokba vegyék az olaj és a gáz piacra juttatásához szükséges infrastruktúrát.”

Hát mi az infrastruktúra ehhez? LNG-szállítás …

“Ahhoz, hogy a földgázt világszerte szállítani lehessen, folyékony formába kell alakítani, amit cseppfolyósított földgáznak vagy “LNG”-nek neveznek. Miután folyékony halmazállapotúvá alakították, a földgázt tankhajókkal lehet szállítani, hasonlóan az olajhoz. A nagy különbség azonban az, hogy az LNG-hez speciális, nagyon drága tartályhajókra van szükség. És hatalmas import- és exportterminálok kellenek hozzá.

“Ezeknek az új hajóknak és termináloknak a kiépítése legalább egy évtizedet vesz igénybe. És ez idő alatt a megfelelő eszközökbe befektetők hatalmas vagyonokat fognak építeni….. Mint azok a befektetők, akik elég okosak ahhoz, hogy ma LNG-tankereket vásároljanak. A világ hajógyárai jelenleg több mint 140 LNG-hajót rendelnek…

A rendszeres, egyéni befektetők szerencséjére egy jól vezetett vállalat már birtokolja az egyik legnagyobb flottát ezekből a rendkívül speciális, drága hajókból. Tulajdonképpen 27 hajója van, amelyek a világ legnagyobbjai közé tartoznak. Folyamatosan üzleteket köt további hajók beszerzésére, és több tucatnyi további hajóra van megrendelése. Biztos vagyok benne, hogy ez a részvény a következő néhány évben szárnyalni fog. És most jön a legjobb rész: A vállalat jelenleg 7,1%-os hozammal büszkélkedhet.”

Az első választása tehát a Teekay LNG Partners (TGP), amely valóban 7% körüli hozammal rendelkezik, és egy nagy, 27 LNG-szállító tartályhajóból álló flottában érdekelt. Itt láthatod a Teekay érveit a “miért érdemes befektetni”, ha kíváncsi vagy – alapvetően a pozicionálásuk egy hosszú távú charter cég, amely stabil és kiszámítható cash flow-val rendelkezik … ha az LNG-tankerek árai két éven belül megháromszorozódnak, nem fognak annyira profitálni, mert a hajóik nagyrészt már le vannak kötve, de továbbra is kifizetik a 7%-os (és valószínűleg növekvő) osztalékot. Nem tudok sokat vitatkozni a TGP-vel, ők a nagy játékosok, és amennyire én látom, elég konzervatívak és jól vezetik őket, és ez egy jó osztalék … én inkább az agresszívabb növekedőket preferálom, mint a Golar LNG (GLNG) és az új GasLog (GLOG), de ez valószínűleg csak azért van, mert néha szeretem az izgalmakat, mindkettő lényegesen változékonyabb lesz, mint a TGP, és egyiknek sincs olyan magas hozama.

A TGP egy MLP, így megkapod a K-1 partnerségi bejelentési dolgot, amit néhányan utálnak, de ez azt is jelentheti, hogy kapsz némi adóhalasztást attól függően, hogy a kifizetéseik hogyan vannak strukturálva (jövedelem kontra tőkehozam). Az elosztásuk nem úgy néz ki, mintha a bevétel fedezné, de ez a helyzet a legtöbb MLP-nél és sok hajózási társaságnál, ez nagyrészt azért van, mert a rendkívül drága eszközeik értékcsökkenése felemészti a működési bevétel nagy részét, de a valóságban sokkal kevesebbet fogyaszt a cash flow-ból, mivel a csővezetékek és tartályhajók gazdasági élettartama sokkal hosszabb, mint amennyit az értékcsökkenési rátájuk jelentene. Nem vagyok könyvelő, ez csak az én átfogó véleményem – ugyanez vonatkozik a korábban tulajdonolt vállalatokra is, beleértve a Seadrillt (SDRL) és a Golart, de a TGP számait nem tanulmányoztam különösebben.

Más ötletek Portertől? Vagy ahogy ő fogalmaz:

“Úgy gondolom, hogy ez a hajózási részvény egyike az egyetlen “biztos dolognak”, amibe ma befektethetsz, és jóhiszeműen vagyonra tehetsz szert. Mik a többi biztos dolog?”

Soha ne mondjuk, hogy nem szeretjük a “biztos dolgokat”. Szóval igen, Porter, mik azok?

“…szükségünk van LNG export terminálokra az USA-ban.

“Ezeket a terminálokat nem könnyű megépíteni. Ezek gigantikus műveletek. A termináloknak hatalmas mennyiségű földgázt kell lehűteniük mínusz 259 Fahrenheit-fokra. Csak ilyen hihetetlenül hideg hőmérsékleten válik a földgáz folyékony formájúvá.

“Találja ki, hány LNG-exportterminál működik jelenleg az Egyesült Államokban? Egy sem.”

“Így igaz. Egyetlen egy sincs. Egy sincs. És a jelenleg épülő nyolc terminál közül… csak egy rendelkezik az LNG exportálásához szükséges engedéllyel az amerikai kormánytól. Szóval… képzeljük csak el… hihetetlen energiafelesleg van Amerikában… és hatalmas energiaigény az egész világon… de jelenleg csak egy “fizetős híd” működik e két piac között. És a tervek szerint 2015-ben, Obama második ciklusa alatt kezdi meg működését.”

“Míg az LNG-tankereknek van némi verseny (nem sok), addig az LNG-exportterminálok tulajdonosának jelenleg nincs versenye. Senki másnak nincs engedélye. Ez teszi, valószínűleg, az egyetlen legjobb tulajdonú céggé az egész világ energetikai komplexumában ma….

“…az az egyetlen cég, amelynek engedélye van az LNG exportjára, egy vagyont fog kaszálni. A befektetőknek érdemes megvenniük a részvényeket.”

Ez részben bizonyára politikai kérdés, hiszen Porter érvelése szerint az engedélyek kiadása továbbra is politikai mecénási döntés marad, így ki tudja, mikor és kap-e más is engedélyt földgáz exportjára a következő években – az LNG-importlétesítmények építése a NIMBY aggályai miatt politikai futballpálya volt, és ezeknek a létesítményeknek az átalakítása és ezáltal a tankerforgalom növelése (az importforgalom érthetően nagyon alacsony jelenleg) valószínűleg hasonló aggályokat vetne fel …”. és természetesen, ha a földgázárak megugranak, a törvényhozók véres gyilkosságot fognak kiáltani, hogy több földgáz exportálásával elkerüljék a választóik téli fűtésszámláinak emelkedését. Fogalmam sincs, mi lesz a vége, de a második LNG-exportáló létesítmény, amelyik beindul (van egy aprócska létesítmény Alaszkában, amelyik Japánba szállít, és csak idén nyáron indult újra), szinte biztosan az lesz, amit Porter ugrat, és amelyik a Cheniere Energy (LNG) tulajdonában van.

A Cheniere Energy valóban egy LNG-exportáló létesítményt (cseppfolyósító üzemet) épít ki a meglévő Sabine Pass-i importáló létesítményéből (gázosító üzem) – mindez a saját MLP-jükkel, a Cheniere Partners-szel (CQP) partnerségben történik, amely szintén tulajdonosa annak a szolgáltató vezetéknek, amelyet most az importáló létesítményből származó gáz elosztására használnak, de amelyet a gáznak az exportáló létesítményük cseppfolyósító vonataihoz történő szállítására fognak használni.

Az egész hihetetlenül drága lesz, és az első fázis csak körülbelül három év múlva lép működésbe, így a Cheniere-nek érdekes menetnek kell lennie ez idő alatt – dollármilliárdokat kell előteremteniük, és feltételezem, hogy ezt nagyrészt az MLP-n keresztül fogják megtenni, de ha igazuk van abban, hogy mi lesz a hosszú távú árkülönbség akkor, amikor az exportlétesítmény működésbe lép, akkor is elég jól fognak járni. A kulcskérdés szerintem az, hogy 2015-ben és 2020-ban hol lesz még mindig 10 dolláros árkülönbség a tengeri LNG és a hazai amerikai földgáz között. Fogalmam sincs, de az a gyanúm, hogy ez a különbség jelentősen csökkenni fog az elkövetkező évtizedben – részben ennek az egy exportlétesítménynek köszönhetően, de más okok miatt is (nagyobb hazai fogyasztás, több nemzetközi felfedezés és kitermelés). A TGP-vel vagy a szállítmányozókkal ellentétben az a benyomásom, hogy a Cheniere egy hosszú távú sztori részvény, amely jelenleg nem rendelkezik valódi működő üzletággal, így mint minden sztori részvény esetében, én is nagyon jelentős volatilitásra számítok, mivel nem lesz erős cash flow vagy bármi hasonló, ami alátámasztaná a részvényeket, amíg nem kezdenek közel kerülni az exportlétesítményük működéséhez. Minden bizonnyal vannak más LNG cseppfolyósító létesítmények is, amelyek a tervezési szakaszban vannak, így arra számítok, hogy a piac tovább fejlődik – a fenébe is, ha a Golar sikeres lesz a jelenlegi fejlesztéseivel, akkor 2015-ben akár úszó cseppfolyósító kapacitás is üzembe állhat (bár ez természetesen sokkal kevesebbet termelne, mint egy dedikált terminál).

Ha tehát úgy gondolja, hogy Porter-nek igaza van mind abban, hogy az LNG-export jelentős lesz, mind pedig abban, hogy Obama (vagy Romney, vagy a szabályozók) lassan fog nagyvonalúságot nyújtani más exportőröknek, akkor a Cheniere-nek 2015-ben valóban egy szép, fenntartható profitvonat érkezhet a könyveibe. Elég mozgó alkatrész van ahhoz, hogy egy kicsit ideges legyek ezzel kapcsolatban, és most jobban érdekelnek az LNG-szállítók, még akkor is, ha valószínűleg egyensúlyba kerülnek, és jövőre valószínűleg túlkínálat lesz, mivel várjuk, hogy több cseppfolyósítási kapacitás épüljön ki a növekvő LNG-tankerflotta használatához, de lehet, hogy csak túl óvatos vagyok.

A következő?

“van még egy részvény, amit érdemes megfontolni, ami ugyanezen a területen tevékenykedik…

“A földgáz LNG elosztásához szükséges infrastruktúra kiépítése világszerte egy évtizedig vagy tovább fog tartani. Mindazok a hajók, amelyeket említettem, hogy építenek – a 140 új LNG-tankhajó – mind import-export terminálokra, csővezetékekre, tárolótartályokra stb. lesz szükség. Az USA a világ legnagyobb földgázpiaca (ma) éppen azért, mert itt van a legjobb földgáz-infrastruktúra. Az energiához való hozzáállásunkat az egész világon másolni fogják.

“És… ehhez hatalmas mennyiségű új energetikai létesítményt kell építeni.

“Az egyik cég az LNG infrastruktúrára szakosodott. Ez a világ vezető LNG építője. Ez gyártja a terminálokat. Ő készíti a csővezetékeket. Ő készíti a tárolótartályokat. Nem fog meglepődni, ha megtudja, hogy ez a részvény az elmúlt két évben már megduplázódott. De ez még csak a kezdet. A részvények eddigi emelkedése még az üzleti hátralékát sem éri el.”

“Ez a második “biztos befektetésem” az amerikai energiaboomba. Mindig biztonságosabb megvenni azokat a vállalatokat, amelyek az infrastruktúrát készítik, mint megvenni magukat az olajtermelőket. Vagy ahogy az irodában mondjuk, valakinek meg kell csinálnia a hordókat a sok olajhoz.”

Hát, ha az LNG-berendezések vezető szállítójára utalt volna, akkor azt kellene tippelnem, hogy a Chart Industries (GTLS) volt a választása, amelyet az elemzője, Frank Curzio az év elején az “Eagle Diesel” játékai közé választott … de mivel azt mondta, hogy ez a vezető LNG-építő, terminálokkal és csővezetékekkel, azt mondanám, hogy biztosan a Chicago Bridge and Iron (CBI) vállalatot ugratja. Ez egy kicsit találgatás, tekintettel a konkrét nyomok hiányára, de nem tudok egy második jelöltre gondolni, aki nyilvánosan forgalmazott amerikai részvényként megközelíti.

A CBI pedig az elmúlt hónapokban ismét viszonylag olcsó lett, miután az év elején talán túl nagy figyelem hajtotta felfelé a részvényeket – 11-es határidős PE rátával kereskednek, és az elemzők szerint évente jó 15-20%-kal fognak növekedni a jövőben, így ez az egyenlet elég jól működik a befektetők számára. Ha a növekedés megtörténik. Én személy szerint abban reménykedtem, hogy ez még mindig olcsóbb lesz – biztosan sokkal könnyebb megvenni, mint a Chart Industries-t, de a nagy szerződéses cégeknél mindig van remény, hogy lesz egy pocsék szerződésük vagy egy nagy költségtúllépés, ami lehetővé teszi a részvények megvásárlását, amikor azok nyomottak. A CBI továbbra is rajta van a “one to watch” listámon, de soha nem volt a tulajdonomban.

Szóval ez az, amit Porter mostanában az Obama-elnökség második és harmadik ciklusának játékaként ajánl… mit gondolsz? Nem, nem arról, hogy Obama arrogáns-e, nem érdekel, mit gondolsz erről – mit gondolsz az új energiaboomról, és az LNG export infrastruktúra kiépítéséből származó hatalmas profit lehetőségéről? Írja meg nekünk az alábbi hozzászólásban.

Felvilágosítás: Személyesen birtoklom a fent említett Seadrill és Golar LNG részvényeit is. Van egy kis pozícióm a TGP spekulatív vételi opcióiban. Egyetlen más említett részvényt sem birtokolok, és legalább három napig nem fogok kereskedni a fent említett részvények egyikével sem.