スポットレートとフォワードレートの関係は、割引現在価値と将来価値の関係に似ています。 5519>
Key Takeaways
- フォワード金利はある将来の日付からの1回の支払いに対して割引率として働き、より近い将来の日付に割り引かれます。
- 理論的には、フォワード金利はスポット金利に証券からの利益（および金融手数料）を加えたものになるはずです。
- この原則は、株式の先物契約でも見ることができ、先物価格とスポット価格の差は、支払配当金から期間中の支払利息を引いたものです。
- スポット金利とフォワード金利の違いと関係を理解するには、金利を金融取引の価格と考えることが役に立ちます。
なぜスポットレートからフォワードレートへ変換するのか
理論的には、フォワードレートはスポットレートに証券からの利益（および金融手数料）を加えたものになるはずです。 この原則は、株式の先渡契約でも見られます。先渡価格とスポット価格の差は、支払配当金から期間中の支払利息を差し引いたものです。
スポットレートは即時売買を行うことを望む買い手と売り手が使用しますが、先渡レートは将来の価格に対する市場の予想と見なされます。 市場が将来をどのように予想しているかを示す経済指標として機能しますが、スポットレートは市場の期待を示す指標ではありません。 その代わり、スポット・レートはあらゆる金融取引の出発点となる。
したがって、特定の品目の価格が時間とともにどのように動くかについての知識や情報があると考える投資家が、フォワード・レートを利用することは普通である。
スポットレートからフォワードレートへの変換
簡単のために、ゼロクーポン債のフォワードレートの計算方法を考えてみましょう。 フォワードレートの基本的な計算式は次のようになります。
Forward rate=(1+ra)ta(1+rb)tb-1where:ra=The spot rate for the bond of term ta periodsbegin{aligned} &text{Forward rate} = \frac{Thleft(1+r_a \right )^{t_a}}{left(1+r_b \right )^{t_b}}-1}} &textbf{where.Of.Pirates}{Forward rate}= \frac{Thleft(1+r_a){Three.Of.Pirates}-1}} &Thleft{Three.Of.Pisters} } &r_a = \text{The spot rate for the bond of term } t_a \text{ periods} ◇ &r_b = \text{The spot rate for the bond with a short term of } t_b \text{ periods} ◇ &r_c = \text{The spot rate for the bond of the term of } t_c = \text{The spot rate for the bond with a short term of } t_b \(1+rb)tb(1+ra)ta-1ここで、ra=期間taの債券のスポットレート
式中、aはスポットレート曲線に基づく将来の終了日 (たとえば5年)、bは将来の接近日 (たとえば3年) です
仮に、2年債が10%、1年債が8%と仮定しましょう。 2年債から生み出されるリターンは、投資家が1年債で8%を受け取り、ロールオーバーを使って12.04%の別の1年債にロールオーバーした場合と同じです。
Forward rate=(1+0.10)2(1+0.08)1-1=0.1204=12.04% ◇Forward rate} = \frac{Three (1+0.10 \right )^{2}｝{Three (1+0.)}{Teleft{Three}{Fortune}{Teleft}{Fortune}{Text}{Fortune}{Fortune}= \frac{Three}。08 \right )^{1}}-1 = 0.1204 = 12.04%Forward rate=(1+0.08)1(1+0.10)2-1=0.1204=12.04%
この仮定の12.04%は、投資のフォワードレートです。
再びこの関係を見るために、3年と4年の債券のスポットレートがそれぞれ7%と6%と仮定しましょう。 5519>
スポット金利とフォワード金利の違い
スポット金利とフォワード金利の違いと関係を理解するには、金利を金融取引の価格と考えるとよいでしょう。 年間50ドルのクーポンを持つ1000ドルの債券を考えてみましょう。
「スポット」金利は、金融契約の価格がスポット日（通常は取引後2日以内）にどうなるかを示しています。 スポット金利が2.5%の金融商品は、現在の買い手と売り手の行動に基づいて合意された取引の市場価格です。
フォワード金利は、将来のある時点で行われるかもしれない金融取引の理論的な価格です。 スポット・レートは、”今日、金融取引を実行するといくらかかるか “という質問に答えるものです。 フォワード・レートは、”将来の日付Xで金融取引を実行するといくらかかるか？”という質問に答えます。
スポット・レートとフォワード・レートはどちらも現在で合意されることに注意してください。 異なるのは実行のタイミングです。 スポット・レートは、合意された取引が今日または明日に発生する場合に使用されます。 フォワードレートは、合意された取引が将来遅くまで発生しないように設定されている場合に使用されます。