Nota do editor: Leia as últimas sobre como o coronavírus está agitando os mercados e o que os investidores podem fazer para navegar nele.
Em sua última reunião de política, o Federal Reserve indicou que espera manter as taxas de juros perto de zero e provavelmente deixará a inflação subir moderada e consistentemente antes de voltar a subir as taxas.
Como resultado desses comentários, a mídia financeira está abismada com a conversa de que a inflação está iminente, e alguns profissionais da indústria pensam que é provável que a inflação também suba. Na 2020 Morningstar Investment Conference, por exemplo, o diretor global de investimentos de renda fixa da BlackRock, Rick Rieder, sugeriu que provavelmente é uma boa idéia possuir alguns títulos protegidos contra a inflação no momento.
Anne Mathias, uma estrategista sênior do grupo de renda fixa da Vanguard, concordou. “Mesmo que os níveis de inflação tenham subido desde a pior parte do vírus, eles ainda estão bem abaixo de onde o Fed gostaria que a inflação fosse”, observou ela.
Granted, muitos especialistas do mercado esperavam uma inflação mais alta após o estímulo fiscal e monetário em 2008, e a inflação ainda permaneceu benigna. As coisas podem ser diferentes desta vez, no entanto, devido à enorme escala do estímulo durante a crise do coronavírus e à possibilidade de a demanda de consumo reprimido explodir depois que a pandemia tiver passado. Dedicar uma parte de seus ativos a investimentos resistentes à inflação é provavelmente uma boa idéia para alguns investidores.
Mas quem deveria se preocupar?
“Pessoas que estão trabalhando e ganhando um salário normalmente são, ao longo do tempo, pelo menos elegíveis para aumentos no custo de vida de seus salários – e se eles não estão se retirando de seus portfólios, provavelmente não há razão para se preocupar excessivamente com a inflação”, diz a diretora de finanças pessoais da Morningstar Christine Benz. Além disso, os investidores mais jovens provavelmente têm a maior parte das suas carteiras em acções – e embora as acções não sejam uma cobertura directa contra a inflação, os seus retornos normalmente ultrapassam a inflação ao longo do tempo. Como tal, as ações podem ajudar os investidores a manter seu poder de compra em um ambiente inflacionário.
Mas para os aposentados, é uma história diferente. Enquanto os aposentados recebem aumentos de inflação em seus benefícios da Previdência Social, as carteiras das quais podem estar recebendo renda adicional não estão protegidas contra a inflação.
“Se você está aposentado ou se aproximando da aposentadoria, acho que vale a pena olhar para essa carteira e ter certeza de que você se isolou um pouco contra a inflação”, recomenda Benz.
Hoje, estamos examinando fundos mútuos e fundos negociados em bolsa que os investidores podem procurar proteção contra a inflação. Estamos limitando a nossa busca a quatro categorias de fundos que são comuns para combater a inflação -Treasury Inflation-Protected Securities, commodities, imóveis e metais preciosos/ouro – e concentrando-nos naqueles fundos que ganham o Fundo Medalist Ratings de Bronze ou melhor.
Calma em mente: Algumas categorias têm provado ser melhor cobertura contra a inflação do que outras.
“É difícil lidar com classes de ativos para usar como hedge de inflação simplesmente porque não vimos períodos de inflação alta na história recente”, explica a estrategista do portfólio Morningstar Amy Arnott. “Mas olhar para alguns períodos inflacionários anteriores ajuda a esclarecer quais classes de ativos tiveram melhor desempenho como hedge de inflação”
Aqui estão algumas das advertências a serem consideradas dentro de cada categoria, bem como fundos de primeira categoria a serem explorados mais a fundo. Certifique-se de investigar completamente qualquer fundo que você possa estar considerando a partir desta lista para entender melhor o quão totalmente exposto está ao hedge de inflação que você está procurando.
Treasury Inflation-Protected Securities
“Treasury Inflation-Protected Securities are the most straightforward way to protect against a potential increase in inflation”, says Arnott.
The principal value of TIPS is tied to changes in inflation–and their coupon payments are adjusted based on changes to the principal value. Assim, em períodos inflacionários, as TIPS pagam mais juros e aumento de valor. Como resultado, elas são a cobertura mais direta contra a inflação entre as opções aqui.
Esses títulos são instrumentos ideais para aposentados que procuram algum isolamento contra a inflação.
“Eu não acho que você queira esperar a inflação se materializar para fazer isso – você quer ser preventivo – porque se a inflação começar a crescer, muitas vezes pode fazer isso com pressa”, observa Benz. Benz aloca cerca de 10% de sua carteira de aposentados para a TIPS.
Cavar mais fundo: Dicas para escolher um fundo TIPS
Commodities
Arnott’s research illustrates that commodities have a more consistent record as inflation hedges than real estate or gold. Isto faz sentido, porque o Índice de Preços ao Consumidor é parcialmente baseado nos preços das commodities. Não é de admirar que os preços das commodities tendam a se mover na mesma direção da inflação.
Embora as commodities tenham construído um forte caso como ferramentas para proteção contra a inflação em relação a imóveis ou ouro, cuidado com o comprador.
“As commodities também mostraram os mais altos níveis de volatilidade (medidos pelo desvio padrão) entre as três e também foram sujeitas a grandes drawdowns”, acrescenta Arnott. “Portanto, adicionar commodities a uma carteira como uma cobertura de inflação requer um pequeno salto de fé, bem como uma tolerância ao risco”
Real Estate Securities
Arnott descobriu que os fundos de investimento imobiliário também se saíram bastante bem durante períodos inflacionários anteriores. Pela sua própria natureza, os imóveis são uma cobertura de inflação, uma vez que os proprietários de imóveis normalmente transferem qualquer aumento de custos para os inquilinos. Além disso, os imóveis também têm gozado de um aumento na demanda quando o crescimento econômico é o gatilho da inflação.
Mas é claro que há uma rugas nessa teoria hoje, aponta Arnott.
“Não está claro se este continuará a ser o caso se a pandemia levar as empresas a adoptarem políticas de trabalho mais duradouras – de trabalho doméstico”, explica ela.
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Ouro
Muitas vezes, o ouro é atirado para o saco de agarrar de sebes de inflação eficazes. Mas seu desempenho durante os ambientes inflacionários não tem sido consistente, relata Arnott.
“Na verdade, tem uma correlação bastante baixa com a inflação”, diz ela. “Seu desempenho é decididamente misto: em alguns anos com inflação mais alta, ela apagou as luzes, mas em outros anos, tem sido um fracasso”
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