Embora os investidores tenham muitas métricas para determinar a avaliação das ações de uma empresa, duas das mais utilizadas são o valor contábil e o valor de mercado. Ambas as avaliações podem ser úteis para calcular se uma ação é razoavelmente valorizada, sobrevalorizada ou subvalorizada. Neste artigo, vamos analisar as diferenças entre as duas e como elas são usadas por investidores e analistas.
Key Takeaways
- O valor contabilístico de uma empresa é a quantidade de dinheiro que os accionistas receberiam se os activos fossem liquidados e os passivos liquidados.
- O valor de mercado é o valor de uma empresa de acordo com os mercados, baseado no preço atual das ações e no número de ações em circulação.
- Quando o valor de mercado é inferior ao valor contábil, o mercado não acredita que a empresa vale o valor em seus livros.
- Um valor de mercado superior ao valor contabilístico significa que o mercado está a atribuir um valor elevado à empresa devido ao aumento dos lucros esperados.
Valor contabilístico
O valor contabilístico de uma acção é teoricamente a quantidade de dinheiro que seria pago aos accionistas se a empresa fosse liquidada e reembolsada de todas as suas responsabilidades. Como resultado, o valor contábil é igual à diferença entre o total do ativo e o total do passivo de uma empresa. O valor contábil também é registrado como patrimônio líquido. Em outras palavras, o valor contábil é literalmente o valor da empresa de acordo com seus livros (balanço patrimonial) uma vez que todos os passivos são subtraídos do ativo.
A necessidade de valor contábil também surge quando se trata de princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP). De acordo com essas regras, os ativos duros (como edifícios e equipamentos) listados no balanço patrimonial de uma empresa só podem ser declarados de acordo com o valor contábil. Isso às vezes cria problemas para as sociedades com ativos que têm muito valor – esses ativos não podem ser reavaliados e adicionados ao valor global da sociedade.
A diferença entre o valor contábil e de mercado
Cálculo do valor contábil do Bank of America Corporation (BAC)
Below é o balanço patrimonial do exercício que termina em 2017 de acordo com o extrato anual de 10K do banco.
- Assets totalizaram $2.281.234 trilhões.
- Passivos totalizaram $2.014.088 trilhões.
- O valor contábil era de $267.146 bilhões no final de 2017.
Em teoria, se o Bank of America liquidasse todos os seus ativos e pagasse seus passivos, o banco teria aproximadamente $267 bilhões restantes para pagar aos acionistas.
Valor de mercado
O valor de mercado é o valor de uma empresa de acordo com os mercados financeiros. O valor de mercado de uma empresa é calculado multiplicando o preço atual das ações em circulação pelo número de ações em circulação que estão sendo negociadas no mercado. O valor de mercado também é conhecido como capitalização bolsista.
Por exemplo, no final de 2017, o Bank of America tinha mais de 10 bilhões de ações em circulação (10.207.302.000) enquanto as ações negociadas a $29,52, fazendo o valor de mercado ou capitalização de mercado do Bank of America $301 bilhões (10.207.302.000 * 29,52).
O valor contábil é literalmente o valor da empresa de acordo com seus livros (balanço patrimonial) uma vez que todos os passivos são subtraídos dos ativos.
Como são interpretados o valor contabilístico e o valor de mercado
Quando o valor de mercado de uma empresa é inferior ao seu valor contabilístico, isso pode significar que os investidores perderam a confiança na empresa. Em outras palavras, o mercado pode não acreditar que a empresa vale o valor em seus livros ou que há ganhos futuros suficientes. Os investidores de valor podem procurar uma empresa onde o valor de mercado seja inferior ao seu valor contábil, esperando que o mercado esteja errado em sua avaliação.
Por exemplo, durante a Grande Recessão, o valor de mercado do Bank of America estava abaixo do seu valor contábil. Agora que o banco e a economia se recuperaram, o valor de mercado da empresa não está mais negociando com desconto em relação ao seu valor contábil.
Quando o valor de mercado é maior que o valor contábil, o mercado de ações está atribuindo um valor maior à empresa devido ao poder de ganho dos ativos da empresa. Empresas consistentemente lucrativas normalmente têm valores de mercado superiores aos seus valores contábeis porque os investidores têm confiança nas habilidades das empresas para gerar crescimento de receita e crescimento de ganhos.
Quando o valor contábil é igual ao valor de mercado, o mercado não vê nenhuma razão para acreditar que os ativos da empresa são melhores ou piores do que o declarado no balanço patrimonial.
O resultado final
O valor contábil e o valor de mercado são dois cálculos fundamentalmente diferentes que contam uma história sobre a força financeira geral de uma empresa. Comparar o valor contábil com o valor de mercado de uma empresa também pode ajudar os investidores a determinar se uma ação está sobrevalorizada ou subvalorizada, dados seus ativos, passivos e sua capacidade de gerar renda. Entretanto, com qualquer métrica financeira, é importante reconhecer as limitações do valor contábil e do valor de mercado e usar uma combinação de métricas financeiras ao analisar uma empresa.