Och även om investerare har många metoder för att bestämma värderingen av ett företags aktier är två av de vanligaste metoderna bokfört värde och marknadsvärde. Båda värderingarna kan vara till hjälp för att beräkna om en aktie är rättvist värderad, övervärderad eller undervärderad. I den här artikeln ska vi fördjupa oss i skillnaderna mellan de två och hur de används av investerare och analytiker.
Nyckelresultat
- Ett företags bokförda värde är den summa pengar som aktieägarna skulle få om tillgångarna likviderades och skulderna betalades ut.
- Marknadsvärdet är ett företags värde enligt marknaderna, baserat på den aktuella aktiekursen och antalet utestående aktier.
- När marknadsvärdet är lägre än det bokförda värdet anser marknaden att företaget inte är värt det värde som står i bokföringen.
- Ett högre marknadsvärde än bokfört värde innebär att marknaden tillskriver företaget ett högt värde på grund av förväntade vinstökningar.
Bokfört värde
Bokfört värde på en aktie är teoretiskt sett den summa pengar som skulle betalas ut till aktieägarna om företaget likviderades och betalade av alla sina skulder. Som ett resultat av detta är det bokförda värdet lika med skillnaden mellan ett företags totala tillgångar och totala skulder. Bokfört värde registreras också som aktieägarnas eget kapital. Med andra ord är det bokförda värdet bokstavligen företagets värde enligt bokföringen (balansräkningen) när alla skulder har dragits från tillgångarna.
Behovet av bokfört värde uppstår också när det gäller allmänt accepterade redovisningsprinciper (GAAP). Enligt dessa regler kan hårda tillgångar (som byggnader och utrustning) som anges i ett företags balansräkning endast anges enligt bokfört värde. Detta skapar ibland problem för företag med tillgångar som har ökat kraftigt i värde – dessa tillgångar kan inte omvärderas och läggas till företagets totala värde.
Skillnaden mellan bokfört värde och marknadsvärde
Beräkning av bokfört värde för Bank of America Corporation (BAC)
Nedan följer balansräkningen för räkenskapsåret som slutade för 2017 enligt bankens årliga 10K-redovisning.
- Aktiva tillgångar uppgick till 2 281 234 biljoner dollar.
- Skulder uppgick till 2 014 088 biljoner dollar.
- Det bokförda värdet var 267 146 miljarder dollar i slutet av 2017.
I teorin skulle banken, om Bank of America likviderade alla sina tillgångar och betalade ner sina skulder, ha ungefär 267 miljarder dollar kvar att betala ut till aktieägarna.
Marknadsvärde
Marknadsvärdet är ett företags värde enligt finansmarknaderna. Ett företags marknadsvärde beräknas genom att multiplicera det aktuella aktiekursen med antalet utestående aktier som handlas på marknaden. Marknadsvärdet är också känt som marknadskapitalisering.
Till exempel hade Bank of America i slutet av 2017 över 10 miljarder utestående aktier (10 207 302 000) medan aktien handlades till 29,52 dollar, vilket gör Bank of Americas marknadsvärde eller marknadskapitalisering till 301 miljarder dollar (10 207 302 000 * 29,52).
Bokfört värde är bokstavligen företagets värde enligt bokföringen (balansräkningen) när alla skulder har dragits från tillgångarna.
Hur bokföringsvärde och marknadsvärde tolkas
När ett företags marknadsvärde är lägre än dess bokföringsvärde kan det betyda att investerarna har tappat förtroendet för företaget. Med andra ord kanske marknaden inte tror att företaget är värt det värde som står i bokföringen eller att det finns tillräckliga framtida vinster. Värdeinvesterare kan leta efter ett företag där marknadsvärdet är lägre än det bokförda värdet i hopp om att marknaden har fel i sin värdering.
Till exempel var Bank of Americas marknadsvärde under den stora recessionen lägre än dess bokförda värde. Nu när banken och ekonomin har återhämtat sig handlar företagets marknadsvärde inte längre med en rabatt i förhållande till det bokförda värdet.
När marknadsvärdet är högre än det bokförda värdet tilldelar aktiemarknaden företaget ett högre värde på grund av vinstpotentialen hos företagets tillgångar. Konsekvent lönsamma företag har vanligtvis ett marknadsvärde som är högre än deras bokförda värde eftersom investerarna har förtroende för företagens förmåga att generera intäktstillväxt och vinsttillväxt.
När bokfört värde är lika med marknadsvärdet ser marknaden ingen tvingande anledning att tro att företagets tillgångar är bättre eller sämre än vad som anges i balansräkningen.
The Bottom Line
Bokfört värde och marknadsvärde är två fundamentalt olika beräkningar som berättar en historia om ett företags övergripande finansiella styrka. Att jämföra ett företags bokförda värde med marknadsvärdet kan också hjälpa investerare att avgöra om en aktie är övervärderad eller undervärderad med tanke på dess tillgångar, skulder och dess förmåga att generera intäkter. Med alla finansiella mått är det dock viktigt att inse begränsningarna med bokfört värde och marknadsvärde och använda en kombination av finansiella mått när man analyserar ett företag.