Riscul sistematic apare din cauza factorilor macroeconomici. Se mai numește și risc de piață sau risc nediversificabil sau risc de volatilitate, deoarece este dincolo de controlul unei anumite companii sau persoane și, prin urmare, nu poate fi diversificat. Toate investițiile și titlurile de valoare suferă de acest tip de risc. Nu se poate elimina un astfel de risc prin deținerea unui număr mai mare de acțiuni.
Acest risc include toate evenimentele neprevăzute care se întâmplă în viața de zi cu zi, ceea ce îl face să scape de sub controlul investitorilor. Riscul sistematic are un impact asupra întregii industrii mai degrabă decât asupra unei singure companii sau a unui singur titlu de valoare.
Exemplu de risc sistematic
De exemplu, inflația și modificările ratei dobânzii afectează întreaga piață. Așadar, nu se poate evita decât dacă nu se investește în active riscante. Alte exemple de risc sistematic sunt modificările legislative, reformele fiscale, creșterile de dobândă, dezastrele naturale, instabilitatea politică, schimbările de politică externă, modificările valorii monedei, falimentul băncilor, recesiunile economice.
Diferența dintre riscul sistematic și nesistematic
Pentru a înțelege mai bine, trebuie să înțelegem diferența dintre riscul sistematic și nesistematic. Riscul nesistematic sau „riscul specific” sau „riscul diversificabil” sau „riscul rezidual” sunt în primul rând riscurile specifice industriei sau firmei care există în fiecare investiție. Aceste riscuri sunt, de asemenea, imprevizibile și pot apărea în orice moment. De exemplu, dacă muncitorii unei companii de producție intră în grevă, ceea ce duce la scăderea prețului acțiunilor acelei companii.
În continuare sunt prezentate diferențele dintre cele două:
- Riscul nesistematic este legat de industria, segmentul sau titlul specific, în timp ce riscul sistematic este pierderea asociată cu întreaga piață sau segmentul.
- Riscul nesistematic se datorează factorilor interni și, prin urmare, poate fi controlat sau redus. Riscul sistematic, pe de altă parte, este incontrolabil.
- Riscul nesistematic afectează acțiunile unei anumite companii, în timp ce riscurile sistematice afectează aproape toate titlurile de pe piață.
- Putem elimina riscul nesistematic folosind diversificarea. Cu toate acestea, putem controla riscurile sistematice folosind doar metode precum acoperirea și alocarea activelor.
Tipuri de riscuri sistematice
Riscul ratei dobânzii
Un astfel de tip de risc este rezultatul unei modificări a ratei dobânzii de pe piață. Acesta afectează în principal titlurile cu venit fix, deoarece prețurile obligațiunilor sunt invers legate de rata dobânzii.
Risc de piață
Este rezultatul tendinței generale a investitorilor de a se mișca odată cu piața. Deci, este practic tendința prețurilor titlurilor de valoare de a se mișca în mod colectiv. De exemplu, pe o piață în scădere, prețul acțiunilor chiar și al celor mai performante companii scade. De obicei, riscul de piață reprezintă aproximativ două treimi din riscul sistematic total.
Riscul puterii de cumpărare
De asemenea, numit și riscul de inflație, apare din cauza erodării puterii de cumpărare a banilor. Inflația este creșterea nivelului general al prețurilor, ceea ce înseamnă că aceeași sumă de bani cumpără mai puține bunuri și servicii. Astfel, dacă venitul investitorului nu reușește să țină pasul cu inflația în creștere, atunci, pe termen real, acesta câștigă mai puțin decât înainte. Asemănător riscului ratei dobânzii, riscul puterii de cumpărare afectează, de asemenea, în principal titlurile cu venit fix, deoarece venitul din astfel de titluri este fix.
Risc de curs de schimb
Acest risc provine din incertitudinea legată de schimbările în valoarea monedelor. Așadar, afectează doar companiile care fac tranzacții valutare, cum ar fi companiile de export și de import.
Risc politic
Acest tip de risc apare în principal din cauza instabilității politice dintr-o țară sau dintr-o regiune. De exemplu, dacă o țară este în război, atunci companiile care își desfășoară activitatea acolo vor fi considerate riscante.
Costul oportunității și riscul sistematic
Din moment ce riscul sistematic este nediversificabil, investitorii cer o primă pentru a compensa acest factor de risc. De exemplu, dacă un titlu de stat fără risc oferă un randament de 5%, atunci un investitor se așteaptă să obțină mai mult decât atât din investiția în acțiuni, de exemplu 8%. Această diferență de 3% (sau o primă de 3%) este pentru asumarea riscului sistematic.
Atunci, riscul sistematic poate fi privit și ca un cost de oportunitate pentru selectarea unui titlu de valoare în detrimentul altuia. De exemplu, dacă un investitor se confruntă cu o alegere între două opțiuni – un guvern fără risc de 5% și acțiuni cu un randament de 15%, el va face o alegere bazată pe obiectivele sale financiare. Dacă optează pentru prima opțiune, atunci randamentul este scăzut, dar nu este implicat niciun risc, inclusiv riscul sistematic. Și, dacă alege a doua opțiune, atunci randamentul suplimentar este costul de oportunitate al riscului asumat prin alegerea activului riscant în locul opțiunii mai sigure.
Utilizarea Beta pentru riscul sistematic
O altă denumire a riscului sistematic este riscul de volatilitate. Și, putem măsura volatilitatea unui titlu de valoare prin sensibilitatea randamentului unui titlu de valoare în raport cu randamentul pieței. Această sensibilitate este captată de, care se calculează prin regresia randamentului unui titlu de valoare în raport cu randamentul pieței.
Acum, un beta al unui titlu de valoare spune cât de riscant este un anumit titlu de valoare sau portofoliu atunci când îl comparăm cu piața. De exemplu, dacă beta calculat este zero, înseamnă că portofoliul/acțiunea nu este corelat cu randamentul pieței; dacă beta este mai mare decât zero, dar mai mic de unu, înseamnă că randamentul portofoliului/acțiunii are o corelație pozitivă cu randamentul pieței, dar volatilitatea este mai mică; dacă beta este mai mare de unu, atunci portofoliul/acțiunea are o corelație pozitivă cu piața, dar volatilitatea este mai mare. În acest caz, dacă beta-ul unei acțiuni este de 1,2, atunci aceasta este cu 20% mai volatilă decât piața.
Un beta de unu înseamnă că portofoliul/acțiunea are o corelație perfectă cu randamentul pieței; un beta mai mic de zero sugerează că portofoliul/acțiunea are o corelație inversă cu randamentul pieței.