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Web site: http://www.valspar.com

Public Company
Incorporated: 1832 als Valentine and Company
Mitarbeiter: 7.540
Umsatz: $2,71 Milliarden (2005)
Börsen: New York
Ticker-Symbol: VAL
NAIC: 325510 Herstellung von Farben und Beschichtungen; 325211 Herstellung von Kunststoffen und Harzen

Die Valspar Corporation ist der weltweit sechstgrößte Hersteller von Farben und Beschichtungen, ein Geschäft, das sie seit mehr als zwei Jahrhunderten betreibt. Ihren guten Ruf verdankt sie dem Valspar-Lack, der 1906 als erste Beschichtung für Holz vorgestellt wurde, die auch bei Wassereinwirkung ihre klare Oberfläche behält. Dennoch war Valspar bis zu den prägenden Fusionen mit Rockcote Paint Company im Jahr 1960 und Minnesota Paints, Inc. im Jahr 1970 ein relativ kleiner Hersteller mit begrenzten Wachstumsmöglichkeiten. In den letzten drei Jahrzehnten des 20. Jahrhunderts und in den ersten Jahren des 21. Jahrhunderts stieg das Unternehmen jedoch durch eine aggressive Übernahmekampagne, bei der Dutzende kleinerer Farben- und Lackunternehmen in den Schoß von Valspar gelangten, zu den Fortune 500 und zur Gunst der Wall Street auf.

Die Produktpalette des Unternehmens ist breit gefächert und umfasst Farben für den Innen- und Außenbereich, Beizen, Grundierungen und Lacke, die über Baumärkte, Großhändler und andere Einzelhändler verkauft werden; Autoreparaturlacke; industrielle Beschichtungen für Bauprodukte, Geräte, Automobilanwendungen, Möbel und andere Bereiche sowie Beschichtungen und Druckfarben für starre Verpackungsbehälter, insbesondere Blech- und Aluminiumdosen. Valspar betreibt mehr als 50 Produktionsstätten in den Vereinigten Staaten, Kanada, Mexiko, Brasilien, Großbritannien, Frankreich, Deutschland, Irland, den Niederlanden, der Schweiz, Australien, China, Malaysia, Singapur und Südafrika, ist an Joint Ventures in China, Südafrika und Japan beteiligt und vertreibt Markenprodukte wie American Tradition, Cabot, De Beer, House of Kolor, McCloskey, Mr. Spray, Plasti-Kote, Signature Colors, Tempo und Valspar. Mitte der 1990er Jahre begann Valspar mit einer aggressiven internationalen Expansion, die in den folgenden zehn Jahren den Auslandsumsatz von 3 Prozent auf mehr als 30 Prozent des Gesamtumsatzes steigerte.

19TH-CENTURY ORIGINS

Im Jahr 1820 begannen zwei Geschäftsleute in Cambridge, Massachusetts, mit der ersten kommerziellen Produktion von Lacken in den Vereinigten Staaten, ein Geschäft, das für mehr als ein Jahrhundert die Stärke von Valspar werden sollte. Vierzehn Jahre zuvor eröffnete Samuel Tuck in der Broad Street in Boston ein Farbengeschäft, das direkt zur Gründung von Valspar führte. Tucks Geschäft, Paint and Color, wechselte im Laufe der nächsten 50 Jahre mehrmals den Namen und die Besitzer. Mit der Übernahme des Geschäfts in der Broad Street durch Augustine Stimson und der Gründung des Bostoner Lackherstellers Valentine and Company durch Lawson Valentine im Jahr 1832 wurde die Gründung von Valspar ermöglicht. Diese beiden Unternehmen fusionierten bald zu Stimson & Valentine. 1855 kam Otis Merriam als weiterer Haupteigentümer zu Stimson & Valentine. Interessanterweise war Merriam bereits sechs Jahre zuvor mit der ursprünglichen Lackfabrik in Cambridge verbunden gewesen. Obwohl diese Männer im Volksmund als „Lackhersteller“ bekannt waren, betrieben sie auch einen Import- und Einzelhandelshandel mit Farben, Ölen, Glas und Bienenwachs. Um 1860 trat Henry, der Bruder von Valentine, in die Firma ein. Im Jahr 1866 zogen sich sowohl Stimson als auch Merriam zurück und überließen den Brüdern Valentine die alleinigen Anteile an der Firma, die daraufhin in Valentine & Company umbenannt wurde.

Kurz darauf traf Lawson Valentine eine besonders wichtige Entscheidung: Er stellte einen Chemiker ein, zu einer Zeit, als es im ganzen Land weniger als 100 solcher Spezialisten gab – eine Premiere für die amerikanische Lackindustrie. Wichtiger als die Schaffung der Stelle war jedoch der Kandidat, der für diese Aufgabe ausgewählt wurde. Es handelte sich um Charles Homer, den Bruder des berühmten Neuengland-Künstlers Winslow Homer, der ein Experte für das Mischen von Lacken war. In der Valspar-Geschichte heißt es: „Er stellte Lacke her, die so perfekt waren, dass man sie aus der Dose auf die Rückseite oder Seite eines Wagens gießen konnte. …. Lacke, die sanft und gleichmäßig ausfließen, trocknen perfekt.“ Nach Lawsons Verlegung des Geschäfts nach New York City im Jahr 1870, demselben Jahr, in dem die Firma die Minnesota Linseed Oil Paint Company erwarb, begann die Valentine & Company, sich auf Fahrzeuglacke zu spezialisieren, die mit den weithin geschätzten englischen Lacken konkurrieren konnten. Zu dieser Zeit unterhielt das Unternehmen ein Büro an der Westküste mit Whittier, Fuller & Company (später umbenannt in W.P. Fuller & Company) als Vertreter. Im Jahr 1878 betrat die Valentine & Company über eine Niederlassung in Chicago den Markt im Mittleren Westen. Vier Jahre später trat Henry Valentine die Nachfolge seines Bruders als Präsident an, und das Unternehmen erneuerte seine Verbindungen zu Boston, indem es dort ein Werk wieder eröffnete. Bis 1900 hatte die Valentine & Company weitere Niederlassungen in Pennsylvania und Paris gegründet und für ihre hochwertigen Lacke Dutzende von internationalen Medaillen gewonnen.

ANFANG DES 20. JAHRHUNDERTS: VALSPAR VARNISH

Lawson Valentines Enkel, L. Valentine Pulsifer, trat 1903 in das Unternehmen ein, nachdem er seinen Abschluss in Chemie an der Harvard University gemacht hatte. Unter Homer durfte Pulsifer Experimente durchführen, um herauszufinden, warum Lacke immer weiß wurden, wenn sie mit Wasser in Berührung kamen. Aus der Sicht von Homer waren die Experimente zwar erbaulich, aber ansonsten nicht profitabel. Pulsifer glaubte jedoch, dass die Formel für einen klaren Lack bereits existierte, sie musste nur noch entdeckt werden. Drei Jahre später produzierte Pulsifer Valspar, den ersten Klarlack. Innerhalb von zwei Jahren begann die Fabrikproduktion, begleitet von Werbekampagnen, die die einzigartigen Eigenschaften des Produkts hervorheben sollten. Die erste Ausstellung dieser Art war ein Test mit kochendem Wasser auf der Grand Rapids Furniture Show 1908. Im folgenden Jahr wurden auf der New York Motor Boat Show Valspar und acht der besten konkurrierenden Marken in abwechselnden Streifen auf ein U-Boot aufgetragen; das Boot wurde dann untergetaucht und „nahm allmählich das Aussehen eines seefahrenden Zebras an, während die anderen Lacke weiß wurden und Valspar klar blieb.“

UNTERNEHMENSPERSPEKTIVEN

Die Valspar Corporation hat es sich zur Aufgabe gemacht, das beste Beschichtungsunternehmen der Welt zu sein, so wie es von unseren Kunden, Aktionären, Mitarbeitern, Lieferanten und den Gemeinden, in denen wir tätig sind, beurteilt wird. Um die Besten zu werden, müssen wir: Beim weltweiten Umsatz unter den ersten fünf sein. Die Nummer 1 oder 2 und Technologieführer in jedem unserer Zielmärkte sein. Führend bei Umsatzwachstum, Gewinnwachstum und Kapitalrendite sein. Durch die Integration von Technologie und Produktivitätsverbesserungen der Anbieter mit den niedrigsten Kosten sein. Wir sind umweltbewusst. Ein unfallfreies Arbeitsumfeld schaffen. Und vor allem immer integer handeln und die ethischen Verhaltensregeln einhalten.

In den nächsten Jahrzehnten ritt das Unternehmen auf dem Kielwasser von Valspar, unterstützt durch eine starke nationale Werbekampagne in den 1920er Jahren, die das Produkt mit dem Slogan „der Lack, der nicht weiß wird“ zu einem Begriff machte. Pulsifers Erfindung wurde aufgrund ihres unvergleichlichen Aussehens, ihrer Langlebigkeit und ihrer einfachen Anwendung zu einem willigen Teilnehmer an einer Reihe von historischen Ereignissen. Dazu gehörten die Expedition von Admiral Robert Peary zum Nordpol im Jahr 1909, die Beteiligung der USA am Ersten Weltkrieg und Charles Lindberghs Nonstop-Soloflug von New York nach Paris im Jahr 1927. In jedem dieser Fälle wurden die Lacke von Valspar als Schutzbeschichtung für freiliegende Holzoberflächen verwendet. Insbesondere die Lackierung von Flugzeugen wurde in dieser Zeit zum Synonym für Valspar. Die Einführung neuer Produkte und die Übernahme anderer Farben- und Lackhersteller halfen der Valentine & Company, die Große Depression erfolgreich zu überstehen. Zu den neuen Produkten gehörten Super Valspar, Four-Hour Valspar, Val-Oil Clear, Valenite Clear, Valenite Enamel, Three V Floor Varnish und French Formula Enamel. Zu den übernommenen Farben- und Lackherstellern gehörten die Con-Ferro Paint and Varnish Company und die Detroit-Graphite Company (beide 1930 übernommen) sowie die Edward Smith & Company (1938 übernommen).

FORMATIVE FUSIONEN: ROCKCOTE (1960), MINNESOTA PAINTS (1970)

Vor dem Börsenkrach wurde 1927 die Saat für einen weiteren wichtigen Vorgänger der Valspar Corporation gelegt. In diesem Jahr trat Ralph J. Baudhuin als Verkäufer in das Farbengeschäft ein. Innerhalb kurzer Zeit half er bei der Gründung der Baudhuin-Anderson Company in Rockford, Illinois. Im Jahr 1932, demselben Jahr, in dem die Valentine & Company als Tochtergesellschaft der neu gegründeten Valspar Corporation tätig wurde, wurde Baudhuin-Anderson zur Rockford Paint Manufacturing Company. Vier Jahre später, nachdem Ralph Baudhuin alleiniger Eigentümer des Unternehmens in Illinois geworden war, wurde Rockford Paint in Rockcote Paint Company umbenannt. In den 1950er Jahren gründete Rockcote zwei wichtige Tochtergesellschaften. Die erste, Color Corporation of America, wurde gegründet, um Farbsysteme und die dazugehörige Ausrüstung an Farbenhersteller zu lizenzieren und zu verkaufen; die zweite, Midwest Synthetics, wurde gegründet, um Kunstharze und Lacke auf Harzbasis zu entwickeln. Wie Valspar wuchs auch Rockcote in dieser Zeit durch ständige Übernahmen. Bis 1958 hatte Baudhuin ein besonderes Auge auf Valspar geworfen; zwei Jahre später gelang es ihm, Rockcote mit der alten Firma, die damals ihren Hauptsitz in Ardmore, Pennsylvania, hatte, zu fusionieren und den Hauptsitz in Rockford zu konsolidieren.

SCHLÜSSELDATEN

1806: Samuel Tuck eröffnet in Boston einen Farbenhandel namens Paint and Color, der später von Augustine Stimson übernommen wird. 1820: Die erste kommerzielle Produktion von Lacken in den Vereinigten Staaten beginnt in Cambridge, Massachusetts. 1832: Valentine and Company, ein Lackhersteller, wird in Boston von Lawson Valentine gegründet und fusioniert bald darauf mit Paint and Color zu Stimson & Valentine. 1866: Valentine und sein Bruder Henry werden alleinige Gesellschafter des Unternehmens und benennen es in Valentine & Company um. 1870: Das Unternehmen siedelt nach New York City um und erwirbt die Minnesota Linseed Oil Paint Company. 1882: Henry Valentine tritt die Nachfolge seines Bruders als Präsident an. 1903: Der Chemiker L. Valentine Pulsifer, ein Enkel von Lawson Valentine, tritt in das Unternehmen ein. 1906: Pulsifer entwickelt Valspar, den ersten Klarlack. 1932: Die Valentine & Company nimmt ihre Tätigkeit als Tochtergesellschaft der neu gegründeten Valspar Corporation auf. 1960: Valspar fusioniert mit der Rockcote Paint Company, mit neuem Hauptsitz in Rockford, Illinois. 1970: Valspar fusioniert mit Minnesota Paints, Inc. mit neuem Hauptsitz in Minneapolis. 1973: C. Angus Wurtele wird Vorsitzender des Unternehmens. 1984: Das chemische Beschichtungsgeschäft der Mobil Corporation wird für 100 Millionen Dollar übernommen. 1994: Das Unternehmen erwirbt den Geschäftsbereich Harzprodukte von Cargill Inc., kombiniert ihn mit einem Teil des bestehenden Harzgeschäfts und gliedert ihn als McWhorter Technologies, Inc. an die Aktionäre aus. 1995: Richard Rompala wird CEO 1996: Die vierstufige Übernahme der Coates Coatings-Einheit von TOTAL S.A. wird eingeleitet. 1997: Der Umsatz erreicht 1 Milliarde Dollar. 1999: Das Verpackungslackgeschäft der Dexter Corporation wird übernommen. 2000: Valspar erwirbt Lilly Industries, Inc. für mehr als $1 Milliarde. 2001: Die letzte Phase der Übernahme von Coates Coatings wird abgeschlossen. 2005: William L. Mansfield tritt die Nachfolge von Rompala als CEO an.

Unter der Leitung der Gebrüder Baudhuin, Ralph und F. J., erlebte Valspar in den 1960er Jahren eine starke Wachstumsphase. Vom Zeitpunkt der Fusion bis zum Ende des Jahrzehnts tätigte das Unternehmen im Durchschnitt fast zwei Übernahmen pro Jahr. Zu den erworbenen Unternehmen gehörten Norco Plastics aus Milwaukee, McMurtry Manufacturing aus Denver, Keystone Paint and Varnish aus Brooklyn und die Trade Sales Division der Mobil Corporation. Passenderweise begann das Unternehmen die 1970er Jahre mit einem noch phänomenaleren Wachstum, dieses Mal durch eine historische Fusion. Im Juni 1970 fusionierte das in Privatbesitz befindliche Unternehmen Minnesota Paints, Inc. aus Minneapolis mit einem Jahresumsatz von 24 Millionen Dollar mit Valspar, das einen Jahresumsatz von 27 Millionen Dollar erzielte; der Hauptsitz von Valspar wurde erneut verlegt, diesmal nach Minneapolis. Das Geschäft kam zu einem günstigen Zeitpunkt, denn die alte Valspar hatte einen Verlust von 148.500 $ erlitten, während Minnesota Paints einen Gewinn von 200.000 $ verbucht hatte. Außerdem verfügte Minnesota Paints über eine solide Finanzlage mit hohen Barmitteln, die weitere Übernahmen ermöglichte. Im ersten Geschäftsjahr nach der Fusion betrug der Gewinn 226.000 Dollar bei einem Umsatz von 47,6 Millionen Dollar. Innerhalb von zwei Jahren stieg der Gewinn von Valspar auf 1,53 Millionen Dollar und das Unternehmen war wieder bereit zu expandieren. Die aufeinanderfolgenden Übernahmen von Phelan Faust Paint, Speed-O-Lac Chemical, Conchemco’s Detroit Chemical Coatings, Elliott Paint and Varnish und Conchemco’s Coatings Division erhöhten die anfänglichen Jahreseinnahmen im Laufe des Jahrzehnts um weitere 74 Millionen Dollar.

1980er und Anfang der 1990er Jahre: ACQUISITIONS CONTINUE

Ein Großteil dieser Expansion wurde von C. Angus Wurtele geleitet, dem ehemaligen Präsidenten von Minnesota Paints und Vorsitzenden von Valspar ab 1973. Zu der Zeit, als Wurtele die Nachfolge antrat, stammten etwa 60 Prozent des Umsatzes von Valspar aus dem Verbrauchergeschäft, der Rest aus dem Industrielackgeschäft. Diese Ausrichtung änderte sich in den 1980er Jahren dramatisch, nachdem das Unternehmen 1984 für 100 Millionen Dollar das chemische Beschichtungsgeschäft von Mobil übernommen hatte. Zu denjenigen, die die Weichen für diese in Umfang und Art beispiellose Übernahme stellten, gehörte Mike Meyers, der im Juni 1984 berichtete, dass „in den letzten 10 Jahren die Nettogewinne von Valspar um das 13-fache gestiegen sind, während sich der Umsatz verdreifacht hat. Das Erfolgsrezept könnte jedoch bald auf eine harte Probe gestellt werden, wenn Valspar im August die ehrgeizigste Akquisition in seiner Geschichte abschließen wird.“ Für Valspar war der Test ungewöhnlich schwierig, aber nicht schwer.

Das Unternehmen hat seine Größe durch einen günstigen Kauf mehr als verdoppelt: 1983 betrug der Umsatz von Valspar 161 Millionen Dollar, während der Umsatz der Mobil-Sparte bei 180 Millionen Dollar lag. Die Gewinnspanne von Valspar war mit 6 Prozent führend in der Branche, während die Gewinnspanne von Mobil bei Beschichtungen mit nur 3 Prozent unterdurchschnittlich war. Als Wurtele von Meyers gefragt wurde, warum Mobil zum Verkauf bereit sei, antwortete er, dass die Mobil-Sparte „weniger als ein halbes Prozent des gesamten Unternehmens“ ausmache. Mit anderen Worten: Mobil konnte es sich bei einer so geringen Investition durchaus leisten, das Geschäft loszulassen, und Valspar, das sich in der Branche so gut etabliert hatte, konnte es sich kaum leisten, es zu verpassen. Praktisch über Nacht stieg Valspar durch die Übernahme vom zehntgrößten zum fünftgrößten Beschichtungsunternehmen in Nordamerika auf. Darüber hinaus verschaffte es dem Hersteller Zugang zu potenziell margenstarken Märkten wie Verpackungsbeschichtungen und industriellen Metallbeschichtungen, die er zuvor nicht hatte erschließen können. Bis 1986 hatte Valspar die Mobil-Betriebe erfolgreich integriert und damit bewiesen, dass es in der Lage war, selbst die größten Farben- und Chemiefabriken zu übernehmen und Maßnahmen zur Verbesserung von Effizienz und Rentabilität einzuführen. Die Strategie „buy-low, raise-efficiency“ blieb für das Unternehmen besonders effektiv, da diese Taktik dazu tendierte, kostspielige Neubauten zu verschieben und größere Investitionen in Forschung und Entwicklung zu ermöglichen.

Um sein ständiges Ziel zu erreichen, auf jedem der von ihm angestrebten Märkte unter den ersten drei Teilnehmern zu bleiben, trennte sich Valspar in den 1980er und frühen 1990er Jahren umsichtig von Anlagen und Geschäften. Aus demselben Grund erwarb Valspar aber auch weiterhin zahlreiche Unternehmen. 1987 wurde Enterprise Paint Companies, der Hersteller von Enterprise Paint und der Federal-Fußbodenpflegeserie, für 60 Millionen Dollar gekauft. Im Juli 1989 wurde die McCloskey Corporation mit einem Umsatz von 42 Millionen Dollar erworben. Der Kauf war besonders wichtig für das Wachstum des Harzgeschäfts von Valspar, das über die Tochtergesellschaft McWhorter Inc. abgewickelt wurde. Im Oktober 1990 erwarb das Unternehmen bestimmte Vermögenswerte von DeSoto, Inc. mit einem Gesamtumsatz von etwa 45 Millionen Dollar. Dieser Kauf stärkte die marktführende Verpackungsbeschichtungsgruppe des Unternehmens und machte es zu einem führenden Unternehmen im Bereich der Coil- und Extrusionsbeschichtungen für die Bauindustrie.

Nach den weitaus kleineren Käufen der Geschäftsbereiche Behälterbeschichtungen und Pulverlacke erwarb Valspar im Mai 1991 Hi-Tek Polymers, Inc. von Rhône Poulenc. Der Kauf von Hi-Tek war einer der Schlüsselfaktoren für Valspars 18-prozentige Umsatzsteigerung bei den Verpackungslacken im Jahr 1992. In diesem Jahr gab das Unternehmen eine Rekordsumme von 19,6 Millionen Dollar für Kapitalverbesserungen wie eine neue Harzproduktionsanlage, eine neue Forschungseinrichtung für Verbraucherlacke und verschiedene Kapazitätserweiterungen aus. Darüber hinaus wurden fast 25 Millionen Dollar für Forschung und Entwicklung sowie für die Schulung von Qualitätsprozessen ausgegeben.

Im Mai 1993 gab das Unternehmen eine endgültige Vereinbarung über den Erwerb des Geschäftsbereichs Harzprodukte von Cargill Inc. bekannt, der in dem am 31. Mai 1992 zu Ende gegangenen Jahr einen Umsatz von 190 Millionen Dollar erzielte. Im Gegensatz dazu lag der Harzumsatz von Valspar damals zwischen 60 und 85 Millionen Dollar. Dieses Geschäft hätte Valspar zur Nummer zwei in der Harzindustrie gemacht, hinter Reichhold Chemicals, aber es wurde nicht als vollständige Übernahme vollzogen. Die Federal Trade Commission untersuchte die Übernahme und kam zu dem Schluss, dass Valspar durch die Übernahme einen zu großen Anteil am Harzmarkt im Mittleren Westen halten würde. Anstatt das Vorhaben aufzugeben, führte Valspar den Kauf durch, der im Februar 1994 für 76 Millionen Dollar in bar abgeschlossen wurde, und teilte das kombinierte Harzgeschäft in zwei separate Unternehmen auf: McWhorter Technologies, Inc. und Engineered Polymer Solutions, Inc. McWhorter, das größere der beiden Unternehmen, wurde dann im April 1994 an die Valspar-Aktionäre ausgegliedert. McWhorter begann sein Leben als unabhängiges börsennotiertes Unternehmen mit allen Harzanlagen und -werken von Cargill sowie drei der Harzwerke von Valspar. Was Valspar aus diesem komplizierten Geschäft gewann, war eine neue Technologie für sein eigenes Beschichtungsgeschäft.

SCHLÜSSELAKQUISITIONEN DER ROMPALA-ÄRA (1995 BIS 2005): COATES, DEXTER, LILLY INDUSTRIES

Im Jahr 1994 wurde Richard Rompala als neuer Präsident eingestellt, im folgenden Jahr wurde er CEO und 1998 Vorsitzender. Ausschlaggebend für die Einstellung von Rompala war seine Erfahrung in der Leitung des weltweiten Lack- und Spezialchemikaliengeschäfts beim Konkurrenten PPG Industries, Inc. Bis Mitte der 1990er Jahre blieb Valspar ein im Wesentlichen nordamerikanisch orientiertes Unternehmen. Nur 3 Prozent der Einnahmen kamen aus Übersee. Unter Rompalas Führung erhöhte das Unternehmen diesen Anteil bis 2004 drastisch auf fast 30 Prozent, indem es Joint Ventures in China, Hongkong, Brasilien, Südafrika und Mexiko gründete und eine Reihe von Akquisitionen tätigte.

Eine Reihe dieser Schritte konzentrierte sich auf die Verpackungsbeschichtungseinheit von Valspar. In den Jahren 1996 und 1997 schloss Valspar die ersten beiden Stufen einer vierstufigen Übernahme der Coates Coatings-Einheit von TOTAL S.A. ab, die Verpackungslacke und Metalldekorationsfarben in Großbritannien, Frankreich, Norwegen, Deutschland, Spanien, Australien, Hongkong und China umfasste. Die dritte und vierte Phase, die in den Jahren 2000 und 2001 abgeschlossen wurde, umfasste Betriebe in Singapur, Malaysia, Indonesien und Thailand. Im Jahr 1998 erwarb das Unternehmen Anzol Pty. Ltd, einen Hersteller von Verpackungs- und Industrielacken und Harzen mit Sitz in Australien. Im Februar 1999 schloss Valspar seine bisher größte Akquisition ab, nämlich die Übernahme des Verpackungslackgeschäfts der Dexter Corporation. Das von Dexter erworbene Geschäft, das vor allem in Europa stark vertreten war, erzielte 1998 einen Umsatz von 212 Millionen Dollar und brachte Valspar mit einem weltweiten Marktanteil von 35 bis 40 Prozent zur Nummer eins im Bereich Verpackungslacke. Valspars Verbrauchergeschäft expandierte 1998 durch die Übernahme von Plasti-Kote Co. in Großbritannien und Skandinavien, einem Hersteller von Aerosol- und Speziallacken, ebenfalls international.

Im Dezember 2000 schloss Valspar seine bisher größte Akquisition ab, den Kauf von Lilly Industries, Inc. für 1,04 Milliarden US-Dollar, einschließlich der Übernahme von Schulden in Höhe von 218 Millionen US-Dollar. Das in Indianapolis ansässige Unternehmen Lilly war auf Holz-, Metall- und Glasbeschichtungen für Möbel, Geräte, Bauprodukte sowie Transport-, Landwirtschafts- und Baumaschinen spezialisiert. Die Stärke von Lilly bei Holz- und Aluminiumbeschichtungen passte gut zu Valspars Schwerpunkt auf Stahlbeschichtungen. Lilly, das im Geschäftsjahr 2000 einen Nettoumsatz von 670 Millionen US-Dollar erzielte, war für Valspar auch wegen seines umfangreicheren internationalen Geschäfts attraktiv: 27 Prozent seines Umsatzes entfielen auf das Ausland, verglichen mit 20 Prozent bei Valspar. Lilly betrieb 26 Produktionsstätten, die sich ebenso wie die Verkaufsbüros in den Vereinigten Staaten, Kanada, Mexiko, dem Vereinigten Königreich, Irland, Deutschland, China, Malaysia, Taiwan, Singapur und Australien befanden. Damit die Übernahme kartellrechtlich unbedenklich war, musste Valspar sein Spiegelbeschichtungsgeschäft veräußern, das durch die Spiegelbeschichtungseinheit von Lilly ersetzt wurde. Durch die Übernahme stieg Valspar vom achten auf den sechsten Platz unter den weltweit tätigen Farben- und Lackherstellern auf.

Mit der Integration von Lilly wollte Valspar zunächst 70 Millionen Dollar pro Jahr durch Einsparungen einsparen. Bis September 2001 hatte das Unternehmen sieben seiner Werke geschlossen, aber die schwierigen wirtschaftlichen Bedingungen veranlassten es, noch weiter zu gehen. Im selben Monat kündigte Valspar Pläne an, sieben weitere Werke zu schließen, die Produktion in vier anderen zu reduzieren und die weltweite Belegschaft um etwa 350 Mitarbeiter bzw. 5 Prozent zu verringern. Es wurde erwartet, dass diese Maßnahmen zu weiteren jährlichen Einsparungen von bis zu 30 Millionen Dollar führen würden. Das Unternehmen musste Umstrukturierungskosten in Höhe von 39,3 Mio. USD aufwenden, die in Verbindung mit der schwachen Konjunktur, steigenden Rohstoffpreisen und höheren Schuldendienstkosten zu einem Nettogewinn von 51,5 Mio. USD für das Geschäftsjahr 2001 führten, ein Rückgang gegenüber 86,5 Mio. USD im Vorjahr. Dies markierte das Ende von 26 aufeinanderfolgenden Jahren des Gewinnwachstums.

Valspar erholte sich im Jahr 2002 mit einem Umsatz, der zum ersten Mal die 2-Milliarden-Dollar-Marke überstieg, und einem Gewinnsprung auf 120,1 Millionen Dollar, trotz der anhaltenden Schwäche der US-Industriewirtschaft. In den folgenden Jahren stellten die steigenden Rohstoffkosten, die vor allem auf die stetig steigenden Ölpreise zurückzuführen waren, eine der größten Herausforderungen für das Unternehmen dar, das darauf mit aggressiven Kostensenkungsmaßnahmen reagierte. Akquisitionsmöglichkeiten waren in dieser Zeit weniger zahlreich, so dass zusätzliches Wachstum organisch gesichert wurde. So begann Valspar zum Beispiel mit der Entwicklung exklusiver Farblinien für den Baumarkt Lowe’s Companies, Inc. einschließlich der Marken American Tradition und Signature Colors. In Übersee hatte Valspar vor allem China im Visier, und da der Möbelherstellungssektor des Landes ein explosionsartiges Wachstum verzeichnete, ergriff Valspar schnell Maßnahmen, um sich eine starke Position auf dem chinesischen Markt für Möbelbeschichtungen zu sichern. In der Zwischenzeit wurden 2004 zwei kleinere Übernahmen getätigt: De Beer Lakfabrieken B.V., ein in den Niederlanden ansässiger Hersteller von Autoreparaturlacken, und bestimmte Vermögenswerte des Forstproduktgeschäfts von Associated Chemists, Inc. einschließlich einer Anlage zur Herstellung von Holzbeschichtungen in Orangeburg, South Carolina.

Im Februar 2005 endete die Ära Rompala bei Valspar, nachdem der CEO den Umsatz von 795 Millionen Dollar auf 2,44 Milliarden Dollar gesteigert hatte. Die Umsätze außerhalb der Vereinigten Staaten waren exponentiell gestiegen und erreichten 2004 705,3 Millionen Dollar. Die wenig beneidenswerte Aufgabe, die Nachfolge von Rompala anzutreten, übernahm William L. Mansfield, der viele Jahre lang das Verpackungslackgeschäft von Valspar geleitet hatte, bevor er im April 2004 zum Chief Operating Officer ernannt wurde. Rompala blieb bis August 2005 Vorstandsvorsitzender, als er in den Ruhestand ging und durch Thomas McBurney ersetzt wurde, der als Non-Executive Chairman fungierte.

Der neue CEO machte dort weiter, wo sein Vorgänger aufgehört hatte, und schloss im Juni 2005 seine erste Übernahme ab. Valspar erwarb Samuel Cabot Incorporated, einen Hersteller von qualitativ hochwertigen Beizen und Oberflächen für den Außen- und Innenbereich. Das seit 1877 in Familienbesitz befindliche Unternehmen Cabot hatte seinen Sitz in Newburyport, Massachusetts, und verzeichnete 2004 einen Umsatz von rund 58 Millionen US-Dollar. Da Valspar weiterhin unter dem Druck hoher Rohstoffkosten stand, kündigte das Unternehmen im August 2005 eine umfassende Umstrukturierung an, in deren Rahmen sieben Werke geschlossen werden sollten – der erste Schritt im Rahmen eines Plans zur Reduzierung der weltweiten Produktionskapazitäten um 10 Prozent. Eine weitere Herausforderung für den neuen Leiter war die Entscheidung, was mit dem Verpackungsgeschäft von Valspar geschehen sollte. Valspar war weltweit führend bei starren Verpackungen, insbesondere bei Beschichtungen für die Innen- und Außenseite von Blech- und Aluminiumdosen, aber dieser Marktsektor stagnierte oder war sogar rückläufig, da die Hersteller zunehmend auf flexible Verpackungen umstiegen und beispielsweise Chili in Schachteln statt in Dosen verkauften. In Anbetracht der Tatsache, dass das Unternehmen nicht auf dem Markt für Lacke für flexible Verpackungen vertreten war, schlugen einige Analysten vor, dass Valspar entweder von Grund auf oder durch eine Übernahme in diesen Sektor einsteigen sollte. Angesichts der bemerkenswerten Erfolgsbilanz des Unternehmens in Bezug auf Wachstum und solide Rentabilität schien Valspar jedoch in der Lage zu sein, diese Herausforderungen erfolgreich zu meistern. Es blieb ein immer wieder spannendes Unternehmen in einer traditionsreichen und oft übersehenen Branche.

Jay P. Pederson

Aktualisiert, David E. Salamie

Haupt-Tochtergesellschaften

Engineered Polymer Solutions, Inc.; Plasti-Kote Co., Inc.; Valspar Coatings Finance Corporation; Valspar Finance Corporation; Valspar Inc. (Kanada); Valspar Refinish, Inc.; Valspar Sourcing, Inc.; The Valspar Corporation Limitada (Brasilien); Samuel Cabot Incorporated; The Valspar (Australia) Corporation Pty Limited; The Valspar (Nantes) Corporation, S.A.S. (Frankreich); The Valspar (France) Corporation, S.A.S.; Valspar Industries GmbH (Deutschland); The Valspar (Germany) GmbH; The Valspar (H.K.) Corporation Limited (Hong Kong); Valspar Mexicana, S.A. de C.V. (Mexiko); Valspar Rock Co, Ltd. (Japan); The Valspar (Singapore) Corporation Pte Ltd; The Valspar (South Africa) Corporation (Pty) Ltd; The Valspar (UK) Corporation, Limited; The Valspar (Vernicolor) Corporation AG (Schweiz); The Valspar (Malaysia) Corporation Sdn Bhd; Dongguan Lilly Paint Industries Limited (China); Lilly Industries (Shanghai) Limited (China).

Hauptmitbewerber

Akzo Nobel N.V.The Sherwin-Williams Company; Imperial Chemical Industries PLC; PPG Industries, Inc.; BASF AG.

Weitere Lektüre

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