Noot van de redactie: Lees het laatste nieuws over hoe het coronavirus de markten in beroering brengt en wat beleggers kunnen doen om er doorheen te navigeren.
Op haar laatste beleidsvergadering gaf de Federal Reserve aan dat ze verwacht de rente in de buurt van nul te houden en dat ze de inflatie waarschijnlijk gematigd en consistent zal laten stijgen voordat ze de rente weer omhoog duwt.
Als gevolg van deze opmerkingen gonst het in de financiële media van de berichten dat er inflatie op komst is, en sommige professionals uit de sector denken ook dat een opleving van de inflatie waarschijnlijk is. Op de Morningstar Investment Conference van 2020, bijvoorbeeld, suggereerde BlackRock’s wereldwijde chief investment officer voor vastrentende waarden Rick Rieder dat het waarschijnlijk een goed idee is om op dit moment een aantal tegen inflatie beschermde effecten te bezitten.
Anne Mathias, een senior strateeg in de fixed-income groep van Vanguard, was het daarmee eens. “Hoewel de break-even inflatieniveaus zijn gestegen sinds de dieptepunten na het ergste deel van het virus, zijn ze nog steeds ver onder waar de Fed zou willen dat de inflatie naartoe gaat,” merkte ze op.
Toegegeven, veel marktkenners verwachtten ook hogere inflatie na de fiscale en monetaire stimulans in 2008 – maar de inflatie bleef goedaardig. De zaken kunnen deze keer echter anders zijn, vanwege de massale omvang van de stimulans tijdens de coronaviruscrisis en de mogelijkheid dat de ingehouden consumentenvraag explodeert nadat de pandemie voorbij is. Een deel van uw vermogen wijden aan inflatiebestendige beleggingen is waarschijnlijk een goed idee voor sommige beleggers.
Maar wie zou de moeite moeten nemen?
“Mensen die werken en een salaris verdienen, komen na verloop van tijd meestal op zijn minst in aanmerking voor kosten van levensonderhoud verhogingen in hun loon – en als ze zich niet terugtrekken uit hun portefeuilles, is er waarschijnlijk geen reden om buitensporig bezorgd te zijn over inflatie, “zegt Morningstar-directeur van persoonlijke financiën Christine Benz. Bovendien hebben jongere beleggers waarschijnlijk het grootste deel van hun portefeuilles in aandelen – en hoewel aandelen geen directe bescherming bieden tegen inflatie, overtreffen hun rendementen over het algemeen de inflatie op de lange termijn. Als zodanig kunnen aandelen beleggers helpen hun koopkracht te behouden in een inflatoire omgeving.
Maar voor gepensioneerden is het een ander verhaal. Terwijl gepensioneerden inflatiecorrectieverhogingen ontvangen in hun socialezekerheidsuitkeringen, zijn de portefeuilles waaruit ze mogelijk extra inkomen halen niet beschermd tegen inflatie.
“Als je met pensioen bent of dicht bij je pensioen komt, denk ik dat het de moeite waard is om naar die portefeuille te kijken en ervoor te zorgen dat je een beetje isolatie tegen inflatie hebt gelegd”, raadt Benz aan.
Vandaag screenen we beleggingsfondsen en exchange-traded funds waar beleggers naar kunnen kijken voor inflatiebescherming. We beperken onze zoektocht tot vier fondscategorieën die veel voorkomende stampende terreinen zijn voor inflatiebestrijders -Treasury Inflation-Protected Securities, grondstoffen, onroerend goed, en edele metalen/goud – en richten ons op die fondsen die Fund Medalist Ratings van brons of beter verdienen.
Bedenk het volgende: Sommige categorieën hebben bewezen een betere afdekking tegen inflatie te zijn dan andere.
“Het is moeilijk om greep te krijgen op activaklassen om te gebruiken als een inflatiehedge, simpelweg omdat we in de recente geschiedenis geen periodes van hoge inflatie hebben gezien,” legt Morningstar-portefeuillestrateeg Amy Arnott uit. “Maar terugkijken naar enkele eerdere inflatieperioden helpt om enig licht te werpen op welke activaklassen het best hebben gepresteerd als inflatiehedges.”
Hier zijn enkele van de voorbehouden om te overwegen binnen elke categorie, evenals top-rated fondsen om verder te onderzoeken. Zorg ervoor dat u elk fonds uit deze lijst grondig onderzoekt om beter te begrijpen hoe volledig het is blootgesteld aan de inflatiehedge waarnaar u op zoek bent.
Treasury Inflation-Protected Securities
“Treasury Inflation-Protected Securities zijn de meest eenvoudige manier om je te beschermen tegen een mogelijke stijging van de inflatie,” zegt Arnott.
De hoofdsom van TIPS is gekoppeld aan veranderingen in de inflatie – en hun couponbetalingen worden aangepast op basis van veranderingen in de hoofdsomwaarde. In inflatoire perioden betalen TIPS dus meer rente uit en stijgen ze in waarde. Als gevolg hiervan zijn ze de meest directe afdekking tegen inflatie onder de opties hier.
Deze effecten zijn ideale instrumenten voor gepensioneerden die op zoek zijn naar enige inflatie-isolatie.
“Ik denk niet dat je wilt wachten tot de inflatie zich materialiseert om dat te doen – je wilt preventief zijn – want als de inflatie begint aan te trekken, kan het dat vaak in een haast doen,” merkt Benz op. Benz wijst ongeveer 10% van haar emmerportefeuille voor gepensioneerden toe aan TIPS.
Dig dieper: Tips voor het kiezen van een TIPS-fonds
Commodities
Arnotts onderzoek illustreert dat grondstoffen een consistentere staat van dienst hebben als inflatiehedges dan onroerend goed of goud. Dat is logisch, want de consumentenprijsindex is deels gebaseerd op de grondstofprijzen. Het is geen wonder dat de grondstoffenprijzen de neiging hebben om in dezelfde richting te bewegen als de inflatie.
Hoewel grondstoffen een sterke zaak hebben opgebouwd als instrumenten voor inflatiebescherming tegenover onroerend goed of goud, moet de koper oppassen.
“Grondstoffen hebben ook de hoogste volatiliteitsniveaus (zoals gemeten door standaardafwijking) van de drie en zijn ook onderhevig geweest aan grote drawdowns,” voegt Arnott eraan toe. “Daarom is het toevoegen van grondstoffen aan een portefeuille als inflatiehedge niet alleen een kwestie van vertrouwen, maar ook van risicotolerantie.
Real Estate Securities
Arnott ontdekte dat vastgoedbevaks het in eerdere inflatieperiodes ook vrij goed hebben gedaan. Vastgoed is van nature een inflatiehedge, omdat vastgoedeigenaren kostenstijgingen meestal doorberekenen aan huurders. Verder heeft onroerend goed ook genoten van een opleving in de vraag wanneer economische groei de trigger is voor inflatie.
Maar er is natuurlijk een rimpel aan die theorie vandaag, wijst Arnott erop.
“Het is niet duidelijk of dit ook in de toekomst het geval zal zijn als de pandemie bedrijven ertoe aanzet een meer permanent thuiswerkbeleid te voeren,” legt ze uit.
Dig deeper: 5 Real Estate Funds to Diversify Your Portfolio
Goud
Zeer vaak wordt goud in de grab bag van effectieve inflatiehedges gegooid. Maar de prestaties van goud in inflatoire omgevingen zijn niet consistent geweest, meldt Arnott.
“Het heeft eigenlijk een vrij lage correlatie met inflatie,” zegt ze. “De prestaties zijn beslist gemengd: in sommige jaren met hogere inflatie heeft het de lichten uit geschoten, maar in andere jaren is het een blindganger geweest.”
Dieper graven: Pas op voor de hype bij het beleggen in goud
