Deși investitorii dispun de mai mulți parametri pentru a determina evaluarea acțiunilor unei companii, două dintre cele mai frecvent utilizate sunt valoarea contabilă și valoarea de piață. Ambele evaluări pot fi utile pentru a calcula dacă o acțiune este corect evaluată, supraevaluată sau subevaluată. În acest articol, vom aprofunda diferențele dintre cele două și modul în care acestea sunt utilizate de investitori și analiști.
Key Takeaways
- Valoarea contabilă a unei companii este suma de bani pe care acționarii ar primi-o dacă activele ar fi lichidate și datoriile achitate.
- Valoarea de piață este valoarea unei companii conform piețelor – pe baza prețului curent al acțiunilor și a numărului de acțiuni în circulație.
- Când valoarea de piață este mai mică decât valoarea contabilă, piața nu crede că societatea merită valoarea din contabilitate.
- O valoare de piață mai mare decât valoarea contabilă înseamnă că piața atribuie o valoare ridicată companiei datorită creșterii preconizate a câștigurilor.
Valoarea contabilă
Valoarea contabilă a unei acțiuni este, teoretic, suma de bani care ar fi plătită acționarilor dacă compania ar fi lichidată și și-ar achita toate datoriile. Ca urmare, valoarea contabilă este egală cu diferența dintre activele totale ale unei companii și pasivele totale. Valoarea contabilă este, de asemenea, înregistrată ca capital propriu al acționarilor. Cu alte cuvinte, valoarea contabilă este literalmente valoarea companiei conform registrelor sale (bilanț) după ce toate pasivele sunt scăzute din active.
Nevoia de valoare contabilă apare, de asemenea, atunci când vine vorba de principiile contabile general acceptate (GAAP). Conform acestor reguli, activele corporale (cum ar fi clădirile și echipamentele) enumerate în bilanțul unei companii pot fi declarate numai în funcție de valoarea contabilă. Acest lucru creează uneori probleme pentru companiile cu active care s-au apreciat foarte mult – aceste active nu pot fi reevaluate și adăugate la valoarea totală a companiei.
Diferența dintre valoarea contabilă și valoarea de piață
Calcularea valorii contabile a Bank of America Corporation (BAC)
Acesta este bilanțul pentru anul fiscal care se încheie pentru 2017, conform declarației anuale 10K a băncii.
- Activele au totalizat 2.281.234 mii de miliarde de dolari.
- Pasivele au totalizat 2.014.088 mii de miliarde de dolari.
- Valoarea contabilă a fost de 267,146 miliarde de dolari la sfârșitul anului 2017.
În teorie, dacă Bank of America și-ar lichida toate activele și și-ar achita pasivele, băncii i-ar mai rămâne aproximativ 267 de miliarde de dolari pentru a plăti acționarii.
Valoarea de piață
Valoarea de piață este valoarea unei companii în funcție de piețele financiare. Valoarea de piață a unei companii se calculează prin înmulțirea prețului actual al acțiunilor cu numărul de acțiuni în circulație care se tranzacționează pe piață. Valoarea de piață este cunoscută și sub denumirea de capitalizare de piață.
De exemplu, la sfârșitul anului 2017, Bank of America avea peste 10 miliarde de acțiuni în circulație (10.207.302.000), în timp ce acțiunile se tranzacționau la 29,52 dolari, ceea ce face ca valoarea de piață sau capitalizarea de piață a Bank of America să fie de 301 miliarde de dolari (10.207.302.000 * 29,52).
Valoarea contabilă este literalmente valoarea companiei conform cărților sale (bilanț), odată ce toate datoriile sunt scăzute din active.
Cum se interpretează valoarea contabilă și valoarea de piață
Când valoarea de piață a unei companii este mai mică decât valoarea sa contabilă, aceasta poate însemna că investitorii și-au pierdut încrederea în companie. Cu alte cuvinte, este posibil ca piața să nu creadă că societatea își merită valoarea din contabilitate sau că există suficiente câștiguri viitoare. Investitorii în valoare ar putea căuta o companie a cărei valoare de piață este mai mică decât valoarea sa contabilă, sperând că piața se înșeală în evaluarea sa.
De exemplu, în timpul Marii Recesiuni, valoarea de piață a Bank of America a fost mai mică decât valoarea sa contabilă. Acum, că banca și economia și-au revenit, valoarea de piață a companiei nu se mai tranzacționează cu un discount față de valoarea sa contabilă.
Când valoarea de piață este mai mare decât valoarea contabilă, piața bursieră atribuie o valoare mai mare companiei datorită puterii de câștig a activelor companiei. Companiile profitabile în mod constant au, de obicei, valori de piață mai mari decât valorile lor contabile, deoarece investitorii au încredere în capacitatea companiilor de a genera creșterea veniturilor și a profiturilor.
Când valoarea contabilă este egală cu valoarea de piață, piața nu vede niciun motiv convingător pentru a crede că activele companiei sunt mai bune sau mai proaste decât ceea ce este menționat în bilanț.
Concluzia
Valoarea contabilă și valoarea de piață sunt două calcule fundamental diferite care spun o poveste despre puterea financiară generală a unei companii. Compararea valorii contabile cu valoarea de piață a unei companii poate ajuta, de asemenea, investitorii să determine dacă o acțiune este supraevaluată sau subevaluată, având în vedere activele, pasivele și capacitatea sa de a genera venituri. Cu toate acestea, cu orice măsurătoare financiară, este important să recunoaștem limitările valorii contabile și ale valorii de piață și să folosim o combinație de măsurători financiare atunci când analizăm o companie.