Růst na akciovém trhu může způsobit, že ceny akcií mnoha společností dosáhnou závratných hodnot. Když investoři vidí vysoké ceny akcií, často se ptají, zda společnosti akcie nerozdělí, čímž by se na trh dostalo více akcií, ale za nižší cenu.
Pokud společnost rozdělí své akcie na dvě části, celková hodnota společnosti zůstane stejná, ale akcionář zdvojnásobí počet akcií ve svém portfoliu a tyto akcie se budou obchodovat za polovinu předchozí ceny. Například osoba, která drží jednu akcii společnosti za 100 USD za akcii, bude nyní držet dvě akcie po 50 USD za kus. Akcie se vždy nerozdělí přesně na dvě části – v některých případech společnosti provedou rozdělení v poměru 3:1 nebo akcie rozdělí ještě více.
Podívejme se na některé známé akcie, které se nerozdělily, i když ceny akcií rostly. Následně prozkoumáme důvody, proč se společnost rozhodne své akcie rozdělit nebo proč se rozhodne je nerozdělit.
Akcie, které se nerozdělily
Představíme si několik vám možná známých jmen, která se v posledních letech rozhodla své akcie nerozdělit.
Amazon (AMZN)
Od konce roku 2017 do začátku března 2021 se cena akcií Amazonu zhruba ztrojnásobila. Navzdory rychlému růstu ceny nic nenasvědčuje tomu, že by se rozdělení blížilo. Když byl v roce 2017 tehdejší generální ředitel Jeff Bezos dotázán, zda by uvažoval o rozdělení akcií, zcela to nevyloučil, ale ani nenaznačil, že by se k tomu chystal v dohledné době. Od posledního rozdělení akcií společnosti Amazon uplynulo již více než 20 let, ale ještě na konci 90. let to bylo běžnější. Amazon rozdělil své akcie třikrát v rozmezí 15 měsíců v letech 1998 a 1999.
Booking Holdings (BKNG)
Tato společnost poskytující cestovní služby, dříve známá jako Priceline, se v březnu 2021 obchodovala za více než 2 000 USD za akcii. Tato vysoká cena je přinejmenším zčásti způsobena „obráceným“ rozdělením akcií v roce 2003, kdy akcionáři získali jednu akcii za každých šest, které vlastnili. Reverzní rozdělení akcií přišlo po velkém poklesu trhu, který srazil ceny akcií společnosti. Proto může existovat určitá institucionální obezřetnost ohledně rozdělení a umožnění, aby se ceny dostaly příliš nízko. Vedení společnosti zatím nenaznačilo, že by k rozdělení akcií mělo v dohledné době dojít.
Netflix (NFLX)
Od roku 2016 do začátku března 2021 vzrostly ceny akcií Netflix z necelých 100 dolarů na více než 500 dolarů. Při této ceně si možná říkáte, že Netflix možná čeká rozdělení. I když se Netflix může rozhodnout pro další rozdělení akcií, společnost má za sebou pouze sedm let od svého posledního rozdělení akcií – v roce 2015 došlo k rozdělení v poměru 7:1.
Existuje určitá víra, že by se Netflix mohl znovu rozdělit, ale existuje také určitá skepse ohledně toho, zda bude společnosti nadále přibývat předplatitelů a zda budou příjmy růst stejným tempem jako v posledních letech.
Berkshire Hathaway (BRK)
Společnost Warrena Buffetta je asi nejlepším příkladem společnosti, která jen zřídka projevuje touhu rozdělit své akcie. Od roku 2018 akcie třídy A téměř neklesly pod 300 000 USD za kus. Čtete správně – akcie, které se obchodují v šestimístných částkách.
Zatímco však akcie třídy A se na některých trzích obchodují za cenu domu, akcie třídy B jsou běžným investorům dostupnější. Na začátku března se akcie třídy B obchodovaly zhruba za 250 dolarů.
Akcie třídy B nemají stejná hlasovací práva jako akcie třídy A a vznikly v podstatě jako kompromis mezi Buffettem, který nechtěl akcie dělit, a investory, kteří chtěli mít možnost nakupovat akcie za rozumnou cenu. Společnost v roce 2010 rozdělila akcie třídy B v poměru 50:1, ale nikdy nerozdělila akcie třídy A.
Proč dělit akcie?
Jedním z hlavních důvodů, proč může společnost rozdělit své akcie, je rozšíření základny akcionářů. Díky rozdělení budou akcie dostupnější pro více lidí a některé společnosti dávají přednost tomu, aby se jejich akcie nesoustředily na malou skupinu lidí. Když jsou akcie rozloženy mezi více lidí, může jednotlivec prodat většinu nebo všechny své akcie, aniž by to mělo významný dopad na cenu akcií.
Více akcií také umožňuje větší likviditu – akcie se snáze kupují a prodávají, když je jich na trhu více. Když jsou akcie velmi drahé, může být rozpětí mezi cenou „bid“ a cenou „ask“ poměrně velké, což ztěžuje obchodování s akciemi.
Některé společnosti rozdělí akcie jednoduše proto, aby lidé uvěřili, že hodnota akcií roste. Investor může vidět, že společnost dělí akcie, a domnívat se, že se jí daří docela dobře, a proto stojí za to do ní investovat. To je další důvod, proč je důležité důkladně prozkoumat své investice.
Proč by společnost neměla dělit své akcie?
Velmi malá studie zjistila, že v průměru trhy reagují na rozdělení akcií pozitivně, ale to neznamená, že rozdělení má skutečný dopad na vnitřní hodnotu společnosti. Pokud se akcie nepotýkají s problémy s likviditou, nemusí mít společnost k rozdělení akcií žádný pádný důvod.
Některé společnosti se rozdělení raději vyhýbají, protože věří, že vysoká cena akcií dodává společnosti určitou prestiž. Například společnost, jejíž akcie se obchodují za 1 000 USD, bude vnímána jako hodnotnější, i když tržní kapitalizace firmy může být stejná jako u společnosti, jejíž akcie se obchodují za 50 USD.
Potenciální negativní dopady
V některých případech může mít rozdělení akcií negativní dopad. U menších společností, které své akcie rozdělí, mohou ceny akcií klesnout příliš nízko. Pokud je rozdělení akcií spojeno s jinou finanční událostí, která dále snižuje ceny, hrozí dvě hlavní rizika: negativní psychologický dopad na obchodníky, kteří sledují tak rychlý pokles ceny, a v nejhorším případě může cena akcií klesnout pod požadavky burzy na kotaci.
Například Nasdaq požaduje, aby akcie na burze stály alespoň 1 USD. Pokud akcie klesne pod tuto cenu a zůstane pod ní dostatečně dlouho, může být vyřazena z burzy. Po vyřazení z burzy by mohly nastat problémy s likviditou a makléřské společnosti by se mohly rozhodnout, že s danou akcií již nebudou obchodovat – nemluvě o psychologických problémech, které mohou mít obchodníci se ztrátou statusu akcie na burze.
Snižující se potřeba rozdělení akcií
V předchozích desetiletích bylo nemožné stát se akcionářem společnosti, pokud jste nezískali dostatek peněz na nákup alespoň jedné akcie. To však již dnes neplatí. Existuje mnoho nových obchodních platforem a služeb, které investorům umožňují nákup zlomkových akcií. Některé tradiční makléřské společnosti také následovaly jejich příkladu a začaly svým drobným investorům umožňovat nákup dílčích akcií.
Dalším faktorem je rostoucí obliba podílových fondů a fondů obchodovaných na burze (ETF). Tyto fondy poskytují investorům expozici vůči akciím, aniž by museli nutně vlastnit přímo celé akcie.
.