Pörssin nousu voi saada monien osakkeiden osakekurssit nousemaan silmänkantamattomiin. Kun sijoittajat näkevät korkeita osakekursseja, he miettivät usein, jakavatko yhtiöt osakkeitaan, jolloin markkinoille saataisiin enemmän osakkeita, mutta alhaisempaan hintaan.
Kun yhtiö jakaa osakkeensa kahtia, yhtiön kokonaisarvo pysyy samana, mutta osakkeenomistaja kaksinkertaistaa salkussaan olevien osakkeiden määrän, ja nämä osakkeet käyvät kaupaksi puoleen aiemmasta hinnasta. Esimerkiksi henkilöllä, jolla on yksi yhtiön osake, jonka hinta on 100 dollaria osakkeelta, on nyt kaksi osaketta, joiden kappalehinta on 50 dollaria. Osakkeet eivät aina jakaudu tasan kahtia – joissakin tapauksissa yhtiöt tekevät 3:1-splitin tai jakavat osakkeita vielä enemmän.
Katsotaanpa muutamia tuttuja osakkeita, jotka eivät ole jakaantuneet, vaikka osakekurssit ovat kasvaneet. Tarkastelemme sitten syitä, miksi yhtiö päättää jakaa osakkeensa tai jättää ne jakamatta.
Osakkeet, jotka eivät jaa
Tässä on muutama sinulle tuttu nimi, jotka ovat päättäneet olla jakamatta osakkeitaan viime vuosina.
Amazon (AMZN)
Vuoden 2017 loppupuolelta maaliskuun alkupuolelle 2021 asti Amazonin osakkeiden hinta on suunnilleen kolminkertaistunut. Nopeasta kurssinoususta huolimatta ei ole merkkejä siitä, että split olisi tulossa. Kysyttäessä vuonna 2017, harkitsisiko hän osakkeiden jakamista, silloinen toimitusjohtaja Jeff Bezos ei sulkenut sitä kokonaan pois, mutta hän ei myöskään ilmoittanut aikomuksestaan tehdä sitä lähiaikoina. Siitä on yli 20 vuotta, kun Amazon viimeksi jakoi osakkeensa, mutta 90-luvun lopulla se oli yleisempää. Amazon jakoi osakkeensa kolme kertaa 15 kuukauden aikana vuosina 1998 ja 1999.
Booking Holdings (BKNG)
Tämä matkapalveluyritys, joka tunnettiin aiemmin nimellä Priceline, kävi maaliskuussa 2021 kauppaa yli 2 000 dollarilla osakkeelta. Tämä korkea hinta johtuu ainakin osittain vuonna 2003 tehdystä ”käänteisestä” osakejaosta, jossa osakkeenomistajat saivat yhden osakkeen jokaista omistamaansa kuutta osaketta kohden. Käänteinen osakejako tapahtui markkinoiden suuren laskusuhdanteen jälkeen, joka iski yhtiön osakekursseja. Näin ollen institutionaaliset tahot saattavat olla hieman varovaisia splittauksen suhteen ja antaa hintojen laskea liian alas. Johto ei ole antanut viitteitä siitä, että osakkeenjako tapahtuisi lähiaikoina.
Netflix (NFLX)
Vuodesta 2016 maaliskuun 2021 alkuun Netflixin osakekurssit ovat nousseet alle 100 dollarista yli 500 dollariin. Tuolla hinnalla saatat ajatella, että Netflixin osakkeenjako saattaa olla ajankohtainen. Vaikka Netflix saattaa päättää jakaa osakkeensa uudelleen, yhtiö on vain seitsemän vuotta viimeisimmästä osakkeidensa splitistä – huikeasta 7:1-splitistä vuonna 2015.
Jossain määrin uskotaan, että Netflix voisi jakaa osakkeensa uudelleen, mutta on myös jonkin verran skeptisyyttä sen suhteen, jatkaako yhtiö tilaajien lisäämistä ja tulojen nousua samalla vauhdilla kuin se on tehnyt viime vuosina.
Berkshire Hathaway (BRK)
Warren Buffettin yhtiö on ehkä paras esimerkki yhtiöstä, joka harvoin osoittaa halua jakaa osakkeitaan. Vuodesta 2018 lähtien A-luokan osakkeet ovat tuskin laskeneet alle 300 000 dollarin kappalemäärän. Luit oikein – osake, jolla käydään kauppaa reilusti kuusinumeroisilla summilla.
Mutta vaikka A-luokan osakkeilla käydään kauppaa talon hinnalla joillakin markkinoilla, B-luokan osakkeet ovat enemmän tavallisten sijoittajien saatavilla. Maaliskuun alussa B-luokan osakkeilla käytiin kauppaa noin 250 dollarilla.
B-luokan osakkeilla ei ole samanlaista äänioikeutta kuin A-luokan osakkeilla, ja ne luotiin pohjimmiltaan kompromissina Buffettin, joka ei halunnut jakaa osakkeita, ja sijoittajien välillä, jotka halusivat mahdollisuuden ostaa osakkeita kohtuulliseen hintaan. Yhtiö jakoi B-sarjan osakkeet 50-1 vuonna 2010, mutta ei ole koskaan jakanut A-sarjan osakkeita.
Miksi jakaa osakkeita?
Yksi tärkeimmistä syistä, joiden vuoksi yhtiö saattaa jakaa osakkeensa, on osakkeenomistajapohjan laajentaminen. Jakaminen tekee osakkeista edullisempia useammalle ihmiselle, ja jotkut yritykset haluavat välttää osakkeidensa keskittymistä pienelle ihmisryhmälle. Kun osakkeet jakautuvat useammalle ihmiselle, yksittäinen henkilö voi myydä suurimman osan tai kaikki osakkeensa ilman, että sillä on merkittävää vaikutusta osakkeen hintaan.
Lisäosakkeiden lisääntyminen mahdollistaa myös suuremman likviditeetin – osakkeita on helpompi ostaa ja myydä, kun niitä on markkinoilla enemmän. Kun osakkeista tulee hyvin kalliita, ”osto-” ja ”myyntihinnan” välinen ero voi olla melko suuri, mikä vaikeuttaa osakekauppaa.
Jotkut yhtiöt jakavat osakkeita yksinkertaisesti keinona saada ihmiset uskomaan, että osakkeiden arvo nousee. Sijoittaja saattaa nähdä yrityksen jakavan osakkeita ja olettaa, että yrityksellä menee melko hyvin ja siten kannattaa sijoittaa siihen. Tämä on toinen syy siihen, miksi sijoitusten perusteellinen tutkiminen on tärkeää.
Miksi yritys ei jakaisi osakkeitaan?
Eräässä hyvin pienessä tutkimuksessa todettiin, että markkinat reagoivat keskimäärin positiivisesti osakkeiden splittaukseen, mutta se ei tarkoita, että splittauksella olisi todellista vaikutusta yhtiön sisäiseen arvoon. Ellei osakkeella ole likviditeettiongelmia, yrityksellä ei välttämättä ole mitään pakottavaa syytä splitata osakkeitaan.
Jotkut yritykset välttävät mieluummin splittausta, koska ne uskovat, että korkea osakekurssi antaa yritykselle tietynlaista arvovaltaa. Esimerkiksi 1000 dollarin osakekohtaisella hinnalla kauppaa käyvää yritystä pidetään arvokkaampana, vaikka yrityksen markkina-arvo voi olla sama kuin yrityksellä, jonka osakkeilla käydään kauppaa 50 dollarin hinnalla.
Mahdolliset kielteiset vaikutukset
Joskus osakkeiden jakamisella voi olla kielteisiä vaikutuksia. Pienempien yhtiöiden, jotka jakavat osakkeensa, osakkeiden hinnat saattavat laskea liian alas. Jos osakkeenjako yhdistetään johonkin muuhun taloudelliseen tapahtumaan, joka laskee hintoja entisestään, on olemassa kaksi suurta riskiä: negatiivinen psykologinen vaikutus kauppiaisiin, jotka näkevät hinnan laskevan niin nopeasti, ja pahimmassa tapauksessa osakkeen hinta voi laskea pörssin listautumisvaatimusten alapuolelle.
Esimerkiksi Nasdaq haluaa, että pörssissä olevien osakkeiden on maksettava vähintään 1 dollari. Jos osake putoaa tämän hinnan alapuolelle ja pysyy alle 1 dollarin hinnan riittävän pitkään, se saatetaan poistaa pörssistä. Pörssistä poistamisen jälkeen voi ilmetä likviditeettiongelmia, ja meklarit voivat päättää olla käymättä enää kauppaa osakkeella – puhumattakaan psykologisista ongelmista, joita osakkeen pörssiaseman menettäminen voi aiheuttaa kauppiaille.
Osakkeiden ositusten tarpeen väheneminen
Aiempina vuosikymmeninä oli mahdotonta päästä yrityksen osakkeenomistajaksi, ellei saanut tarpeeksi rahaa ostaakseen vähintään yhden osakkeen. Näin ei kuitenkaan enää ole. On olemassa monia uusia kaupankäyntialustoja ja palveluita, joiden avulla sijoittajat voivat ostaa murto-osakkeita. Myös jotkin perinteiset välitysliikkeet ovat seuranneet esimerkkiä ja alkaneet antaa yksityissijoittajilleen mahdollisuuden ostaa murto-osuuksia.
Toinen tekijä on sijoitusrahastojen ja pörssinoteerattujen rahastojen (ETF) kasvava suosio. Nämä rahastot antavat sijoittajille altistumisen osakkeille omistamatta välttämättä kokonaisia osakkeita suoraan.