Una corsa al rialzo nel mercato azionario può far sì che i prezzi di molte azioni raggiungano livelli strabilianti. Quando gli investitori vedono i prezzi elevati delle azioni, spesso si chiedono se le società divideranno le azioni, mettendo così più azioni sul mercato ma ad un prezzo inferiore.
Quando una società divide le sue azioni in due, il valore complessivo della società rimane lo stesso, ma un azionista raddoppierà il numero di azioni nel suo portafoglio, e quelle azioni saranno scambiate alla metà del prezzo precedente. Per esempio, una persona che detiene un’azione di una società a 100 dollari per azione ora deterrà due azioni a 50 dollari l’una. Le azioni non sempre si dividono esattamente in due – in alcuni casi, le aziende eseguiranno un frazionamento 3:1 o divideranno le azioni ancora di più.
Guardiamo alcuni titoli familiari che non si sono divisi, anche se i prezzi delle azioni sono cresciuti. Esamineremo poi le ragioni per cui una società sceglierebbe di dividere le sue azioni o scegliere di non farlo.
Azioni che non si dividono
Ecco alcuni nomi che potreste conoscere e che hanno scelto di non dividere le loro azioni negli ultimi anni.
Amazon (AMZN)
Dalla fine del 2017 all’inizio di marzo 2021, il prezzo delle azioni Amazon è più o meno triplicato. Nonostante il rapido aumento dei prezzi, non ci sono segni che una scissione sia imminente. Alla domanda nel 2017 se avrebbe considerato un frazionamento azionario, l’allora amministratore delegato Jeff Bezos non lo ha escluso completamente, ma non ha nemmeno segnalato l’intenzione di farlo presto. Sono passati più di 20 anni dall’ultima volta che Amazon ha diviso le sue azioni, ma alla fine degli anni ’90, era più comune. Amazon ha diviso le sue azioni tre volte in un periodo di 15 mesi nel 1998 e 1999.
Booking Holdings (BKNG)
Prima conosciuta come Priceline, questa società di servizi di viaggio è stata scambiata sopra i 2.000 dollari per azione nel marzo 2021. Questo prezzo elevato è almeno in parte dovuto a un frazionamento azionario “inverso” nel 2003, in cui gli azionisti hanno ricevuto un’azione per ogni sei che possedevano. Il frazionamento azionario inverso è venuto dopo una grande flessione del mercato che ha sbattuto i prezzi delle azioni della società. Così, ci può essere una certa diffidenza istituzionale circa il frazionamento e permettendo ai prezzi di diventare troppo bassi. Non c’è stata alcuna indicazione da parte della direzione che un frazionamento azionario avverrà presto.
Netflix (NFLX)
Dal 2016 all’inizio di marzo 2021, i prezzi delle azioni Netflix sono aumentati da meno di 100 dollari a più di 500 dollari. A quel prezzo, si potrebbe pensare che Netflix possa essere dovuto per uno split. Mentre Netflix potrebbe scegliere di dividere di nuovo le sue azioni, l’azienda ha solo sette anni dopo il suo più recente frazionamento azionario – un enorme frazionamento 7 per 1 nel 2015.
C’è una certa convinzione che Netflix potrebbe dividersi di nuovo, ma c’è anche un po’ di scetticismo sul fatto che l’azienda continuerà ad aggiungere abbonati e a vedere aumentare i ricavi allo stesso ritmo degli ultimi anni.
Berkshire Hathaway (BRK)
L’azienda di Warren Buffett è forse il miglior esempio di una società che raramente mostra il desiderio di dividere le sue azioni. Dal 2018, le azioni di classe A non sono quasi mai scese sotto i 300.000 dollari l’una. Avete letto bene: uno stock che scambia ben oltre le sei cifre.
Tuttavia, mentre le azioni di classe A scambiano al prezzo di una casa in alcuni mercati, le azioni di classe B sono più disponibili per gli investitori quotidiani. All’inizio di marzo, le azioni di classe B erano scambiate intorno ai 250 dollari.
Le azioni di classe B non hanno gli stessi diritti di voto delle azioni di classe A e sono state create essenzialmente come un compromesso tra Buffett, che non voleva dividere le azioni, e gli investitori, che volevano essere in grado di acquistare azioni a un prezzo ragionevole. La società ha diviso le azioni di classe B 50-1 nel 2010 ma non ha mai diviso le azioni di classe A.
Perché dividere le azioni?
Una delle ragioni principali per cui una società potrebbe dividere le sue azioni è quella di espandere la sua base di azionisti. Un frazionamento renderà le azioni più accessibili a più persone, e alcune aziende preferiscono evitare di vedere le loro azioni concentrate su un piccolo gruppo di persone. Quando le azioni sono distribuite tra più persone, un individuo può vendere la maggior parte o tutte le sue azioni senza che questo abbia un impatto significativo sul prezzo delle azioni.
Più azioni permettono anche una maggiore liquidità – le azioni diventano più facili da comprare e vendere quando ce ne sono di più sul mercato. Quando le azioni diventano molto costose, lo spread tra il prezzo “bid” e il prezzo “ask” può essere abbastanza grande, rendendo così più difficile la negoziazione delle azioni.
Alcune società dividono le azioni semplicemente come un modo per far credere alla gente che il valore delle azioni stia aumentando. Un investitore può vedere una società dividere le azioni e supporre che la società sta facendo abbastanza bene, e quindi, vale la pena investire in. Questa è un’altra ragione per cui una ricerca approfondita dei tuoi investimenti è importante.
Perché una società non dovrebbe dividere le sue azioni?
Un piccolo studio ha scoperto che, in media, i mercati reagiscono positivamente ai frazionamenti azionari, ma questo non significa che i frazionamenti abbiano un impatto reale sul valore intrinseco della società. A meno che il titolo non stia affrontando problemi di liquidità, potrebbe non esserci alcuna ragione convincente per un’azienda di dividere le sue azioni.
Alcune aziende preferiscono evitare il frazionamento perché credono che un alto prezzo delle azioni dia all’azienda un livello di prestigio. Una società che tratta a 1.000 dollari per azione, per esempio, sarà percepita come più preziosa anche se la capitalizzazione di mercato dell’azienda può essere la stessa di una società le cui azioni trattano a 50 dollari.
Potenziali impatti negativi
In alcuni casi, i frazionamenti azionari possono avere un effetto negativo. Le aziende più piccole che dividono le loro azioni possono avere prezzi azionari troppo bassi. Se un frazionamento azionario è combinato con un altro evento finanziario che deprime ulteriormente i prezzi, ci sono due rischi principali: un impatto psicologico negativo sui commercianti che vedono il prezzo cadere così rapidamente, e nel peggiore dei casi, il prezzo delle azioni potrebbe scendere al di sotto dei requisiti di una borsa valori per la quotazione.
Il Nasdaq, per esempio, vuole che le azioni in borsa costino almeno $1. Se un’azione scende sotto quel prezzo e rimane sotto $1 abbastanza a lungo, potrebbe essere cancellata. Dopo essere stato eliminato, ci potrebbero essere problemi di liquidità e i broker potrebbero scegliere di non scambiare più lo stock, per non parlare dei problemi psicologici che i trader potrebbero avere con uno stock che perde il suo status di scambio.
Riduzione della necessità di dividere le azioni
Nei decenni precedenti, era impossibile diventare un azionista di una società a meno che non si ottenesse abbastanza denaro per comprare almeno una singola azione. Tuttavia, non è più così. Ci sono molte nuove piattaforme e servizi di trading che permettono agli investitori di acquistare azioni frazionate. Alcuni broker tradizionali hanno anche seguito l’esempio e hanno iniziato a permettere ai loro investitori al dettaglio di acquistare azioni frazionate.
Un altro fattore è la crescente popolarità dei fondi comuni e degli exchange-traded fund (ETF). Questi fondi danno agli investitori un’esposizione alle azioni senza necessariamente possedere azioni complete.