Free Press

Rådgivare har vid det här laget bombarderats med tal om att ”bli oberoende”. Det är en fras som regelbundet cirkulerar i korridorerna och på kontoren hos trådbolag och regionala mäklare/handlare, och i utställningshallarna vid stora branschkonferenser. De som har lyckats med det hävdar att det är det bästa de någonsin har gjort: Inga fler kostymer som andas dig i nacken och spårar alla dina affärer och samtal. Och naturligtvis är det den ökade utbetalningen.

Men även om det finns många vägar till självständighet finns det ett alternativ som på senare tid diskuteras oftare: I stället för att gå med i en befintlig b/d som en oberoende entreprenör startar ett ökande antal representanter sina egna mäklare/handlare.

Norman Malo, ordförande för clearingföretaget National Financial, säger att dessa personer vill ha maximal flexibilitet för att bygga upp sina företag på det sätt som de vill, men att de inte vill göra avkall på produkter eller tjänster. ”När du associerar dig med en b/d kommer företaget att ha en etablerad regelbok som en rådgivare kanske inte är okej med”, säger han. Det kan till exempel vara så att företaget kräver att rådgivarna skickar allt pappersarbete via sitt centralkontor, eller att det inte tillåter sina representanter att betala sina egna anställda. Ibland finns det restriktioner för produkter, t.ex. privata placeringar eller vissa variabla livräntor, samt för marknadsföring. ”De här killarna bestämmer sig för att de inte behöver någon som hjälper dem med dessa saker och säger: ’Jag kan hantera det själv'”, säger Malo.

ARMY OF ONE

Gary Ran är ett perfekt exempel på den här trenden. Efter två decennier som anställd mäklare på två stora wirehouse-företag bestämde han sig för att det var dags att ta sitt företag på 1,5 miljarder dollar och gå ut på egen hand. Istället för att gå med i en oberoende b/d startade Ran Telemus Capital Partners i februari 2005. ”Jag gick inte med i en oberoende b/d för att det verkade vara ett mellansteg till verklig självständighet. Jag ville ha ett eget företag där allting kom från mitt företag och där vi hade kontroll 100 procent av tiden. Jag ville inte hyra någon annans plattform, för även med små b/d blir man en del av något som är större än en själv”, förklarar han.

Rans företag har upplevt en imponerande tillväxt: Telemus intäkter har ökat med 50 procent sedan början av året och sjudubblats sedan starten i februari 2005. Ändå säger Ran att det var mycket svårare än vad han ursprungligen hade förväntat sig att starta sitt eget b/d. Han råder representanter att se till att de har en skalbar verksamhet och viss ledarerfarenhet bakom sig.

Du kommer säkert att ha en lättare övergång när du startar din egen b/d om du redan har arbetat som oberoende entreprenör. Rådgivare som driver oberoende kontor gör trots allt redan cirka 80 procent av efterlevnaden och det administrativa arbetet, säger Warren Forest of Forest Brokerage Advisers, en b/d compliancekonsult i Winter Springs, Fla. Eftersom oberoende b/d-anslutna representanter vanligtvis har sin egen personal på plats, kräver starten av en b/d i princip inte mycket mer än lite extra träning och utbildning.

Det är en idé som förtjänar noggrant övervägande. ”Om du gör ungefär en miljon i produktion varje år och b/d:n får 10 procent av det (eller 100 000 dollar), så har du tillräckligt för att driva din egen. Och du skulle klara dig bättre ekonomiskt”, säger Forest.

STADSTIFTNING

Innan du gör dig av med den välkända logotypen på ditt visitkort finns det några saker du vill veta om att starta upp, bland annat om den godkännandeprocess som utvecklats av Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Det mest grundläggande kravet är kapital: Du bör ha någonstans mellan 50 000 och 100 000 dollar i handen, enligt konsulter som är bekanta med processen. Michael Brown, ordförande för Atlanta-baserade b/d Solutions Consulting, säger att denna siffra täcker både en b/d:s nettokapitalkrav plus alla utgifter som företaget kommer att få utstå under de första sex månaderna. (Det tar inte hänsyn till eventuella beräknade inkomster som du kan få under den perioden.)

Typiskt sett kommer dina startkostnader att omfatta FINRA- och delstatsregistrering, kostnader för konsulter, löner och insättningar till clearingföretag. Kostnaderna kan dock variera. Om b/d till exempel planerar att handla för egna konton kan kostnaden stiga till 100 000-150 000 dollar. ”FINRA vill veta att om du inte tjänar ett öre under de första sex månaderna kommer du ändå att överleva. De vill inte att en massa nystartade företag ska misslyckas eftersom det inte är bra för branschen”, säger Brown.

Även med detta kapitalskyddsnät på plats säger Forest till sina kunder att de ska vara beredda på en förlust på cirka 10 till 20 procent i det inledande skedet efter lanseringen. Under Telemus första verksamhetsår förlorade han och hans partner, som alla investerade i företaget ur egen ficka, över en miljon dollar. Kapitalet är vad som krävs för att ”bara komma till startlinjen”, säger Brown.

Har du erfarenhet?

FINRA tar också hänsyn till historien och erfarenheten hos de personer som driver b/d. I allmänhet kräver FINRA att b/d/d har minst två huvudmän (även om rådgivare kan ansöka om undantag från det kravet), plus en huvudman för finansiell verksamhet. Alla som har en tillsynsroll måste ha ett års direkt erfarenhet eller två års indirekt erfarenhet för att bli godkända. Det är här många nystartade företag får problem, enligt Brown. Han säger att bristen på kvalificerade huvudmän förmodligen är en av de främsta orsakerna till att ansökningar om b/ds avslås. ”Yngre mäklare kommer in som goda säljare och vill starta sin egen b/ds, men de har noll erfarenhet av tillsyn. Vi säger till dem: ’Gå och hitta en gråhårig rektor med viss erfarenhet och kom tillbaka till oss’. Du vill kunna visa FINRA att dina huvudmän har kvalificerat sig för sina positioner”, tillägger han. Slutsats: Du kan inte starta ett b/d utan att först sätta tänderna i branschen.

Ran säger att han visste att det för att få FINRA:s (då NASD) godkännande skulle krävas både bevis på kapital och strategisk hållbarhet. Han säger att många mäklare som han känner inte startar egna företag eftersom de saknar ledaregenskaper. ”I allmänhet är mäklare säljorienterade. Men man behöver också en ledningsgrupp. Vi har ett finansteam bestående av fem personer, en revisor, compliance officer, administrative officer, CFO, COO med flera. Du måste kunna täcka många baser eftersom detta är en så starkt reglerad bransch och det finns inget utrymme för att skära i hörnen”, tillägger han.

Ett annat hinder som wirehouse-representanter kan stöta på när de startar sin egen b/ds är den nuvarande arbetsgivaren. Vid någon tidpunkt under processen måste rådgivaren som vill starta sin egen b/d lämna in en U-4 till FINRA för sitt nya företag. ”Ibland finns det ett sätt för systemet att meddela din nuvarande b/d att det finns en U-4 för rådgivaren på ett nytt företag”, säger Brown. Det kan leda till en tvist och eventuell uppsägning, tillägger han.

Ran hade hjälp av sina partners som skötte de inledande faserna av lanseringen medan han arbetade sitt dagjobb med wirehouse. ”Jag tillbringade mina nätter och helger med att hjälpa till med den nya b/d och mina dagar på ,” säger han. Men i efterhand verkar det som om det var väl värt ansträngningen. Nästan tre år efter starten har Telemus ökat sina förvaltade tillgångar med 166 procent till 4 miljarder dollar och har tre kontor, 60 anställda och rekryterar från traditionella wirehouse-företag. ”Om du har en skalbar praktik så är det en fantastisk möjlighet att starta en egen b/d att skapa en verksamhet med högt värde”, säger han.

THE B/D LAUNCHKLIST

Om du har bestämt dig för att starta en egen mäklare/återförsäljare, se till att följa vart och ett av dessa steg:

1. Besluta dig för om du ska starta en ny b/d, eller förvärva en befintlig verksamhet.

2. Välj ett godkänt namn för din b/d.

3. Detektera vilken typ av juridisk enhet som ska bildas.

4. Skriv en detaljerad affärsplan och skapa ett organisationsschema.

5. Utarbeta en detaljerad ekonomisk prognos för det första verksamhetsåret.

6. Utarbeta ”skriftliga tillsynsförfaranden.”

7. Förbered ert kapitalbehov och generera tillräcklig finansiering.

8. Välj ett clearingföretag.

9. Välj en auktoriserad revisor.

10. Utforma lämpliga system för bokföring, fortbildning, reklam, kontinuitetsplanering, integritetsmeddelanden och underhåll av dokumentation.

11. Förvissa dig om vilka statliga registreringar som kommer att behövas och inled processen för ”blue sky”.

12. Samarbeta med erfarna experter på efterlevnad för att minimera stilleståndstid och kostnader.