En optur på aktiemarkedet kan få aktiekurserne for mange aktier til at stige til et tårnhøjt niveau. Når investorerne ser høje aktiekurser, spekulerer de ofte på, om selskaberne vil dele aktierne og dermed sætte flere aktier på markedet, men til en lavere pris.
Når et selskab deler sine aktier i to, forbliver selskabets samlede værdi den samme, men en aktionær vil fordoble antallet af aktier i sin portefølje, og disse aktier vil blive handlet til halvdelen af den tidligere pris. For eksempel vil en person, der har én aktie i et selskab til 100 $ pr. aktie, nu have to aktier til 50 $ stykket. Aktier deles ikke altid i præcis to – i nogle tilfælde foretager selskaberne et split i forholdet 3:1 eller deler aktierne endnu mere.
Lad os se på nogle velkendte aktier, der ikke har delt sig, selv om aktiekurserne er steget. Vi vil derefter undersøge årsagerne til, at et selskab vælger at opdele sine aktier eller vælger ikke at gøre det.
Aktier, der ikke splitter
Her er et par navne, som du måske kender, der vælger ikke at opdele deres aktier i de seneste år.
Amazon (AMZN)
Fra slutningen af 2017 til begyndelsen af marts 2021 er prisen på Amazon-aktier omtrent tredoblet. På trods af den hurtige prisstigning er der ingen tegn på, at en opsplitning er nært forestående. Da han i 2017 blev spurgt, om han ville overveje et aktiesplit, udelukkede den daværende administrerende direktør Jeff Bezos det ikke helt, men han signalerede heller ikke, at han havde til hensigt at gøre det inden for den nærmeste fremtid. Det er mere end 20 år siden, at Amazon sidst splittede sine aktier, men tilbage i slutningen af 90’erne var det mere almindeligt. Amazon splittede sine aktier tre gange inden for en 15-måneders periode i 1998 og 1999.
Booking Holdings (BKNG)
Dette rejseservicefirma, der tidligere var kendt som Priceline, blev handlet over 2.000 dollars pr. aktie i marts 2021. Denne høje pris skyldes i det mindste delvist en “omvendt” aktiesplit i 2003, hvor aktionærerne fik en aktie for hver seks aktier, de ejede. Det omvendte aktiesplit kom efter en større markedsnedgang, der ramte selskabets aktiekurser. Der kan derfor være en vis institutionel forsigtighed med at dele aktierne op og lade priserne blive for lave. Der har ikke været nogen indikation fra ledelsen om, at der vil ske en aktiesplit inden for den nærmeste fremtid.
Netflix (NFLX)
Fra 2016 til begyndelsen af marts 2021 er Netflix-aktiepriserne steget fra under 100 USD til mere end 500 USD. Til den pris tror du måske, at Netflix måske er på vej til en opsplitning. Selv om Netflix kan vælge at splitte sine aktier igen, er selskabet kun syv år efter sin seneste opsplitning af aktierne – en kæmpestor 7-for-1-opsplitning i 2015.
Der er en vis tro på, at Netflix kan splitte igen, men der er også en vis skepsis med hensyn til, om selskabet vil fortsætte med at tilføje abonnenter og se indtægterne stige i samme takt som i de seneste år.
Berkshire Hathaway (BRK)
Warren Buffetts selskab er måske det bedste eksempel på et selskab, der sjældent viser et ønske om at opdele sine aktier. Siden 2018 er klasse A-aktier næppe dykket under 300.000 dollars stykket. Du læste rigtigt – en aktie, der handles et godt stykke op i seks cifre.
Men mens klasse A-aktier handles til prisen på et hus på nogle markeder, er klasse B-aktier mere tilgængelige for almindelige investorer. I begyndelsen af marts blev B-aktier handlet omkring ca. 250 dollars.
B-aktier har ikke de samme stemmerettigheder som A-aktier og blev i det væsentlige oprettet som et kompromis mellem Buffett, som ikke ønskede at opdele aktier, og investorer, som ønskede at kunne købe aktier til en rimelig pris. Selskabet opdelte B-aktier 50-1 i 2010, men har aldrig opdelt A-aktier.
Hvorfor opdele aktier?
En af de vigtigste grunde til, at et selskab kan splitte sine aktier, er at udvide sin aktionærbase. En opsplitning vil gøre aktierne mere overkommelige for flere mennesker, og nogle virksomheder foretrækker at undgå at se deres aktier koncentreret på en lille gruppe mennesker. Når aktierne er fordelt på flere personer, kan en enkeltperson sælge de fleste eller alle sine aktier, uden at det har en væsentlig indvirkning på aktiekursen.
Mere aktier giver også mulighed for større likviditet – aktierne bliver lettere at købe og sælge, når der er flere på markedet. Når aktier bliver meget dyre, kan spændet mellem “bud-” og “efterspørgselsprisen” være ret stort, hvilket gør det sværere at handle aktier.
Nogle selskaber vil opdele aktier blot som en måde at få folk til at tro, at aktiernes værdi er stigende. En investor kan se et selskab splitte aktier og antage, at selskabet klarer sig ganske godt og dermed er værd at investere i. Dette er endnu en grund til, at det er vigtigt at undersøge sine investeringer grundigt.
Hvorfor skulle et selskab ikke dele sine aktier?
En meget lille undersøgelse viste, at markederne i gennemsnit reagerer positivt på aktieopdelinger, men det betyder ikke, at opdelinger har en reel indvirkning på virksomhedens indre værdi. Medmindre aktien har likviditetsproblemer, er der måske ikke nogen tvingende grund til, at et selskab splitter sine aktier.
Nogle selskaber foretrækker at undgå at splitte, fordi de mener, at en høj aktiekurs giver selskabet et vist niveau af prestige. Et selskab, der f.eks. handler til 1.000 dollars pr. aktie, vil blive opfattet som mere værdifuldt, selv om virksomhedens markedsværdi måske er den samme som et selskab, hvis aktier handles til 50 dollars.
Mulige negative virkninger
I nogle tilfælde kan aktiesplitning have en negativ virkning. Mindre virksomheder, der splitter deres aktier, kan få aktiekurserne til at falde for lavt. Hvis en aktiesplit kombineres med en anden finansiel begivenhed, der presser priserne yderligere, er der to store risici: en negativ psykologisk påvirkning af de handlende, der ser prisen falde så hurtigt, og i værste fald kan aktiekursen falde under en fondsbørs’ krav for notering.
Nasdaq ønsker for eksempel, at aktier på børsen skal koste mindst 1 dollar. Hvis en aktie falder under denne pris og forbliver under 1 dollar længe nok, kan den blive slettet fra børsen. Når aktien bliver afnoteret, kan der opstå likviditetsproblemer, og mæglerfirmaer kan vælge ikke længere at handle med aktien – for ikke at nævne eventuelle psykologiske problemer, som handlende kan have med, at en aktie mister sin status på børsen.
Det faldende behov for aktieopdelinger
I de tidligere årtier var det umuligt at blive aktionær i en virksomhed, medmindre man skaffede penge nok til at købe mindst en enkelt aktie. Det er imidlertid ikke længere tilfældet. Der findes mange nye handelsplatforme og tjenester, der gør det muligt for investorer at købe brøkdele af aktier. Nogle traditionelle mæglerfirmaer har også fulgt trop og er begyndt at give deres detailinvestorer mulighed for at købe brøkdele.
En anden faktor er den stigende popularitet af gensidige fonde og børshandlede fonde (ETF’er). Disse fonde giver investorerne eksponering mod aktier uden nødvendigvis at eje hele aktier direkte.