Anmerkung des Herausgebers: Lesen Sie das Neueste darüber, wie das Koronavirus die Märkte erschüttert und was Anleger tun können, um es zu bewältigen.
Auf ihrer letzten Sitzung hat die US-Notenbank angedeutet, dass sie davon ausgeht, die Zinssätze in der Nähe von Null zu halten, und dass sie wahrscheinlich einen moderaten und stetigen Anstieg der Inflation abwarten wird, bevor sie die Zinssätze wieder anhebt.
Als Folge dieser Äußerungen wird in den Finanzmedien von einer bevorstehenden Inflation gesprochen, und einige Branchenexperten halten einen Anstieg der Inflation ebenfalls für wahrscheinlich. Auf der Morningstar Investment Conference 2020 schlug Rick Rieder, Global Chief Investment Officer of Fixed Income bei BlackRock, beispielsweise vor, dass es wahrscheinlich eine gute Idee sei, jetzt einige inflationsgeschützte Wertpapiere zu besitzen.
Anne Mathias, eine leitende Strategin in der Fixed-Income-Gruppe von Vanguard, stimmte dem zu. „Auch wenn die Breakeven-Inflationsraten seit den Talsohlen nach dem schlimmsten Teil des Virus gestiegen sind, liegen sie immer noch weit unter dem Wert, den die Fed gerne hätte“, bemerkte sie.
Zugegeben, viele Marktkenner erwarteten nach den fiskalischen und geldpolitischen Anreizen im Jahr 2008 ebenfalls eine höhere Inflation – doch die Inflation blieb harmlos. Diesmal könnten die Dinge jedoch anders liegen, da während der Coronavirus-Krise massive Anreize gesetzt wurden und die Möglichkeit besteht, dass die aufgestaute Verbrauchernachfrage nach Abklingen der Pandemie explodiert. Einen Teil des Vermögens in inflationsresistente Anlagen zu investieren, ist für einige Anleger wahrscheinlich eine gute Idee.
Aber wer sollte sich die Mühe machen?
„Menschen, die arbeiten und einen Gehaltsscheck verdienen, haben in der Regel im Laufe der Zeit zumindest Anspruch auf Steigerungen der Lebenshaltungskosten in ihren Gehaltsschecks – und wenn sie keine Abhebungen aus ihren Portfolios vornehmen, gibt es wahrscheinlich keinen Grund, sich übermäßig um die Inflation zu sorgen“, sagt Christine Benz, Director of Personal Finance bei Morningstar. Außerdem haben jüngere Anleger wahrscheinlich den größten Teil ihres Portfolios in Aktien angelegt – und obwohl Aktien keine direkte Absicherung gegen die Inflation sind, übertreffen ihre Renditen im Laufe der Zeit in der Regel die Inflation. So können Aktien den Anlegern helfen, ihre Kaufkraft in einem inflationären Umfeld zu erhalten.
Aber für Rentner sieht die Sache anders aus. Rentner erhalten zwar eine inflationsangepasste Erhöhung ihrer Sozialversicherungsleistungen, aber die Portfolios, aus denen sie zusätzliches Einkommen beziehen, sind nicht inflationsgeschützt.
„Wenn Sie im Ruhestand sind oder kurz vor der Pensionierung stehen, lohnt es sich meiner Meinung nach, das Portfolio zu überprüfen und sicherzustellen, dass Sie einen kleinen Schutz gegen die Inflation eingebaut haben“, empfiehlt Benz.
Heute suchen wir nach Investmentfonds und börsengehandelten Fonds, die Investoren als Inflationsschutz nutzen könnten. Wir beschränken unsere Suche auf vier Fondskategorien, die häufig von Inflationsbekämpfern genutzt werden – inflationsgeschützte Staatsanleihen, Rohstoffe, Immobilien und Edelmetalle/Gold – und konzentrieren uns auf die Fonds, die ein Fondsrating von Bronze oder besser haben.
Denken Sie daran: Einige Kategorien haben sich als bessere Absicherung gegen Inflation erwiesen als andere.
„Es ist schwierig, die Anlageklassen für die Inflationsabsicherung in den Griff zu bekommen, einfach weil wir in der jüngeren Geschichte keine Perioden mit hoher Inflation erlebt haben“, erklärt Morningstar-Portfoliostratege Amy Arnott. „Aber ein Rückblick auf frühere Inflationsperioden gibt Aufschluss darüber, welche Anlageklassen am besten zur Inflationsabsicherung geeignet sind.“
Hier finden Sie einige der Vorbehalte, die in jeder Kategorie zu beachten sind, sowie die am besten bewerteten Fonds, die Sie näher untersuchen sollten. Stellen Sie sicher, dass Sie jeden Fonds, den Sie aus dieser Liste in Erwägung ziehen, gründlich untersuchen, um besser zu verstehen, wie stark er der von Ihnen gesuchten Inflationsabsicherung ausgesetzt ist.
Treasury Inflation-Protected Securities
„Treasury Inflation-Protected Securities sind die einfachste Möglichkeit, sich gegen einen potenziellen Inflationsanstieg zu schützen“, sagt Arnott.
Der Kapitalwert von TIPS ist an Änderungen der Inflation gebunden – und ihre Kuponzahlungen werden auf der Grundlage der Änderungen des Kapitalwerts angepasst. In inflationären Zeiten zahlen TIPS also mehr Zinsen und steigen im Wert. Daher sind sie die direkteste Absicherung gegen die Inflation unter den hier vorgestellten Optionen.
Diese Wertpapiere sind die idealen Instrumente für Rentner, die einen gewissen Inflationsschutz suchen.
„Ich glaube nicht, dass man warten sollte, bis die Inflation eintritt, um dies zu tun – man sollte präventiv vorgehen, denn wenn die Inflation anzieht, kann sie das oft sehr schnell tun“, bemerkt Benz. Benz legt etwa 10 % ihres Portfolios für Rentner in TIPS an.
Gehen Sie tiefer: Tipps für die Auswahl eines TIPS-Fonds
Rohstoffe
Arnotts Forschung zeigt, dass Rohstoffe eine beständigere Bilanz als Inflationsabsicherung aufweisen als Immobilien oder Gold. Das macht Sinn, denn der Verbraucherpreisindex basiert zum Teil auf den Rohstoffpreisen. Es ist kein Wunder, dass sich die Rohstoffpreise tendenziell in dieselbe Richtung wie die Inflation bewegen.
Während Rohstoffe als Inflationsschutz gegenüber Immobilien oder Gold eine gute Figur machen, sollten Käufer vorsichtig sein.
„Rohstoffe haben auch die höchste Volatilität (gemessen an der Standardabweichung) unter den dreien gezeigt und waren auch großen Drawdowns ausgesetzt“, fügt Arnott hinzu. „Daher erfordert die Aufnahme von Rohstoffen in ein Portfolio zur Absicherung gegen die Inflation einen gewissen Vertrauensvorschuss und eine gewisse Risikotoleranz.“
Real Estate Securities
Arnott stellte fest, dass Real Estate Investment Trusts in früheren Inflationsperioden ebenfalls recht gut abgeschnitten haben. Immobilien sind von Natur aus ein Inflationsschutz, da Immobilieneigentümer in der Regel alle Kostensteigerungen an die Mieter weitergeben. Darüber hinaus hat die Nachfrage nach Immobilien auch dann angezogen, wenn das Wirtschaftswachstum der Auslöser für die Inflation war.
Aber natürlich gibt es heute einen Haken an dieser Theorie, wie Arnott betont.
„Es ist nicht klar, ob dies auch in Zukunft der Fall sein wird, wenn die Pandemie die Unternehmen dazu veranlasst, eine dauerhaftere Politik der Heimarbeit einzuführen“, erklärt sie.
Graben Sie tiefer: 5 Immobilienfonds zur Diversifizierung Ihres Portfolios
Gold
Sehr oft wird Gold in die Wundertüte der effektiven Inflationsabsicherung geworfen. Aber seine Performance in inflationären Zeiten war nicht konstant, berichtet Arnott.
„Es hat eigentlich eine ziemlich niedrige Korrelation mit der Inflation“, sagt sie. „Seine Leistungsbilanz ist ausgesprochen gemischt: In einigen Jahren mit höherer Inflation hat er die Lichter ausgeschossen, aber in anderen Jahren war er ein Blindgänger.“
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