Une hausse du marché boursier peut faire en sorte que les prix des actions de nombreuses sociétés atteignent des niveaux vertigineux. Lorsque les investisseurs constatent que les prix des actions sont élevés, ils se demandent souvent si les sociétés vont diviser leurs actions, mettant ainsi plus d’actions sur le marché mais à un prix inférieur.
Lorsqu’une société divise ses actions en deux, la valeur globale de la société reste la même, mais un actionnaire doublera le nombre d’actions dans son portefeuille, et ces actions se négocieront à la moitié du prix précédent. Par exemple, une personne qui détient une action d’une société à 100 dollars par action détiendra désormais deux actions à 50 dollars chacune. Les actions ne sont pas toujours divisées en deux exactement – dans certains cas, les entreprises effectuent un fractionnement 3:1 ou divisent les actions encore davantage.
Regardons quelques actions familières qui n’ont pas été divisées, même lorsque le prix des actions a augmenté. Nous examinerons ensuite les raisons pour lesquelles une entreprise choisirait de diviser ses actions ou de ne pas le faire.
Des actions qui ne se divisent pas
Voici quelques noms que vous pourriez connaître et qui choisissent de ne pas diviser leurs actions au cours des dernières années.
Amazon (AMZN)
De la fin de 2017 au début de mars 2021, le prix des actions Amazon a à peu près triplé. Malgré la hausse rapide du prix, rien n’indique qu’une scission est imminente. Lorsqu’on lui a demandé en 2017 s’il envisageait une division des actions, le PDG de l’époque, Jeff Bezos, ne l’a pas complètement exclue, mais il n’a pas non plus signalé son intention de le faire de sitôt. Cela fait plus de 20 ans qu’Amazon n’a pas divisé ses actions, mais à la fin des années 90, c’était plus courant. Amazon a divisé son action trois fois sur une période de 15 mois en 1998 et 1999.
Booking Holdings (BKNG)
Anciennement connue sous le nom de Priceline, cette société de services de voyage se négociait au-dessus de 2 000 $ par action en mars 2021. Ce prix élevé est au moins en partie dû à un fractionnement d’actions « inversé » en 2003, dans lequel les actionnaires ont reçu une action pour chaque six qu’ils possédaient. Ce regroupement d’actions a eu lieu après une chute importante du marché qui a fait chuter le prix des actions de la société. Il se peut donc qu’il y ait une certaine méfiance de la part des institutions à l’égard du fractionnement et du fait de laisser les prix devenir trop bas. Il n’y a pas eu d’indication de la part de la direction qu’un fractionnement d’actions aura lieu prochainement.
Netflix (NFLX)
De 2016 à début mars 2021, le cours de l’action Netflix est passé de moins de 100 $ à plus de 500 $. À ce prix, vous pouvez penser que Netflix est peut-être dû pour une division. Bien que Netflix puisse choisir de diviser à nouveau son action, la société n’a que sept ans de retard sur sa plus récente division d’actions – une énorme division de 7 pour 1 en 2015.
On croit que Netflix pourrait se diviser à nouveau, mais il y a aussi un certain scepticisme quant à savoir si la société continuera à ajouter des abonnés et à voir ses revenus augmenter au même rythme que ces dernières années.
Berkshire Hathaway (BRK)
L’entreprise de Warren Buffett est peut-être le meilleur exemple d’une société qui manifeste rarement le désir de diviser ses actions. Depuis 2018, les actions de classe A ont à peine plongé sous la barre des 300 000 dollars pièce. Vous avez bien lu – une action qui se négocie largement dans les six chiffres.
Cependant, alors que les actions de classe A se négocient pour le prix d’une maison sur certains marchés, les actions de classe B sont plus accessibles aux investisseurs de tous les jours. Début mars, les actions de classe B se négociaient autour de 250 $ environ.
Les actions de classe B n’ont pas les mêmes droits de vote que les actions de classe A et ont été essentiellement créées comme un compromis entre Buffett, qui ne voulait pas diviser les actions, et les investisseurs, qui voulaient pouvoir acheter des actions à un prix raisonnable. La société a divisé les actions de classe B 50-1 en 2010 mais n’a jamais divisé les actions de classe A.
Pourquoi diviser les actions ?
L’une des principales raisons pour lesquelles une entreprise pourrait diviser ses actions est d’élargir sa base d’actionnaires. Un fractionnement rendra les actions plus abordables pour un plus grand nombre de personnes, et certaines entreprises préfèrent éviter de voir leurs actions concentrées sur un petit groupe de personnes. Lorsque les actions sont réparties entre un plus grand nombre de personnes, un individu peut vendre la plupart ou la totalité de ses actions sans que cela ait un impact significatif sur le prix de l’action.
Plus d’actions permettent également une plus grande liquidité-les actions deviennent plus faciles à acheter et à vendre lorsqu’il y en a plus sur le marché. Lorsque les actions deviennent très chères, l’écart entre le prix « acheteur » et le prix « vendeur » peut être assez important, rendant ainsi la négociation des actions plus difficile.
Certaines sociétés diviseront les actions simplement pour faire croire aux gens que la valeur des actions augmente. Un investisseur peut voir une société diviser ses actions et supposer que la société se porte plutôt bien, et donc, qu’il vaut la peine d’y investir. C’est une autre raison pour laquelle il est important de faire des recherches approfondies sur vos investissements.
Pourquoi une société ne diviserait-elle pas ses actions ?
Une très petite étude a révélé qu’en moyenne, les marchés réagissent positivement aux divisions d’actions, mais cela ne signifie pas que les divisions ont un réel impact sur la valeur intrinsèque de l’entreprise. À moins que l’action ne soit confrontée à des problèmes de liquidité, il se peut qu’il n’y ait pas de raison impérieuse pour qu’une entreprise divise ses actions.
Certaines entreprises préfèrent éviter les divisions parce qu’elles pensent qu’un cours d’action élevé confère à l’entreprise un certain prestige. Une société qui se négocie à 1 000 $ par action, par exemple, sera perçue comme ayant plus de valeur, même si la capitalisation boursière de l’entreprise peut être la même que celle d’une société dont les actions se négocient à 50 $.
Incidences négatives potentielles
Dans certains cas, les divisions d’actions peuvent avoir un effet négatif. Les petites entreprises qui divisent leurs actions peuvent voir le prix de leurs actions tomber trop bas. Si un fractionnement d’actions est combiné à un autre événement financier qui fait encore baisser les prix, il y a deux risques majeurs : un impact psychologique négatif sur les traders qui voient le prix chuter si rapidement, et dans les pires scénarios, le prix de l’action pourrait tomber en dessous des exigences d’une bourse pour la cotation.
Le Nasdaq, par exemple, veut que les actions sur la bourse coûtent au moins 1 $. Si une action tombe en dessous de ce prix et reste en dessous de 1 $ assez longtemps, elle peut être retirée de la liste. Après avoir été radiée, il pourrait y avoir des problèmes de liquidité et les maisons de courtage pourraient choisir de ne plus négocier l’action – sans parler des problèmes psychologiques que les traders pourraient avoir avec une action perdant son statut d’échange.
Diminution du besoin de fractionnement des actions
Dans les décennies précédentes, il était impossible de devenir actionnaire d’une société à moins d’obtenir assez d’argent pour acheter au moins une seule action. Cependant, ce n’est plus le cas aujourd’hui. Il existe de nombreuses nouvelles plateformes et services de négociation qui permettent aux investisseurs d’acheter des actions fractionnées. Certaines maisons de courtage traditionnelles ont également suivi le mouvement et ont commencé à permettre à leurs investisseurs particuliers d’acheter des actions fractionnées.
Un autre facteur est la popularité croissante des fonds communs de placement et des fonds négociés en bourse (FNB). Ces fonds permettent aux investisseurs d’être exposés à des actions sans nécessairement posséder des actions complètes.