Yale Daily News
Yales Chief Investment Officer David Swensen har offentligt instrueret de firmaer, der forvalter universitetets kapital, om at sprede deres rækker – eller risikere, at Yale trækker sine penge fra dem.
Swensens brev af 2. oktober – som blev offentliggjort den 23. oktober – blev sendt til de ca. 70 amerikanske firmaer, som universitetet bruger til at forvalte sin kapitalfond. I brevet bad Swensen firmaforvalterne om at indtage en “mere systematisk tilgang” til at sprede medlemskabet af deres firmaer og tilføjede, at Yale Investments Office ville gøre det samme. I en artikel i Wall Street Journal i fredags sagde Swensen, at han var blevet bevæget til at skrive brevet efter nøje at have fulgt sommerens Black Lives Matter-protester mod fortsat politibrutalitet.
“Jeg skriver nu for at få jeres samarbejde til at tage en mere systematisk tilgang til problemet med manglen på kvinder og minoriteter i kapitalforvaltningsindustrien”, står der i brevet fra Swensen. “Ægte mangfoldighed er stadig undvigende, hvilket giver investorer som Yale og dit firma en mulighed for at skabe forandring.”
Asset management har traditionelt set været et mandsdomineret område. En Knight Foundation-undersøgelse viste, at i 2017 tegnede firmaer, der var ejet af kvinder og minoriteter, sig kun for omkring 1 procent af de forvaltede aktiver, selv om firmaerne klarede sig lige så godt som mindre mangfoldige firmaer.
Ifølge investeringsdirektør-rekrutteringsmedarbejder Charles Skorina er der en “Catch-22” – fordi så få sorte mennesker har fået en chance i branchen, har de måske ikke den nødvendige track record for CIO’er til at stole på dem til at generere stærke afkast.
Skorina sagde, at det at have rollemodeller er en af de vigtigste faktorer for at få folk ind i branchen.
Gerald Jaynes, professor i økonomi og afroamerikanske studier, sagde, at “man skal se folk, der får en til at tro på, at man kan opnå det, som de gjorde.”
Jaynes forklarede også manglen på mangfoldighed inden for kapitalforvaltning ved at bemærke, at branchen har rekrutteret fra de samme netværk i årtier. Ifølge Jaynes var mange skoler, der historisk set blev besøgt af rekrutteringsfolk, udelukkende mandlige og overvejende hvide.
Netværkene og sædvanerne har opretholdt sig selv, sagde Jaynes. Skorina var enig og sagde, at fordi kapitalforvaltning er en hvid mandsdomineret industri, har unge hvide mandlige fagfolk større adgang til netværksmuligheder.
“Hvorfor er der så mange hvide drenge? Fordi hvide drenge netværker,” sagde Skorina. “Hvor mange sorte mennesker bliver inviteret til at spille squash?”
Universitetet forventer svar fra sine ledere inden udgangen af måneden, skrev Swensen i en e-mail til News. Ifølge Swensens brev bad Yale firmaerne om at udfylde en undersøgelse med oplysninger om antallet af “forskellige fagfolk” på forskellige niveauer i deres arbejdsstyrke, og YIO har planer om at vurdere disse firmaers fremskridt med hensyn til “ansættelse, uddannelse, mentorordninger og fastholdelse af kvindelige ledere og ledere fra minoriteter”.
Hvert år har universitetet planer om at undersøge firmaerne for at følge deres fremskridt. Selv om Swensen ikke har fastsat specifikke benchmarks, kan universitetet trække sine penge tilbage fra firmaer, der ikke foretager ændringer, rapporterede Wall Street Journal. Yales investeringskontor vil også forsøge at diversificere sit personale, skrev Swensen i brevet, selv om kontoret afviste at give specifikke detaljer eller en tidsplan.
“Vi er fokuseret på at forbedre mangfoldigheden af investeringsteamet på Yale og hos vores eksterne forvaltere,” skrev Swensen i en e-mail til News.
I øjeblikket er Yale Investments Office-holdet primært sammensat af hvide direktører.
Swensens brev kommer midt i et stigende pres fra universitetets bestyrelser for investeringschefer til at placere penge hos mere mangfoldige firmaer, sagde Skorina.
Han tilføjede dog, at det højeste pres på CIO’er er at generere stærke afkast. CIO’er kan være bekymrede for, om bestyrelserne vil bakke dem op, hvis de investerer i mindre veletablerede firmaer med mere forskelligartet personale, men i sidste ende taber penge.
Swensen revolutionerede området for forvaltning af kapitalindskud – han skabte den populære Yale-model for forvaltning af kapitalindskud og vejledte en række protegéer, som nu forvalter kapitalindskud for andre eliteuniversiteter. I betragtning af Swensens statur i branchen vil hans brev være en nyhed, sagde Skorina.
“Folk vil tage det til efterretning”, sagde Skorina til News. “De vil læse hans brev, og det er i sig selv godt.”
Men ifølge Skorina kan Swensens trussel om at trække penge tilbage fra firmaer, der ikke diversificerer sig, kun påvirke nystartede ledere eller ledere, der har det svært. Skorina sagde, at hvis en virksomhed har et stærkt afkast, har de ikke brug for universitetets penge.
På den anden side sagde Tristan Botelho, professor ved School of Management, at det at have en stab af forskellige fagfolk kan hjælpe en virksomhed med at skabe bedre afkast. Managere har brug for mangfoldighed i tankegangen, sagde han.
“Mangfoldighed vil bidrage til en mere robust og velafrundet samtale,” skrev Botelho i en e-mail til News. “Dette vil være nyttigt, fordi almindeligt fastholdte antagelser kan blive udfordret og genovervejet. Desuden kan der identificeres en større variation af muligheder, der kan tages i betragtning.”
Jaynes forklarede, at så længe virksomhederne fortsætter med at rekruttere fra de samme netværk, vil de ansætte folk, der er blevet trænet til at se på situationer på samme måde. Ægte innovation kræver forskellige perspektiver, sagde han.
I brevet advarede Swensen mod at stjæle fagfolk fra andre firmaer. Det “nulsumsspil”, som han kaldte det, vil ikke gøre området mere mangfoldigt. Swensen bemærkede, at han gennem tidligere diskussioner om emnet har opdaget interesse for at diversificere branchen, men hævder, at rekrutteringspuljen stadig ikke er mangfoldig.
Han foreslog, at firmaer ansætter direkte fra universitetscampusser, som er “rigt mangfoldige”.”
Swensen håber også, at antallet af forskelligartede fagfolk vil stige på alle niveauer – ikke kun på ejerskabsniveau – for at skabe en bredere ændring.
“Kort sagt siger ejerskab intet om bemanding,” skrev Swensen i en e-mail til News. “En virksomhed, der er ejet af forskellige ejere, kan have et personale, der ikke er mangfoldigt. Et firma, der ikke er ejet af en anden virksomhed, kan have et personale, der er mangfoldigt.”
Yales kapital er vurderet til 31,2 milliarder dollars.
Rose Horowitch | [email protected]