Ein Ansturm auf den Aktienmarkt kann dazu führen, dass die Aktienkurse vieler Aktien ein atemberaubendes Niveau erreichen. Wenn die Anleger hohe Aktienkurse sehen, fragen sie sich oft, ob die Unternehmen einen Aktiensplit durchführen und so mehr Aktien auf den Markt bringen, aber zu einem niedrigeren Preis.
Wenn ein Unternehmen seine Aktien in zwei Teile teilt, bleibt der Gesamtwert des Unternehmens gleich, aber ein Aktionär verdoppelt die Anzahl der Aktien in seinem Portfolio, und diese Aktien werden zur Hälfte des vorherigen Preises gehandelt. Wer beispielsweise eine Aktie eines Unternehmens zum Preis von 100 Dollar hält, besitzt nun zwei Aktien zu je 50 Dollar. Aktien werden nicht immer in genau zwei geteilt – in einigen Fällen führen Unternehmen einen 3:1-Split durch oder teilen die Aktien sogar noch weiter auf.
Werfen wir einen Blick auf einige bekannte Aktien, die nicht gesplittet wurden, obwohl die Aktienkurse stiegen. Wir werden dann die Gründe untersuchen, warum ein Unternehmen sich dafür oder dagegen entscheiden würde, seine Aktien zu splitten.
Aktien, die nicht gesplittet werden
Hier sind ein paar Namen, mit denen Sie vielleicht vertraut sind, die sich in den letzten Jahren dafür entschieden haben, ihre Aktien nicht zu splitten.
Amazon (AMZN)
Von Ende 2017 bis Anfang März 2021 hat sich der Preis für Amazon-Aktien ungefähr verdreifacht. Trotz des rasanten Kursanstiegs gibt es keine Anzeichen dafür, dass eine Aufspaltung unmittelbar bevorsteht. Auf die Frage im Jahr 2017, ob er einen Aktiensplit in Erwägung ziehen würde, schloss der damalige CEO Jeff Bezos diesen nicht völlig aus, aber er signalisierte auch nicht die Absicht, dies in nächster Zeit zu tun. Es ist mehr als 20 Jahre her, dass Amazon das letzte Mal seine Aktien gesplittet hat, aber in den späten 90er Jahren war das häufiger der Fall. Amazon splittete seine Aktien dreimal innerhalb von 15 Monaten in den Jahren 1998 und 1999.
Booking Holdings (BKNG)
Dieses früher als Priceline bekannte Reisedienstleistungsunternehmen notierte im März 2021 bei über 2.000 $ pro Aktie. Dieser hohe Preis ist zumindest teilweise auf eine „umgekehrte“ Aktienzusammenlegung im Jahr 2003 zurückzuführen, bei der die Aktionäre eine Aktie für je sechs Aktien erhielten. Die umgekehrte Aktienzusammenlegung erfolgte nach einem starken Marktrückgang, der die Aktienkurse des Unternehmens einbrechen ließ. Es könnte also sein, dass die institutionellen Anleger vor einer Aufspaltung zurückschrecken und die Preise zu niedrig werden lassen. Es gibt keine Anzeichen seitens des Managements, dass in nächster Zeit ein Aktiensplit stattfinden wird.
Netflix (NFLX)
Von 2016 bis Anfang März 2021 sind die Aktienkurse von Netflix von weniger als 100 $ auf mehr als 500 $ gestiegen. Bei diesem Preis könnte man meinen, dass Netflix für einen Aktiensplit fällig sein könnte. Netflix könnte sich zwar für einen erneuten Aktiensplit entscheiden, doch liegt der letzte Aktiensplit des Unternehmens erst sieben Jahre zurück – ein gigantischer 7:1-Split im Jahr 2015.
Es gibt einige Stimmen, die glauben, dass Netflix erneut einen Split durchführen könnte, doch es herrscht auch eine gewisse Skepsis darüber, ob das Unternehmen weiterhin Abonnenten hinzugewinnen und die Einnahmen im gleichen Tempo wie in den letzten Jahren steigen werden.
Berkshire Hathaway (BRK)
Das Unternehmen von Warren Buffett ist vielleicht das beste Beispiel für ein Unternehmen, das selten den Wunsch zeigt, seine Aktien aufzuteilen. Seit 2018 sind die Aktien der Klasse A kaum unter 300.000 US-Dollar pro Stück gesunken. Sie haben richtig gelesen – eine Aktie, die weit im sechsstelligen Bereich gehandelt wird.
Während jedoch Aktien der Klasse A in einigen Märkten für den Preis eines Hauses gehandelt werden, sind Aktien der Klasse B für normale Anleger leichter erhältlich. Anfang März wurden die Aktien der Klasse B für etwa 250 Dollar gehandelt.
Die Aktien der Klasse B haben nicht die gleichen Stimmrechte wie die der Klasse A und wurden im Wesentlichen als Kompromiss zwischen Buffett, der die Aktien nicht aufteilen wollte, und den Anlegern geschaffen, die in der Lage sein wollten, Aktien zu einem vernünftigen Preis zu erwerben. Das Unternehmen hat die Aktien der Klasse B im Jahr 2010 im Verhältnis 50:1 gesplittet, die Aktien der Klasse A jedoch nie.
Warum Aktiensplit?
Einer der Hauptgründe für einen Aktiensplit ist die Erweiterung des Aktionärskreises. Durch einen Aktiensplit werden die Aktien für mehr Menschen erschwinglich, und einige Unternehmen möchten vermeiden, dass sich ihre Aktien auf eine kleine Gruppe von Personen konzentrieren. Wenn sich die Aktien auf mehr Personen verteilen, kann ein Einzelner die meisten oder alle seine Aktien verkaufen, ohne dass sich dies nennenswert auf den Aktienkurs auswirkt.
Mehr Aktien ermöglichen auch eine größere Liquidität – Aktien lassen sich leichter kaufen und verkaufen, wenn mehr auf dem Markt sind. Wenn Aktien sehr teuer werden, kann die Spanne zwischen dem Geld- und dem Briefkurs recht groß sein, was den Aktienhandel erschwert.
Einige Unternehmen splitten Aktien einfach, um die Leute glauben zu machen, dass die Aktienwerte steigen. Wenn ein Anleger sieht, dass ein Unternehmen Aktien aufteilt, kann er davon ausgehen, dass es dem Unternehmen gut geht und es sich daher lohnt, in es zu investieren. Dies ist ein weiterer Grund, warum es wichtig ist, seine Investitionen gründlich zu prüfen.
Warum sollte ein Unternehmen seine Aktien nicht teilen?
Eine sehr kleine Studie hat ergeben, dass die Märkte im Durchschnitt positiv auf Aktiensplits reagieren, aber das bedeutet nicht, dass Splits einen echten Einfluss auf den inneren Wert des Unternehmens haben. Solange die Aktie nicht mit Liquiditätsproblemen konfrontiert ist, gibt es möglicherweise keinen zwingenden Grund für ein Unternehmen, seine Aktien aufzuteilen.
Einige Unternehmen ziehen es vor, einen Aktiensplit zu vermeiden, weil sie glauben, dass ein hoher Aktienkurs dem Unternehmen ein gewisses Prestige verleiht. Ein Unternehmen, dessen Aktien zu 1.000 Dollar gehandelt werden, wird beispielsweise als wertvoller wahrgenommen, auch wenn die Marktkapitalisierung des Unternehmens die gleiche ist wie die eines Unternehmens, dessen Aktien zu 50 Dollar gehandelt werden.
Mögliche negative Auswirkungen
In einigen Fällen können Aktiensplits negative Auswirkungen haben. Bei kleineren Unternehmen, die einen Aktiensplit durchführen, können die Aktienkurse zu tief fallen. Wenn ein Aktiensplit mit einem anderen Finanzereignis kombiniert wird, das die Kurse weiter drückt, bestehen zwei große Risiken: ein negativer psychologischer Einfluss auf die Händler, die den raschen Kursverfall beobachten, und im schlimmsten Fall könnte der Aktienkurs unter die Anforderungen einer Börse für die Börsennotierung fallen.
Die Nasdaq zum Beispiel verlangt, dass Aktien an der Börse mindestens 1 $ kosten. Wenn eine Aktie unter diesen Preis fällt und lange genug unter 1 $ bleibt, kann sie von der Börse genommen werden. Nach der Einstellung der Börsennotierung könnte es zu Liquiditätsproblemen kommen, und die Makler könnten beschließen, die Aktie nicht mehr zu handeln – ganz zu schweigen von den psychologischen Problemen, die Händler haben können, wenn eine Aktie ihren Börsenstatus verliert.
Abnehmender Bedarf an Aktiensplits
In früheren Jahrzehnten war es unmöglich, Aktionär eines Unternehmens zu werden, wenn man nicht genug Geld hatte, um zumindest eine einzige Aktie zu kaufen. Das ist jedoch nicht mehr der Fall. Es gibt viele neue Handelsplattformen und Dienstleistungen, die es Anlegern ermöglichen, Bruchteilsaktien zu erwerben. Einige traditionelle Maklerfirmen haben ebenfalls nachgezogen und erlauben ihren Privatanlegern den Kauf von Teilaktien.
Ein weiterer Faktor ist die zunehmende Beliebtheit von Investmentfonds und börsengehandelten Fonds (ETFs). Diese Fonds bieten Anlegern ein Engagement in Aktien, ohne dass sie notwendigerweise vollständige Aktien besitzen müssen.